Aus Anlegersicht präsentiert sich der Jahresbericht des MPF Aktien Strategie Global insgesamt als Bild eines gut investierten, klar aktienorientierten Fonds mit ordentlichem Jahresergebnis, aber auch mit einer Reihe von Risiken, die man nicht übersehen sollte. Der Fonds erzielte im Geschäftsjahr 2024/25 eine Performance von 6,63 % nach Kosten. Das ist positiv, wirkt jedoch im Verhältnis zum starken Aktienmarktumfeld eher solide als herausragend.
Der Fonds ist mit 85,61 % direkt in Aktien und zusätzlich mit 9,65 % in Investmentanteilen investiert. Damit liegt die Aktienquote insgesamt sehr hoch. Für Anleger bedeutet das: Der Fonds ist klar auf Wachstum ausgerichtet und eignet sich vor allem für Investoren mit mittel- bis langfristigem Horizont und ausreichender Bereitschaft, zwischenzeitliche Schwankungen auszuhalten. Die Liquiditätsquote von 4,84 % ist komfortabel, aber nicht übermäßig hoch. Das spricht dafür, dass das Management weitgehend investiert geblieben ist und die positive Marktphase genutzt hat.
Positiv fällt die globale Ausrichtung auf, wobei der Schwerpunkt allerdings deutlich in den USA liegt. Rund 57,6 % der Direktaktienanlagen entfallen auf amerikanische Titel, zusätzlich besteht ein erheblicher USD-Anteil von 54,7 %. Das hat dem Fonds in der Vergangenheit geholfen, erhöht aber aus heutiger Sicht die Abhängigkeit von der US-Börse, vom Technologiesektor und vom Dollar. Gerade weil der Bericht selbst auf eine Dollarschwäche gegenüber dem Euro hinweist, ist das für Euro-Anleger ein relevanter Punkt: Selbst wenn US-Aktien operativ stark bleiben, kann die Währungsentwicklung einen Teil der Rendite wieder abschmelzen.
Auch auf Einzeltitelebene zeigt sich ein klares Profil. Zu den größeren Positionen zählen unter anderem LVMH, Nestlé, Microsoft, Alphabet, PepsiCo, Amazon und Berkshire Hathaway. Das sind überwiegend qualitativ starke, etablierte Unternehmen. Gleichzeitig ist erkennbar, dass der Fonds nicht rein defensiv aufgestellt ist, sondern bewusst Wachstums- und Technologiethemen mitnimmt, etwa über Microsoft, Nvidia, Meta, Amazon, Alphabet sowie ergänzend über ETF-Positionen wie Cyber Security und Asien ex Japan. Das erhöht die Chancen, macht das Portfolio aber auch anfälliger für Rückschläge bei hoch bewerteten Wachstumswerten.
Ein wichtiger Punkt aus Investorensicht ist die Qualität der Erträge. Das ordentliche Nettoergebnis war mit -148.525,99 EUR negativ. Das heißt: Nach laufenden Erträgen und laufenden Kosten hat der Fonds aus dem normalen Betrieb keinen Überschuss erzielt. Das Jahresergebnis von 6,24 Mio. EUR stammt vor allem aus realisierten Kursgewinnen. Das ist nicht grundsätzlich schlecht, zeigt aber, dass die Rendite stark von Marktentwicklung und erfolgreichen Verkäufen abhängig war und weniger aus laufenden Dividenden- oder Zinserträgen getragen wurde.
Die Kostenquote von 1,52 % ist für Anleger ein zentraler Bewertungsmaßstab. Für einen aktiven Aktienfonds ist sie nicht ungewöhnlich, aber auch nicht niedrig. Gerade weil der Fonds zusätzlich teilweise über ETFs und Zielfonds investiert, sollte ein Anleger genau prüfen, ob die Nettorendite langfristig hoch genug ist, um diese Kosten zu rechtfertigen. In einem sehr guten Börsenjahr ist eine Rendite von 6,63 % nach Kosten akzeptabel, aber sie wirkt nicht so stark, dass sie automatisch für ein überdurchschnittliches Managementergebnis spricht.
Positiv ist, dass der Fonds keine derivativen Finanzinstrumente eingesetzt hat. Das macht das Portfolio transparenter und reduziert Komplexität. Auch der Prüfungsvermerk von PricewaterhouseCoopers ist uneingeschränkt, was Vertrauen in die formale Ordnungsmäßigkeit des Abschlusses schafft. Zudem gab es laut Bericht keine wesentlichen Ereignisse nach dem Bilanzstichtag, keine Änderungen im Liquiditätsmanagement und keine schwer liquidierbaren Vermögensgegenstände. Das spricht für eine saubere, liquide Struktur.
Weniger positiv ist der Blick auf die Mittelbewegungen. Es gab im Geschäftsjahr einen Netto-Mittelabfluss von rund 1,27 Mio. EUR. Das ist kein Alarmsignal, zeigt aber, dass dem Fonds per Saldo mehr Kapital entzogen als neu zugeführt wurde. Gleichzeitig sank die Zahl der umlaufenden Anteile gegenüber dem Vorjahr leicht. Das Fondsvermögen stieg dennoch auf 98,4 Mio. EUR, was fast ausschließlich auf die positive Wertentwicklung zurückzuführen ist.
Aus strategischer Sicht wirkt der Fonds wie ein klassischer aktiv gemanagter globaler Aktienfonds mit Qualitäts- und US-Schwerpunkt. Er bietet Anlegern Zugang zu großen internationalen Unternehmen und mischt Themen-ETFs zur Ergänzung bei. Das ist nachvollziehbar, aber nicht besonders defensiv. Wer bereits hohe US- oder Tech-Gewichte in seinem Depot hat, würde mit diesem Fonds viele dieser Risiken noch einmal verstärken.
Fazit aus Anlegersicht:
Der MPF Aktien Strategie Global hat im Berichtsjahr ein solides, aber nicht überragendes Ergebnis erzielt. Die Stärken liegen in der hohen Investitionsquote, der Konzentration auf liquide Qualitätsunternehmen und der klaren globalen Wachstumsstrategie. Die Schwächen liegen in der starken US-/USD-Abhängigkeit, der spürbaren Technologielastigkeit, der nur mäßig überzeugenden Nettorendite im Verhältnis zum starken Marktumfeld und einer Kostenquote von 1,52 %, die dauerhaft erst einmal verdient werden muss.
Für Anleger mit langfristigem Anlagehorizont und Bereitschaft zu Schwankungen kann der Fonds interessant sein. Wer jedoch besonderen Wert auf breite regionale Balance, niedrigere Kosten oder geringere Dollarabhängigkeit legt, sollte diesen Fonds eher kritisch prüfen oder nur als Beimischung einsetzen.
