Der Antecedo Enhanced Yield Fonds der Universal-Investment-Gesellschaft verfolgt eine konservative Anlagestrategie mit Fokus auf europäische Staatsanleihen hoher Bonität sowie einer ergänzenden Optionsstrategie zur Renditeerhöhung. Ziel ist es, die Performance europäischer Unternehmensanleihen (Benchmark: Bloomberg Barclays Euro Aggregate Corporate Index) zu übertreffen – allerdings ohne die damit verbundenen Kreditrisiken.
Performance & Ergebnis:
Der Fonds erzielte im Kalenderjahr 2024 eine Wertsteigerung von +3,58 % (Klasse I) bzw. +3,01 % (Klasse R).
Diese Entwicklung liegt unter der Performance europäischer Unternehmensanleihen, was primär auf die risikoarme Staatsanleihenstruktur zurückzuführen ist.
Optionsgeschäfte (long Volatilität) generierten zwar Zusatzerträge, konnten jedoch die geringeren Spreads gegenüber Unternehmensanleihen nicht vollständig kompensieren.
Das Ergebnis wurde maßgeblich durch realisierte Gewinne aus Derivategeschäften getragen (über 5 Mio. €), während das laufende Zinsergebnis mit knapp 37.000 € gering ausfiel.
Risikoprofil & Strategieumsetzung:
Der Fonds ist stark staatsanleihenlastig (über 90 % des Vermögens) mit Schwerpunkten auf Bundesanleihen, Anleihen deutscher Bundesländer sowie den Niederlanden und Österreich.
Die Optionsstrategie ist quantitativ gesteuert und zeigt eine klare Long-Volatilitätsausrichtung, was bei stabilen Märkten zu temporären Unterrenditen führen kann.
Die Derivatenutzung war moderat, mit einer durchschnittlichen Hebelwirkung von 2,68; die Risiken erscheinen gut kontrolliert (durchschnittliches Value-at-Risk: 0,60 %).
Kostenstruktur:
Die Gesamtkostenquote beträgt 0,76 % (Klasse I) und 1,32 % (Klasse R) – marktüblich, aber in Relation zur Rendite relevant.
Keine Ausschüttungen wurden vorgenommen; Erträge wurden thesauriert.
Fondsvolumen & Anteilwert:
Das Fondsvolumen stieg leicht von 15,69 Mio. € auf 15,99 Mio. €.
Der Anteilwert legte entsprechend zu: von 95,55 € auf 98,97 € (Klasse I).
Fazit für Anleger: Für risikoaverse Investoren mit Fokus auf Kapitalerhalt und geringer Volatilität bietet der Fonds solide Stabilität – allerdings auf Kosten einer deutlich geringeren Outperformance gegenüber risikoreicheren Anleiheportfolios. Die Strategie bleibt langfristig konservativ und diszipliniert umgesetzt, birgt aber begrenzte Renditechancen in Phasen niedriger Volatilität und engerer Kreditspreads. Aus Anlegersicht eignet sich der Fonds vor allem als defensives Beimischungsinstrument im Zinsportfolio.
