1) Was der Fonds macht – und was das für Anleger bedeutet
Der Fonds investiert mindestens 51 % in Small/Mid Caps der Eurozone und nutzt dabei einen Nachhaltigkeitsansatz (Artikel-8-Produkt). Über den Nachhaltigkeitsfilter der Evangelische Bank eG werden u. a. Unternehmen ausgeschlossen, die signifikante Umsätze mit Alkohol (hochprozentig), Kohle, Embryonenforschung, grüner Gentechnik, Glücksspiel, Pornografie, Rüstung und Tabak erzielen.
Anleger-Implikation: Das Anlageuniversum ist bewusst eingeschränkt (ESG-/Ausschlussfilter), was Tracking Error gegenüber klassischen Small-Cap-Indizes erhöhen kann – gleichzeitig kann es Reputations-/ESG-Risiken reduzieren.
2) Performance & Fondsvermögen – gutes Aktienjahr, aber nicht „kostenfrei“
Wertentwicklung Berichtszeitraum (01.11.2024–31.10.2025):
I-Tranche: +14,61 %
R-Tranche: +13,58 %
Die Differenz passt zur höheren Kostenbelastung der R-Tranche.
Fondsvermögen: von 27,02 Mio. € auf 31,05 Mio. € (+14,93 %).
Zusätzlich gab es netto Mittelzuflüsse (gesamt: +680 T€), was in einem Small/Mid-Cap-Kontext positiv ist (Liquiditätsmanagement bleibt dennoch wichtig).
Einordnung aus Anlegersicht: Die Rendite ist klar aktiengetrieben und entspricht einem „Risk-On“-Jahr. Entscheidend ist, ob der Fonds diesen Stil (Euro-Small/Mid) über mehrere Zyklen stabil liefert – ein einzelnes Jahr ist wenig beweiskräftig.
3) Portfolioaufbau – sehr hohe Aktienquote, breite Streuung, aber klarer Stil
Aktienquote: zum Stichtag 99,36 %, durchschnittlich 98,19 % → nahezu Vollinvestment.
Implikation: Hohe Partizipation in steigenden Märkten, aber ebenso hohe Drawdown-Anfälligkeit in Korrekturen.
Anzahl Titel: 43 → 45 (breit diversifiziert, keine Extremkonzentration).
Währungsrisiko: alle Aktien in EUR notiert → kein direktes FX-Risiko aus Nicht-EUR-Notierungen.
Top-Positionen (Größenordnung): Die größten Einzeltitel liegen grob bei ~3–3,6 % (z. B. Commerzbank ~3,55 %, Poste Italiane ~3,40 %, Nordex ~3,30 %, SBM Offshore ~3,25 %).
Implikation: Kein „Single-Stock-Risk“ wie bei sehr konzentrierten Fonds, aber Small/Mid Caps können idiosynkratisch volatiler sein.
4) Länder- & Sektorallokation – bewusste Umschichtungen
Länder (Stichtag 31.10.2025):
Deutschland ~26,3 %, Frankreich ~26,2 %, Niederlande ~21,3 % dominieren.
Italien wurde spürbar reduziert (auf ~6,5 %).
Sektoren (Trend im Jahr):
Reduziert: Finanzen, Kommunikationsdienste, Konsumgüter/Basiskonsum.
Erhöht: Industrie, Gesundheit, Energie.
Nicht investiert: Versorger, Immobilien.
Anleger-Implikation: Der Fonds hat das Risiko-/Chancenprofil aktiv verschoben (mehr Industrie/Health/Energy). Das kann in Phasen von Re-Industrialisierung/Capex-Zyklen helfen – erhöht aber die Abhängigkeit von Konjunktur- und Energie-/Industriezyklen.
5) Ertragskraft & Ausschüttung – moderater Cash-Return, Rendite kommt primär aus Kursen
Für die I-Tranche:
Ordentlicher Nettoertrag: 3,15 € je Anteil
Ausschüttung: 3,15 € je Anteil (Endausschüttung)
Grobe Ausschüttungsrendite (nur als Daumenregel auf NAV-Basis):
3,15 € / 147,68 € ≈ ~2,1 % p. a.
Interpretation: Der Fonds ist kein Dividendenfonds; die Gesamtrendite kommt überwiegend aus Kursentwicklung (inkl. nicht realisierter Gewinne).
6) Kosten, die wirklich zählen – deutlicher Unterschied zwischen I und R
Gesamtkostenquote (ohne Transaktionskosten):
I: 0,98 % p. a.
R: 1,92 % p. a.
Ausgabeaufschlag (derzeit): I 3 %, R 5 %
Transaktionskosten: 14.737 € im Geschäftsjahr (im Verhältnis zum Fondsvolumen eher niedrig wirkend; Hauptkostentreiber bleibt die laufende TER).
Anleger-Implikation (praktisch):
Wenn Sie Zugang zur I-Tranche haben (Mindestanlage 100.000 €), ist sie aus Rendite-/Kosten-Sicht klar attraktiver. Bei der R-Tranche müssen Management/Selektion dauerhaft stärker sein, um die höhere Kostenhürde zu kompensieren.
7) Risikoprofil – Aktienrisiko dominiert, Derivate praktisch keine Rolle
Derivate-Exposure: 0 (kein Derivatebestand; Hebel im Schnitt 0,98 → de facto kein Leverage-Treiber).
VaR (historische Simulation, 99 %, 1 Tag): durchschnittlich 2,88 %, Bandbreite 2,13–3,47 %.
Interpretation: Das ist ein kurzfristiges statistisches Risikomaß; es ersetzt nicht das Verständnis für mögliche Mehrmonat-Drawdowns bei Small Caps.
Benchmark/„Vergleichsvermögen“: MSCI Europe Small Mid Cap Gross Return (LOC). MSCI Europe Small Mid Cap Gross Return (LOC)
Implikation: Der Fonds ist Euroland-fokussiert, der Vergleich wirkt breiter (Europa). Das kann die relative Bewertung der Performance beeinflussen.
8) Governance & Prüfung – Standard, aber wichtig fürs Vertrauen
Der Jahresbericht wurde von Deloitte GmbH Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft; es wurde ein Prüfungsurteil ohne wesentliche Beanstandungen berichtet (bezogen auf die geprüften Bestandteile). Universal-Investment-Gesellschaft mbH ist als KVG verantwortlich; zudem wird eine Schwellenwertlogik zur Begrenzung von Transaktionskosten/Turnover beschrieben.
Anlegerfazit (kompakt)
Stärken
Sehr klare, konsequente Eurozone-Small/Mid-Cap-Aktienstrategie mit hoher Investitionsquote.
Breite Streuung (45 Titel) ohne extreme Einzelpositionsrisiken.
I-Tranche mit guter Kostenstruktur (TER 0,98 %) für institutionell/vermögende Anleger.
Worauf Sie achten sollten
R-Tranche ist mit 1,92 % TER deutlich teurer – langfristig ein echter Renditebremsklotz.
Small/Mid Caps können in Stressphasen überproportional fallen (Liquidität/Spreads).
ESG-Ausschlüsse können Abweichungen vom Markt (Tracking Error) erhöhen.
Für wen passt der Fonds?
Für Anleger, die langfristig (5–10 Jahre), mit hoher Risikotragfähigkeit, gezielt Euro-Small/Mid-Caps plus Artikel-8-ESG-Filter wollen – und idealerweise Zugang zur I-Tranche haben.
