Der iShares eb.rexx Government Germany 10.5+yr UCITS ETF (DE), verwaltet von BlackRock Asset Management Deutschland AG, ist ein passiver Fonds, der langfristige deutsche Staatsanleihen mit Investment-Grade-Rating abbildet. Der Jahresbericht 2024/25 offenbart eine insgesamt schwierige Entwicklung aus Anlegersicht, geprägt von Marktvolatilität und steigenden Zinsen.
1. Performance & Wertentwicklung
Fondsrendite: –6,58 %
Indexrendite: –6,43 %
Tracking Difference: –0,15 Prozentpunkte
Tracking Error: 0,04 Prozentpunkte
Trotz der sehr präzisen Indexnachbildung (Replikationsgrad 98,6 %) verzeichnete der Fonds ein deutlich negatives Jahresergebnis. Sowohl realisierte Verluste als auch Bewertungsverluste bei den Anleihen belasteten die Performance erheblich. Der Anteilwert sank von 130,62 EUR auf 119,75 EUR.
2. Erträge und Ausschüttungen
Ordentlicher Nettoertrag: 826.029 EUR
Gesamtausschüttung: 826.029 EUR (davon 1,84 EUR im Jahr, 0,62 EUR nach Geschäftsjahresende)
Obwohl der Fonds hohe ordentliche Zinserträge erwirtschaftete, führten Kursverluste bei Anleihen (realisiert: –1,04 Mio. EUR, nicht realisiert: –2,07 Mio. EUR) zu einem negativen Gesamtergebnis von –2,28 Mio. EUR.
3. Vermögensstruktur
Fondsvolumen: 40,22 Mio. EUR
Anleihenanteil: 98,42 %
Bankguthaben & Zinsansprüche: 1,60 %
Verbindlichkeiten: vernachlässigbar (-0,01 %)
Der Fonds investiert ausschließlich in deutsche Staatsanleihen mit langer Laufzeit (>10,5 Jahre). Diese sind durch steigende Zinsen stark unter Druck geraten, was sich im Kurswertverlust widerspiegelt. Trotzdem bleibt die Qualität hoch – es besteht kein Adressenausfall- oder Währungsrisiko.
4. Risikobetrachtung
Marktpreisrisiko: Mittel (aufgrund Zinssensitivität)
Kontrahenten-, Liquiditäts- & operationelle Risiken: Gering
Exposure zu Russland/Ukraine: Kein direkter Kontakt
Die langen Laufzeiten der Anleihen machen den Fonds besonders empfindlich gegenüber Zinserhöhungen. Dies erklärt maßgeblich die negative Wertentwicklung trotz stabiler Schuldnerqualität.
5. Kosten & Effizienz
Gesamtkostenquote (TER): 0,16 %
Keine Transaktionskosten oder Rückvergütungen im Fonds
Die Verwaltungsgebühren sind niedrig und angemessen für einen passiven ETF. Die Effizienz der Indexnachbildung ist gut, auch wenn eine kleine negative Abweichung vom Indexergebnis besteht.
6. Anlegerfazit
Für risikoscheue Investoren mit Fokus auf Bonität und langfristiger Ausrichtung bietet der Fonds Stabilität in Bezug auf Schuldnerqualität und Indexnähe. Allerdings ist die extreme Zinssensitivität bei langen Laufzeiten derzeit ein struktureller Nachteil – insbesondere bei einem weiter volatilen oder steigenden Zinsumfeld.
Empfehlung:
Nur geeignet für Anleger mit langer Anlageperspektive, die sich bewusst sind, dass Zinsänderungen zu erheblichen Kursschwankungen führen können. Kurzfristig orientierte Anleger sollten sich der negativen Kursdynamik bewusst sein und ggf. auf kürzer laufende Alternativen oder diversifizierte Anleihefonds ausweichen.
