Der offene Publikumsfonds KCD-Catella Nachhaltigkeit IMMOBILIEN Deutschland (ISIN DE000A2DHR68), verwaltet von der Catella Real Estate AG, hat seinen Halbjahresbericht zum 31. Dezember 2025 vorgelegt. Die Zahlen zeichnen ein differenziertes Bild: stabile Vermietung und solide Substanz – aber sinkendes Fondsvolumen, Mittelabflüsse und leichte Wertverluste.
Fondsvermögen schrumpft – Mittelabflüsse halten an
Zum Stichtag beläuft sich das Netto-Fondsvermögen auf rund 232,5 Millionen Euro, nach 246,0 Millionen Euro zum 30. Juni 2025. Der Rückgang ist vor allem auf Netto-Mittelabflüsse von 6,56 Millionen Euro zurückzuführen. Anleger haben deutlich mehr Anteile zurückgegeben als neu gezeichnet wurden: Über 661.000 Anteile wurden zurückgenommen, nur 1.776 neu ausgegeben.
Der Anteilpreis sank von 10,21 Euro auf 9,92 Euro. Im Berichtszeitraum ergibt sich damit eine BVI-Rendite von minus 0,2 Prozent. Seit Auflage im Jahr 2017 liegt die Gesamtrendite jedoch weiterhin bei 13,4 Prozent, was einer durchschnittlichen Jahresrendite von rund 1,43 Prozent entspricht.
Immobilienportfolio stabil – keine Transaktionen
Das Portfolio umfasst weiterhin 12 Objekte, davon elf direkt gehaltene Immobilien und ein Objekt über Beteiligungsgesellschaften. Im Berichtszeitraum gab es keine An- oder Verkäufe.
Der Gesamtverkehrswert der Immobilien liegt bei rund 245 Millionen Euro, leicht unter dem Stand vom Sommer 2025. Die Vermietungsquote beträgt 94,7 Prozent und bleibt damit auf einem hohen Niveau. Leerstand ist vorhanden, aber begrenzt.
Strukturell setzt der Fonds auf:
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drei Wohnimmobilien,
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acht Geschäftsgrundstücke,
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ein Objekt über eine Immobiliengesellschaft.
Der Fokus liegt weiterhin auf etablierten Standorten, gemischten Nutzungsarten und einer ethisch-nachhaltigen Investmentstrategie.
Liquidität sinkt deutlich
Auffällig ist der Rückgang der Liquidität:
Die Bruttoliquidität sank von 46,4 auf 31,2 Millionen Euro.
Die Netto-Liquidität liegt bei 28,9 Millionen Euro, was einer Liquiditätsquote von 12,4 Prozent entspricht (zuvor 16 Prozent).
Zwar liegt die Quote noch oberhalb der gesetzlichen Mindestliquidität von fünf Prozent, der Trend zeigt jedoch: Die Spielräume werden kleiner.
Finanzierung: Moderate Verschuldung
Die Finanzierungsquote liegt bei 28,8 Prozent und ist damit nahezu unverändert. Insgesamt bestehen Kreditverbindlichkeiten in Höhe von 70,65 Millionen Euro (direkt und indirekt).
Positiv aus Risikosicht:
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Keine Fremdwährungsrisiken
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Langfristige Zinsbindungen (über 80 Prozent der Kredite mit Zinsbindung über zwei Jahre)
Allerdings steigen in einem höher verzinsten Umfeld die Anschlussrisiken mittelfristig.
Kostenquote halbiert
Ein erfreulicher Punkt: Die Gesamtkostenquote sank deutlich von 1,17 Prozent auf 0,59 Prozent. Das ist für Anleger ein positives Signal, da geringere laufende Kosten langfristig die Nettorendite stützen.
Nachhaltigkeit als Markenkern
Der Fonds investiert nach christlich-ethischen Kriterien und berücksichtigt ökologische sowie soziale Aspekte systematisch. Der sogenannte „Immobilienmonitor“ prüft Objekte regelmäßig auf Nachhaltigkeitsparameter.
Im Ausblick kündigt das Management an:
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weitere Investitionen in Gewerbe- und Wohnimmobilien,
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Fokus auf Senioren- und Pflegeheime sowie Kindertagesstätten,
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aktive Vermietungsarbeit,
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Fortsetzung der Projektentwicklung in Heiligenhaus.
Was bedeuten die Zahlen für Anleger?
Der Halbjahresbericht zeigt drei zentrale Entwicklungen:
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Markt bleibt anspruchsvoll:
Die leichte negative Wertentwicklung spiegelt das weiterhin schwierige Marktumfeld für Immobilienfonds wider. -
Anleger verhalten sich zurückhaltend:
Mittelabflüsse deuten auf Vorsicht oder Umschichtungen hin. -
Strukturell solide Basis:
Hohe Vermietungsquote, stabile Finanzierung und keine Währungsrisiken sprechen für eine grundsätzlich robuste Aufstellung.
Gleichzeitig bleibt das Renditeniveau moderat. Mit durchschnittlich 1,43 Prozent pro Jahr seit Auflage liegt der Fonds im defensiven Segment.
Fazit
Der KCD-Catella Nachhaltigkeit IMMOBILIEN Deutschland zeigt sich operativ stabil, steht aber unter dem Einfluss eines insgesamt herausfordernden Immobilienumfelds. Sinkende Liquidität, leichte Abwertungen und Mittelabflüsse mahnen zur Aufmerksamkeit – ohne akute Krisensignale auszusenden.
Für langfristig orientierte Anleger bleibt der Fonds ein konservatives Immobilieninvestment mit Nachhaltigkeitsfokus. Wer jedoch auf dynamische Wertsteigerungen hofft, wird weiterhin Geduld brauchen.
