Der HaVa Flexible Allocation Fonds, verwaltet von der Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH und beraten von AHP Capital Management, verfolgt einen aktiven Total-Return-Ansatz mit einer global diversifizierten Multi-Asset-Strategie. Trotz einer ordentlichen Wertentwicklung von +7,44 % im Jahr 2024 kam es zu einem massiven Kapitalabfluss und einer Schrumpfung des Fondsvolumens um fast 80 %.
1. Strategie & Positionierung
Ziel: Vermeidung dauerhafter Kapitalverluste bei gleichzeitig attraktiver, risikoadjustierter Rendite über 5 Jahre
Fondsstruktur:
Mindestens 51 % in Aktien und Aktienfonds
Ergänzt durch Renten, Geldmarktinstrumente, Zertifikate, alternative Strategien (Liquid Alternatives)
Nutzung von Derivaten zur Steuerung der Aktienquote und Absicherung
Kein Vergleichsindex (benchmarkfrei), flexibler Managementansatz
2. Wertentwicklung & Volatilität
Performance 2024: +7,44 %
Durchschnittliche Volatilität: 7,44 % – moderat, passend zum Ausgewogenheitsansatz
Positiver Ergebnisbeitrag vor allem durch:
Realisierte Kursgewinne (rund 580.000 €)
Breite internationale Aktienauswahl
Zielfonds und ETFs mit Fokus auf Zinserholung und High Yield
3. Vermögensstruktur (per 31.12.2024)
Anlageklasse Anteil am Fondsvermögen
Aktien (direkt) 58,2 %
Renten 8,6 %
Zielfonds (Fondsanteile) 26,8 %
Bankguthaben 9,0 %
Kasse, Forderungen 6,4 %
Derivate 0 %
Top-Positionen:
Amundi US Treasury 0–1Y ETF (10,16 %)
Xtrackers EUR Overnight Rate ETF (9,75 %)
Italien BTP 2026 (8,6 %)
Amundi HY ESG ETF (6,87 %)
Pfeiffer Vacuum (6,67 %)
4. Kapitalfluss & Fondsvermögen
Fondsvermögen schrumpfte von 9,73 Mio. € auf 2,30 Mio. €
Netto-Mittelabfluss: –7,85 Mio. €
Umlaufende Anteile gingen zurück auf 41.950 Stück
Ursachen könnten Umschichtungen institutioneller Anleger oder eine strategische Neupositionierung sein
5. Kosten & Aufwendungen
Gesamtkostenquote (TER): 1,80 %
Performance Fee: 1,20 %
Transaktionskosten: 12.343 €
Verwaltungsvergütung: ca. 29.000 €, zzgl. erfolgsabhängige Vergütung des Beraters
Die Kostenstruktur liegt damit im oberen Bereich – insbesondere für kleinere Fondsvolumina kann dies die Netto-Rendite deutlich beeinträchtigen.
6. Nachhaltigkeit / ESG
Fonds gemäß Artikel 6 SFDR: keine ESG-orientierte Anlagestrategie
Nachhaltigkeitsrisiken werden analysiert, aber PAIs (Principal Adverse Impacts) werden nicht berücksichtigt
ESG-Kriterien werden lediglich zur internen Risikoüberwachung genutzt – keine Einschränkung des Anlageuniversums
7. Risiken
Aktienkursrisiken: breites internationales Exposure, z. B. in Europa, USA, Japan
Zinsänderungsrisiko bei Anleihen (z. B. italienische BTPs)
Derivaterisiken theoretisch vorhanden, wurden 2024 aber nicht eingesetzt
Währungsrisiken durch Investments außerhalb des Euroraums
Zielfondsrisiken, z. B. bei mangelnder Transparenz oder Rücknahmeaussetzungen
8. Fazit für Anleger
Der HaVa Flexible Allocation überzeugt mit einer breit aufgestellten Multi-Asset-Strategie und einer soliden Performance in 2024, konnte jedoch die Anleger nicht halten: Der deutliche Mittelabfluss und das geschrumpfte Fondsvolumen werfen Fragen auf zur Langfriststrategie und zur institutionellen Investorenbasis.
Geeignet ist der Fonds für risikobewusste Anleger, die Wert auf Flexibilität, internationale Streuung und eine mittlere Volatilität legen. Die Kostenstruktur sowie das Fehlen einer ESG-Fokussierung schränken jedoch die Attraktivität für moderne Anlegergruppen ein.
