Der Fonds LBBW Rohstoffe 2 LS verfolgt eine spezielle Strategie: Er ermöglicht Investoren die Beteiligung an Rohstoffmärkten über Derivate, ohne direkt physisch in Rohstoffe zu investieren. Ergänzt wird dies durch ein hochwertiges Anleihenportfolio. Die Entwicklung 2024 war gemischt – stabil in der Substanz, aber zurückhaltend in der Ertragsdynamik.
1. Performance: Schwache, aber stabile Entwicklung
Die drei Anteilklassen des Fonds entwickelten sich im Jahr 2024 wie folgt:
LS I (EUR): +1,56 %
LS I USD: +3,4 % (im Mai 2024 aufgelöst)
LS R (Retail): +1,04 %
Die Performance ist moderat, insbesondere im Vergleich zur allgemeinen Rohstoffvolatilität. Sie spiegelt die ausgewogene Long-Short-Strategie und die defensive Ausrichtung wider.
2. Anlagestrategie: Fokus auf Derivate & hochwertige Anleihen
Die Fondsstrategie setzt auf zwei Säulen:
Indirekte Rohstoffpartizipation durch Swaps auf Rohstoffindizes wie den LBBW Long-Short Rohstoffindex ER und die Goldman Sachs Commodity Strategy.
92,55 % des Fondsvermögens waren in festverzinslichen Wertpapieren mit überwiegend bester Bonität investiert. 75 % des Anleihevolumens tragen ein Aaa-Rating, weitere 8,5 % ein AA-Rating.
Die durchschnittliche Restlaufzeit liegt unter 3 Jahren – ein klares Zeichen für Risikominimierung.
3. Risikoprofil: Überraschend defensiv trotz Rohstoffbezug
Trotz der Rohstoffausrichtung ist das Risikoprofil des Fonds konservativ:
Adressenausfallrisiko: 2,82 % → gering
Zinsänderungsrisiko (VaR): 0,43 % → gering
Währungsrisiko (VaR): 0,03 % → vernachlässigbar
Rohstoffkursrisiko (VaR): 3,60 % → mittel
Liquiditätsrisiko: 101,83 % Liquidierbarkeit → sehr gering
Der durchschnittliche Leverage über Derivate lag bei 227,5 %, wurde aber im Rahmen des qualifizierten Value-at-Risk-Ansatzes effizient kontrolliert.
4. Kosten und Erträge
Die Gesamtkostenquote lag bei:
LS I: 1,02 %
LS R: 1,47 %
Die laufenden Erträge reichten 2024 nicht zur vollständigen Deckung der Ausschüttungen, sodass Zuführungen aus dem Fondsvermögen nötig wurden:
LS I: 0,32 EUR je Anteil
LS R: 1,23 EUR je Anteil
Dies ist aus Anlegersicht kritisch zu beobachten, da langfristig Substanzverzehr drohen kann.
5. Fondsvolumen und Mittelabflüsse
Der Fonds schrumpfte im Jahr 2024 deutlich:
LS I: von 784.356 EUR → 350.949 EUR
LS R: von 3,09 Mio. EUR → 2,21 Mio. EUR
LS I USD: wurde im Mai 2024 vollständig abgewickelt
Ein Netto-Mittelabfluss in allen Klassen signalisiert rückläufiges Anlegerinteresse, möglicherweise wegen der niedrigen Performance und der nicht nachhaltigen Ausschüttungspolitik.
6. Nachhaltigkeit & ESG
Nach Artikel 7 der EU-Taxonomie berücksichtigt der Fonds keine ökologisch nachhaltigen Investitionen – ein möglicher Nachteil für ESG-orientierte Investoren.
Fazit für Anleger:
Der LBBW Rohstoffe 2 LS bietet eine strukturierte, risikoarme Möglichkeit zur Diversifikation in Rohstoffmärkte – insbesondere durch Long/Short-Derivate-Konstrukte in Kombination mit hochwertigen Anleihen. Die geringe Volatilität und klare Risikokontrolle sprechen für sicherheitsorientierte Anleger, die an Rohstoffthemen partizipieren möchten, ohne spekulativ zu agieren.
Allerdings: Die schwache Performance, hohe Kosten und Mittelabflüsse mahnen zur Vorsicht. Auch die teilweise aus der Substanz finanzierte Ausschüttung könnte mittelfristig problematisch sein.
