Aus Anlegersicht fällt der Jahresbericht insgesamt positiv aus: Der Fonds profitierte 2025 stark vom Technologiesektor. Die Anteilwerte stiegen deutlich: USD R von 194,78 auf 249,82 USD, USD I von 400,68 auf 518,32 USD und USD F von 17.125,79 auf 22.338,32 USD. Das entspricht grob rund +28 % bis +30 % je Anteilklasse.
Der Fonds ist nahezu vollständig investiert: Aktien machen rund 100 % des Fondsvermögens aus, Liquidität spielt mit etwa 0,10 % praktisch keine Rolle. Damit ist der Fonds klar wachstums- und aktienmarktabhängig. Die größten Positionen sind NVIDIA, Alphabet, Meta, Microsoft, TSMC, Micron, MongoDB, Broadcom und Oracle. Das zeigt eine starke Ausrichtung auf KI, Halbleiter, Cloud, Software und Plattformunternehmen.
Positiv ist die breite Streuung innerhalb des Technologiesektors, allerdings bleibt das Portfolio thematisch stark konzentriert. Besonders NVIDIA mit 6,15 %, Alphabet mit 5,27 %, Meta mit 5,17 % und Microsoft mit 5,12 % prägen die Wertentwicklung deutlich. Anleger profitieren damit stark von Technologietrends, tragen aber auch ein erhöhtes Rückschlagrisiko, falls Bewertungen im Tech-Sektor fallen.
Die Ertragslage zeigt, dass der Fonds seine Performance vor allem aus Kursgewinnen erzielt. Die laufenden ordentlichen Nettoerträge sind bei den Anteilklassen R und I negativ, nur die Anteilklasse F weist einen positiven ordentlichen Nettoertrag aus. Entscheidend waren realisierte Veräußerungsgewinne und nicht realisierte Wertsteigerungen.
Ein wichtiger Punkt sind die Kosten: Die Anteilklasse R ist mit 1,93 % TER deutlich teurer als I mit 1,04 % und F mit nur 0,22 %. Für Privatanleger in der R-Klasse schmälert die Kostenbelastung die langfristige Rendite spürbar. Institutionelle oder größere Anleger haben mit den Klassen I und besonders F klar bessere Kostenbedingungen.
Das Risikoprofil ist hoch. Der Fonds investiert fast ausschließlich in Aktien, schwerpunktmäßig in US-nahe Technologieunternehmen. Zusätzlich bestehen Währungsrisiken, da der Fonds in USD geführt wird und einzelne Anlagen auch in EUR, JPY, HKD oder CHF notieren. Der Bericht nennt zudem erhöhte Unsicherheiten durch geopolitische Krisen, US-Zollpolitik, Rohstoffmärkte und geldpolitische Entscheidungen.
Nachhaltig ist der Fonds nur eingeschränkt einzuordnen: Er ist ein Artikel-8-Fonds und bewirbt ökologische bzw. soziale Merkmale, strebt aber keine nachhaltigen Investitionen an. Positiv ist, dass 90,28 % der Wertpapiere ein MSCI-ESG-Rating von mindestens BB aufweisen. EU-taxonomiekonforme Investitionen liegen jedoch bei 0 %.
Fazit: Der TBF Global Technology war 2025 ein sehr erfolgreicher, chancenreicher Technologiefonds mit starker Wertentwicklung. Für wachstumsorientierte Anleger mit hoher Risikotoleranz kann er interessant sein. Vorsicht ist jedoch wegen der hohen Aktienquote, der Tech-Konzentration, der Bewertungsrisiken und der Kostenunterschiede zwischen den Anteilklassen geboten. Für langfristige Anleger erscheint die günstige Anteilklasse — sofern zugänglich — deutlich attraktiver als die teure R-Klasse.
