1️⃣ Anlageprofil & Strategie – klar, fokussiert und konservativ umgesetzt
Der Fonds investiert ausschließlich in unternehmensnahe Nachranganleihen (Corporate Hybrids), allerdings ohne Banken und Versicherungen, was das regulatorische Risiko reduziert.
Rating-Fokus: A– bis BB, Durchschnitt: BBB-.
Wesentliche Merkmale:
Längere Restlaufzeiten (Ø 65,27 Jahre, typisch für Hybrid-Strukturen)
Ausschließlich Investment-Grade-Segment oberhalb Ba2
Rund 6,45 % in Fremdwährungsanleihen, vollständig gehedged → minimiertes Währungsrisiko
Keine Zielfonds, reine Direktanlage
Einschätzung:
Der Fonds bleibt seiner konservativen Linie treu: hochwertige Emittenten, begrenzte Risikobudgets, Transparenz bei Duration und Währungshedge.
2️⃣ Wertentwicklung – starkes Jahr mit attraktiver risikoadjustierter Rendite
Die Performance im Geschäftsjahr war sehr solide:
+7,60 % im Geschäftsjahr
+3,24 % im Kalenderjahr 2025 (YTD)
Historie:
2022: –15,06 % (Zinswende-Jahr)
2023: +9,64 %
2024: +11,43 %
Die laufende Rendite ist attraktiv: Rentenrendite 4,06 % bei moderater Duration 3,74 (Zinsrisiko begrenzt).
Einschätzung:
Nach dem Einbruch 2022 zeigt der Fonds seit 2023 wieder eine stabile Erholung und profitiert vom Rückgang der Marktzinsen sowie von attraktiven Hybrid-Spreads.
3️⃣ Risikoanalyse – insgesamt gut kontrolliert
Der Fonds legt umfangreiche Risikoangaben offen:
🔹 Marktrisiko
VaR 10-Tage, 99% Konfidenz: 0,87–1,35 % (sehr moderat)
Durchschnittlicher Leverage: 0,94 % → kaum Fremdhebelung
🔹 Adressrisiko
Breite Diversifikation über große europäische Industrie- und Versorgerkonzerne
Kein Exposure zu Banken/ Versicherern
🔹 Liquidität
Hohe Einzelvolumina, aber Hybridmärkte können in Stressphasen illiquide sein
Bankguthaben 7,49 % zur Liquiditätssicherung
🔹 Währungsrisiko
vollständig gehedgt
Einschätzung:
Für einen Hybridfonds ist das Risiko ungewöhnlich gut kontrolliert und eher im moderaten Bereich.
4️⃣ Portfoliozusammensetzung – breit gestreut, qualitativ hochwertig
Der Fonds hält über 70 verschiedene Hybridanleihen, u. a. von:
Bayer, Merck, Engie, Enel, OMV, Orange, Vattenfall, TotalEnergies, SSE
Utility-Sektor dominierend → stabiler Cashflow, hohe Bonität
Top-Positionen (Auszug):
Merck 3,875 % – 4,02 Mio. EUR
Proximus 4,75 % – 4,45 Mio. EUR
Orange 5,375 % – 4,29 Mio. EUR
Einschätzung:
Stabile Emittenten, hohe Schuldnerqualität und Schwerpunkt auf europäischen Infrastruktur- und Energieversorgern machen das Portfolio robust.
5️⃣ Ertrag & Ausschüttung – regelmäßig und stabil
Die Ausschüttung erfolgt jährlich:
5,67 EUR pro I-Anteil (Anteilklasse I)
Gesamtausschüttung: 7,17 Mio. EUR
Ordentlicher Nettoertrag im Fonds:
3,99 Mio. EUR Zinsen
3,75 Mio. EUR realisierte Gewinne
→ Gesamtjahresergebnis: 10,02 Mio. EUR
Einschätzung:
Der Fonds erwirtschaftet zuverlässig laufende Erträge und verbindet diese mit zusätzlichen Kursgewinnen.
6️⃣ Kostenstruktur – sehr günstig für einen aktiven Fonds
TER Anteilklasse I: 0,57 %
TER Anteilklasse R: 0,51 %
TER Anteilklasse P: 0,98 %
Keine Performance Fee
Einschätzung:
Für einen aktiv gemanagten Corporate-Hybrid-Fonds sind die Kosten klar unter Marktdurchschnitt → deutlicher Vorteil für Anleger.
7️⃣ Gesamtfazit für Anleger
Der Fonds eignet sich insbesondere für Anleger, die suchen:
✔ Laufende Erträge über dem IG-Markt
✔ Solides Risikomanagement
✔ Investition in starke europäische Konzerne
✔ Stabile Ausschüttungen
✔ Geringe Kostenquote
Für langfristig orientierte Investoren mit Risikobereitschaft oberhalb klassischer Unternehmensanleihen, aber unterhalb High-Yield, ist dieser Fonds sehr attraktiv.
Risiken, die man im Blick behalten sollte:
⚠ Hybridanleihen reagieren sensibel auf starke Zinsbewegungen
⚠ Sehr lange Laufzeiten können in Stressphasen volatil sein
⚠ Teilweise Nachrangstruktur → im Insolvenzfall erhöhtes Risiko
⚠ Marktliquidität kann bei Krisen sinken
