Der Fonds „Multizins-INVEST“ der Deka Investment GmbH verfolgt das Ziel, eine angemessene Rendite bei vertretbarem Risiko zu erzielen. Er ist auf verzinsliche Wertpapiere außerhalb des Euroraums spezialisiert, mit einem Fokus auf osteuropäische und mediterrane Märkte. Dieser Ansatz bringt interessante Diversifikationsvorteile, birgt jedoch auch besondere Risiken.
1. Renditeentwicklung
Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine erfreuliche Jahresperformance von 7,0 %, womit er auch im Dreijahreszeitraum mit 5,5 % p.a. solide abschneidet. Diese Rendite ist insbesondere in einem Umfeld rückläufiger Zinsen bemerkenswert. Der Fokus auf Anleihen mit attraktiver Verzinsung, die bis zur Fälligkeit gehalten werden, scheint aufgegangen zu sein.
2. Portfoliozusammensetzung
Unternehmensanleihen machen mit 40,9 % den größten Anteil aus.
Weitere große Segmente sind Staatsanleihen (28,5 %) und Quasi-Staatsanleihen (27,0 %).
Investiert wurde in 27 verschiedene Währungen, was die Diversifikation erhöht, aber auch hohe Fremdwährungsrisiken mit sich bringt.
Regional besonders vertreten sind Länder wie Rumänien, Serbien, Tschechien, die USA, die Niederlande und Großbritannien.
3. Risiken und Verluste
Trotz der positiven Performance weist der Fonds signifikante realisierte Verluste auf:
Verluste aus Renten und Zertifikaten: -7,2 Mio. EUR
Verluste aus Devisengeschäften: rund -516.000 EUR
Demgegenüber stehen nur realisierte Gewinne von 1,38 Mio. EUR – was auf deutliche Schwankungen oder ungünstige Verkäufe hindeutet.
Weitere Risiken:
Marktzinsrisiken: Steigende Zinsen können Anleihekurse unter Druck setzen.
Fremdwährungsrisiken: Der stärkere Euro belastete die Performance.
Liquiditätsrisiken: Im letzten Quartal kam es zu angespannten Marktbedingungen.
Derivateinsatz erhöht zusätzlich das Kontrahentenrisiko.
4. Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt PAI-Indikatoren (Principal Adverse Impacts) und schließt Investitionen in Emittenten mit schwerwiegenden negativen Nachhaltigkeitsauswirkungen aus. In kontroverse Waffenhersteller oder Staaten mit hoher Treibhausgasemission wurde nicht investiert.
5. Fazit aus Anlegersicht
Multizins-INVEST ist ein aktiv gemanagter Rentenfonds, der durch geografische und währungsseitige Diversifikation attraktive Ertragschancen bietet – insbesondere in einem Umfeld niedriger Euro-Zinsen. Allerdings sollten Anleger sich der erhöhten Volatilität, der Fremdwährungsrisiken und der temporären Marktilliquidität bewusst sein. Die langfristige Wertentwicklung ist trotz dieser Risiken solide, was den Fonds für risikobereite Anleger mit Interesse an osteuropäischen und globalen Zinsmärkten attraktiv macht.
