Der geprüfte Jahresbericht des FFPB Konservativ (Verwaltung: Hauck & Aufhäuser Fund Services S.A., Fondsmanagement: Fürst Fugger Privatbank AG) zeigt ein klar konservatives, auf Anleihen fokussiertes Anlageprofil, das sich im Geschäftsjahr 2024/25 durch Stabilität und moderate Rendite auszeichnete.
1. Performance und Strategie
Die Anteilklasse R erzielte im Geschäftsjahr eine Wertentwicklung von +1,98 %, die Anteilklasse VV (bis zur Rückgabe im Dezember 2024) +2,94 %. Angesichts der weiterhin volatilen Zins- und Inflationsumgebung stellt dies ein solides Ergebnis für ein konservatives Rentenportfolio dar.
Der Fonds investierte über 90 % in Euro-denominierte Anleihen, mit Schwerpunkt auf kurz- bis mittelfristigen Unternehmens- und Staatsanleihen hoher Bonität, was das Zinsänderungsrisiko begrenzte.
2. Portfoliostruktur und Risikoprofil
Zum 30. Juni 2025 betrug das Fondsvermögen rund 10,7 Mio. €, wovon 92,9 % in Anleihen und 6,2 % in Bankguthaben angelegt waren.
Die größten Positionen waren:
BMW Finance N.V. (4,7 %)
Bayer AG (3,96 %)
Deutsche Lufthansa AG (3,88 %)
MTU Aero Engines AG (3,86 %)
E.ON SE (3,85 %)
Diese Zusammensetzung signalisiert eine breite Diversifikation über solide europäische Emittenten mit Investment-Grade-Rating. Der Fonds verzichtete vollständig auf Derivate und hielt die Duration bewusst kurz, was in der Phase schwankender Zinsen stabilisierend wirkte.
3. Ertrags- und Aufwandslage
Der ordentliche Nettoertrag der Anteilklasse R belief sich auf 43.294 €, ergänzt durch realisierte Kursgewinne von 312.259 €. Das Gesamtergebnis des Geschäftsjahres betrug 243.169 €.
Die Gesamtkostenquote (TER) lag bei 1,36 %, was für einen aktiv gemanagten Rentenfonds moderat, aber verbesserungsfähig ist. Die Anteilklasse VV wies mit 0,43 % (annualisiert) deutlich geringere Kosten auf.
4. Marktumfeld und Managementqualität
Das Fondsmanagement reagierte flexibel auf geopolitische und geldpolitische Umbrüche (u.a. US-Wahl, EZB- und Fed-Zinssenkungen, schwache Konjunkturdaten).
Die Investitionsquote wurde im Jahresverlauf von 90 % auf 94 % erhöht, um günstige Zinsniveaus zu nutzen. Die Gewichtung qualitativ hochwertiger Unternehmensanleihen sorgte für Stabilität, während Liquiditätsreserven zur Risikoabsicherung beitrugen.
5. Risikomanagement und Prüfung
Das Risikomanagementverfahren erfüllt die CSSF-Anforderungen; die Value-at-Risk-Auslastung bewegte sich durchschnittlich bei 66 % (max. 92,7 %).
Die KPMG AG bestätigte die Ordnungsmäßigkeit des Jahresberichts ohne Einschränkungen. Damit ist die Transparenz und Compliance des Fonds positiv zu bewerten.
Fazit für Anleger
Der FFPB Konservativ bestätigt seinen Namen: Er bietet konstante Erträge bei begrenztem Risiko, ist zins- und inflationssensitiv, aber dank aktiver Steuerung gut abgesichert.
Er eignet sich vor allem für risikobewusste Anleger, die Kapitalerhalt und planbare Erträge in einem qualitätsorientierten Rentenportfolio suchen.
In einem Umfeld sinkender Zinsen kann der Fonds künftig moderat profitieren, bleibt aber klar im konservativen Spektrum.
