Die 119. WestWind Windpark GmbH & Co. KG aus Kirchdorf hat ihren Jahresabschluss für das Geschäftsjahr 2024 veröffentlicht. Die Bilanz ähnelt in vielen Punkten den Zahlen anderer WestWind-Gesellschaften derselben Generation: Die Verschuldung wird kontinuierlich zurückgeführt, die Windenergieanlagen erwirtschaften offenbar ausreichend Mittel für den laufenden Kapitaldienst, gleichzeitig bleibt die Eigenkapitalbasis vergleichsweise niedrig.
Insgesamt präsentiert sich die Gesellschaft wirtschaftlich stabil, ohne jedoch größere finanzielle Reserven oder außergewöhnliche Wachstumsperspektiven erkennen zu lassen.
Bilanzsumme sinkt um rund eine halbe Million Euro
Die Bilanzsumme verringerte sich von 4,45 Millionen Euro auf 3,96 Millionen Euro.
Hauptursache hierfür sind die planmäßigen Abschreibungen auf die Windenergieanlagen sowie die Tilgung bestehender Darlehen.
Das Anlagevermögen sank von 3,54 Millionen Euro auf 3,17 Millionen Euro. Allein die Sachanlagen wurden um rund 365.000 Euro abgeschrieben.
Für einen Windpark in einer fortgeschrittenen Betriebsphase ist dies eine normale Entwicklung. Die technischen Anlagen verlieren bilanziell an Wert, während sie weiterhin Strom produzieren und laufende Erträge generieren.
Eigenkapital bleibt unverändert
Das ausgewiesene Eigenkapital liegt unverändert bei 450.000 Euro.
Bemerkenswert ist die Kapitalstruktur: Zwar beträgt das Kommanditkapital insgesamt 1,5 Millionen Euro, allerdings wurden davon lediglich 450.000 Euro eingefordert. Weitere 1,05 Millionen Euro gelten weiterhin als nicht eingeforderte ausstehende Einlagen.
Dadurch verbleibt das tatsächlich bilanzwirksame Eigenkapital auf dem Niveau von 450.000 Euro.
Die Eigenkapitalquote verbessert sich durch die gesunkene Bilanzsumme leicht auf rund 11,4 Prozent. Dennoch bleibt die Kapitalbasis im Branchenvergleich eher schwach.
Verbindlichkeiten werden planmäßig reduziert
Positiv fällt die Entwicklung der Finanzverbindlichkeiten auf.
Die Gesamtverbindlichkeiten gingen von 3,69 Millionen Euro auf 3,36 Millionen Euro zurück. Der Schuldenabbau beläuft sich damit auf rund 333.000 Euro.
Auch die langfristigen Verbindlichkeiten wurden konsequent reduziert:
- Restlaufzeit über ein Jahr: Rückgang von 3,30 Millionen Euro auf 2,97 Millionen Euro
- Restlaufzeit über fünf Jahre: Rückgang von 1,97 Millionen Euro auf 1,64 Millionen Euro
Diese Entwicklung zeigt, dass die Gesellschaft ihre Darlehen planmäßig zurückführt und der Windpark offenbar ausreichend Cashflow für Tilgung und Betrieb erwirtschaftet.
Forderungen gegenüber Gesellschaftern deutlich gesunken
Besonders positiv ist die Entwicklung bei den Forderungen gegen Gesellschafter.
Diese gingen von rund 461.000 Euro auf etwa 276.000 Euro zurück.
Der Rückgang um rund 185.000 Euro verbessert die Qualität des Umlaufvermögens erheblich. Forderungen gegenüber Gesellschaftern gelten grundsätzlich als weniger liquide als Bankguthaben oder Forderungen aus dem operativen Geschäft.
Dass diese Position deutlich reduziert wurde, spricht für eine Bereinigung der Vermögensstruktur.
Liquidität leicht verbessert
Anders als bei einigen vergleichbaren Windparkgesellschaften stiegen die Bankguthaben leicht an.
Die liquiden Mittel erhöhten sich von rund 274.000 Euro auf etwa 286.000 Euro.
Dies deutet darauf hin, dass trotz laufender Darlehenstilgungen weiterhin ausreichende Mittelzuflüsse vorhanden waren.
Die kurzfristige Zahlungsfähigkeit erscheint dadurch solide abgesichert.
Rückstellungen brechen deutlich ein
Auffällig ist der starke Rückgang der Rückstellungen.
Diese sanken von rund 184.000 Euro auf lediglich 27.000 Euro.
Eine derart deutliche Veränderung kann verschiedene Ursachen haben:
- Auflösung nicht mehr benötigter Rückstellungen
- Erfüllung bestehender Verpflichtungen
- Anpassung von Bewertungsannahmen
Mangels detaillierter Angaben lässt sich die genaue Ursache nicht feststellen.
Für Anleger bleibt dies ein Punkt, der in künftigen Abschlüssen beobachtet werden sollte.
Rückbauverpflichtungen abgesichert
Die Gesellschaft hat zur Absicherung ihrer Rückbauverpflichtungen eine Bankbürgschaft über 149.000 Euro gestellt.
Diese Bürgschaft ist durch ein Pfandrecht auf die Windenergieanlage abgesichert.
Die Regelung entspricht den üblichen Anforderungen im Windenergiesektor und soll sicherstellen, dass auch nach Ende der Betriebsdauer ausreichende Mittel für den Rückbau vorhanden sind.
Umfangreiche Sicherheiten zugunsten der Banken
Die kreditgebenden Banken verfügen weiterhin über umfangreiche Sicherheiten.
Der durch Pfandrechte oder ähnliche Rechte besicherte Betrag beläuft sich auf rund 3,30 Millionen Euro.
Damit sind nahezu sämtliche Finanzierungsverbindlichkeiten besichert. Dies ist für Windparkfinanzierungen üblich, zeigt aber zugleich die starke Bindung der Vermögenswerte an die Fremdkapitalgeber.
Keine Mitarbeiter beschäftigt
Wie viele reine Windpark-Betreibergesellschaften beschäftigt die Gesellschaft keine eigenen Arbeitnehmer.
Betrieb, Wartung und Verwaltung werden über spezialisierte Dienstleister und die Komplementärgesellschaft organisiert.
Dadurch bleibt die Kostenstruktur schlank und flexibel.
Anlegerfazit
Die 119. WestWind Windpark GmbH & Co. KG zeigt eine stabile wirtschaftliche Entwicklung. Besonders positiv sind der weitere Schuldenabbau, die sinkenden Gesellschafterforderungen und die leicht gestiegene Liquidität.
Gleichzeitig bleibt die Gesellschaft aufgrund ihrer niedrigen Eigenkapitalquote und der hohen Fremdfinanzierung anfällig für unerwartete Belastungen.
Positiv
- Verbindlichkeiten um mehr als 330.000 Euro reduziert
- Langfristige Schulden werden kontinuierlich zurückgeführt
- Forderungen gegen Gesellschafter deutlich gesunken
- Liquide Mittel leicht gestiegen
- Keine Hinweise auf operative Probleme
- Rückbauverpflichtungen abgesichert
Kritisch
- Eigenkapitalquote weiterhin nur rund 11 Prozent
- Hohe Fremdkapitalabhängigkeit
- Umfangreiche Besicherung der Kredite
- Rückstellungen stark reduziert und nur begrenzt erläutert
- Große Teile des Kommanditkapitals weiterhin nicht eingefordert
Gesamteinschätzung
Aus Anlegersicht befindet sich die Gesellschaft in einer stabilen Betriebs- und Tilgungsphase. Die wirtschaftliche Entwicklung wirkt geordnet, die Verschuldung sinkt und die Vermögensstruktur verbessert sich. Dennoch bleibt die Kapitalbasis relativ schwach, weshalb die Gesellschaft weiterhin stark auf stabile Stromerträge und einen störungsfreien Betrieb angewiesen ist. Insgesamt überwiegen derzeit die positiven Entwicklungen, auch wenn größere finanzielle Reserven nicht erkennbar sind.
