Der Jahresbericht des UniThemen Blockchain zum 30.09.2025 zeigt ein außerordentlich starkes Wachstumsjahr, das jedoch mit klar erkennbaren Konzentrations- und Marktrisiken verbunden ist.
1. Performance und Wertentwicklung
Der Fonds erzielte im Geschäftsjahr 2024/2025 eine Rendite von +60,41 % (BVI-Methode).
Fondsvermögen stieg von 67,3 Mio. EUR auf 224,8 Mio. EUR
Netto-Mittelzuflüsse: 96,9 Mio. EUR
Anteilwert: von 99,56 EUR auf 159,70 EUR
Die starke Performance resultierte insbesondere aus:
realisierten Gewinnen aus US-IT-Aktien
erheblichen nicht realisierten Bewertungsgewinnen (über 50 Mio. EUR)
Das Ergebnis des Geschäftsjahres betrug 67,99 Mio. EUR – ein außergewöhnlich starkes erstes volles Geschäftsjahr nach Auflage (29.02.2024).
Einordnung:
Die Rendite liegt deutlich über klassischen Aktienindizes im gleichen Zeitraum und spiegelt die starke Rallye im Blockchain-, Krypto- und AI-nahen Technologiesektor wider.
2. Portfolio-Struktur: Klare Wachstums- und Themenfokussierung
Aktienquote
86 % Aktienanteil
12–13 % Krypto-Zertifikate (Bitcoin, Ethereum, Solana etc.)
Einsatz von Derivaten (überwiegend Short-Calls)
Regionale Konzentration
77 % Nordamerika
88 % Fremdwährungsanteil
77 % USD-Exposure
Sektorstruktur
62 % IT
37 % Finanzwesen
Interpretation aus Anlegersicht:
Der Fonds ist kein breit diversifizierter Mischfonds, sondern faktisch ein:
hochkonzentrierter Technologie-/Blockchain-Aktienfonds
mit zusätzlichem Krypto-Exposure
starkem US-Dollar-Risiko
Das erhöht sowohl Chancen als auch Volatilität erheblich.
3. Risikoanalyse
Marktrisiko
Value-at-Risk (99 %, 10 Tage):
Durchschnitt: 11,24 %
Obergrenze: 14,10 %
Das ist für einen Publikumsfonds ein relativ hohes Risikoniveau.
Währungsrisiko
88 % Fremdwährungsquote
→ Anleger tragen faktisch zusätzlich ein starkes USD-Risiko.
Derivateeinsatz
Leverage (Bruttomethode): 118,44 %
Short-Call-Strategien auf Mining- und Krypto-Aktien
Derivate dienten teilweise der Prämieneinnahme, verursachten aber auch Verluste.
Konzentrationsrisiko
Mehrere große Positionen im Bereich:
Krypto-Miner
Zahlungsdienstleister
AI-/Chip-Hersteller
Bei einer Sektor-Korrektur kann der Fonds stark unter Druck geraten.
4. Kostenstruktur
Verwaltungsvergütung: 1,55 % p.a.
Gesamtkostenquote (TER): 1,76 %
Keine Performance Fee
Für einen aktiv gemanagten Themenfonds ist die Kostenquote marktüblich, aber nicht günstig.
5. Nachhaltigkeitsaspekte
Keine Taxonomie-konforme Ausrichtung
Nachhaltigkeitsrisiken werden berücksichtigt, sind jedoch kein Bestandteil der Anlagestrategie
→ Für ESG-orientierte Anleger ist der Fonds nur eingeschränkt geeignet.
6. Gesamtbewertung aus Investorensicht
Stärken
✔ Sehr starke Jahresperformance
✔ Klare, konsequent umgesetzte Themenstrategie
✔ Hohe Partizipation an Blockchain-/Krypto-Trends
✔ Steuerliche Teilfreistellung (Aktienfonds-Status)
Schwächen / Risiken
⚠ Hohe Volatilität
⚠ Extreme Sektor- und Regionen-Konzentration
⚠ Starkes USD-Währungsrisiko
⚠ Abhängigkeit vom Krypto-Zyklus
⚠ Bewertungsrisiko nach starkem Kursanstieg
Fazit
Der UniThemen Blockchain ist ein klar positionierter Hochrisiko-Wachstumsfonds, der 2024/2025 massiv vom Blockchain- und Tech-Boom profitierte.
Aus Anlegersicht eignet sich der Fonds:
für renditeorientierte Investoren mit hoher Risikotoleranz
als satellitäre Beimischung in einem breit diversifizierten Portfolio
nicht jedoch als Basisinvestment
Die weitere Entwicklung hängt maßgeblich von:
US-Technologiemärkten
Krypto-Zyklen
Regulierung
USD-Entwicklung
ab.
Langfristig bleibt das Renditepotenzial attraktiv – die Schwankungsintensität dürfte jedoch überdurchschnittlich bleiben.
