Die enercity Erneuerbare Projekte GmbH & Co. KG befindet sich mitten in einer aggressiven Expansionsphase im Bereich Wind- und Solarenergie. Der veröffentlichte Jahresabschluss 2024 zeigt ein Unternehmen mit riesiger Projektpipeline und stark wachsendem Geschäftsvolumen — zugleich aber auch mit erheblichen finanziellen Risiken und bilanzieller Überschuldung.

Besonders brisant: Im Anhang weist die Gesellschaft selbst ausdrücklich auf „bestandsgefährdende Risiken“ hin.

Bilanzsumme wächst massiv – Eigenkapital bleibt jedoch negativ

Die Bilanzsumme stieg innerhalb eines Jahres deutlich:

• von rund 27,7 Millionen Euro
• auf etwa 38,7 Millionen Euro.

Gleichzeitig bleibt die Gesellschaft bilanziell überschuldet:

• Der „nicht durch Eigenkapital gedeckte Fehlbetrag“ beträgt weiterhin mehr als 6,2 Millionen Euro.

Formal existiert damit kein positives Eigenkapital. Zwar erzielte die Gesellschaft 2024 einen Jahresüberschuss von rund 580.000 Euro, doch reicht dieser bei weitem nicht aus, um die hohen Verlustvorträge vollständig auszugleichen.

Riesiger Ausbau der Projektpipeline

Die Bilanz zeigt klar, worauf die Gesellschaft setzt: massiven Ausbau erneuerbarer Energieprojekte.

Die Vorräte — typischerweise Projektentwicklungen, Planungsleistungen oder Projektflächen — stiegen drastisch:

• von rund 12,7 Millionen Euro
• auf über 29,3 Millionen Euro.

Das deutet auf eine enorme Ausweitung laufender Wind- und Solarprojekte hin.

Im Anhang listet die Gesellschaft dutzende Großprojekte auf:

• Windparks
• Repowering-Projekte
• Solarparks
• Hybridanlagen

unter anderem in:

• Beeskow
• Wedemark
• Wietze
• Schleife
• Lehrte
• Sehnde
• Tarnow
• Norden
• Moormerland
• Burgwedel

Die langfristigen finanziellen Verpflichtungen aus Nutzungs- und Pachtverträgen summieren sich dabei auf Millionenbeträge.

Hohe Abhängigkeit vom Cash Pool

Besonders kritisch ist die Finanzierungsstruktur.

Die Verbindlichkeiten stiegen massiv:

• von rund 26,8 Millionen Euro
• auf etwa 38,7 Millionen Euro.

Fast sämtliche Schulden bestehen gegenüber verbundenen Unternehmen — insbesondere innerhalb der enercity-Gruppe.

Brisant:

• Die Gesellschaft nutzt einen Cash Pool mit der Gesellschafterin,
• der kurzfristig kündbar ist.

Zum Jahresende 2025 war die Inanspruchnahme des Cash Pools laut Anhang sogar auf rund 58,85 Millionen Euro angestiegen. Die Gesellschaft erklärt selbst ausdrücklich:
Dies stelle eine „wesentliche Unsicherheit“ dar, die „bedeutsame Zweifel an der Fähigkeit zur Fortführung der Unternehmenstätigkeit“ aufwerfen könne.

Solche Formulierungen gehören zu den deutlichsten Warnsignalen, die in einem Jahresabschluss auftauchen können.

Trotzdem positive Fortführungsprognose

Trotz der bilanziellen Überschuldung und der Finanzierungsrisiken geht die Geschäftsführung weiterhin von der Fortführung des Unternehmens aus.

Begründet wird dies mit einer „positiven Fortführungsprognose“.

Zudem wurden Darlehensverbindlichkeiten über 10,85 Millionen Euro Ende 2025 offenbar mit Gesellschafterrücklagen verrechnet, was die Finanzlage etwas entlastet haben dürfte.

Operativ stark verflochten mit der enercity-Gruppe

Die Gesellschaft ist tief in die Konzernstruktur eingebunden.

Wichtige Verbindungen bestehen zur:

• enercity Erneuerbare GmbH
• Versorgungs- und Verkehrsgesellschaft Hannover mbH

Es existieren:

• Cash-Pool-Vereinbarungen
• Darlehensverträge
• Management- und Projektentwicklungsverträge.

Die Gesellschaft wickelte 2024 konzerninterne Leistungen in Millionenhöhe ab:

• über 11 Millionen Euro weiterbelastete Projektkosten,
• hohe Fremdleistungen,
• umfangreiche Finanzierungsströme.

Gemischtes Bild aus Anlegersicht

Der Jahresabschluss zeigt zwei Seiten:

Positiv:

• enorme Projektpipeline,
• stark wachsendes Geschäftsvolumen,
• Rückkehr in die Gewinnzone,
• strategisch wichtige Rolle im Ausbau erneuerbarer Energien.

Kritisch:

• bilanzielles Negativ-Eigenkapital,
• massive kurzfristige Finanzierungsabhängigkeit,
• hohe konzerninterne Verschuldung,
• ausdrücklich genannte bestandsgefährdende Risiken.

Die Gesellschaft wirkt damit weniger wie ein klassischer stabiler Windparkbetreiber, sondern eher wie eine stark fremdfinanzierte Projektentwicklungsplattform im Aufbau. Entscheidend wird sein, ob die zahlreichen Projekte erfolgreich realisiert und wirtschaftlich profitabel umgesetzt werden können.