Analyse aus Anlegersicht:
1. Fondsstrategie und Ausrichtung:
Ziel des Fonds ist ein mittel- bis langfristiger Kapitalzuwachs bei Fokus auf Risikominimierung.
Investiert wird in Unternehmen mit starker Bilanzqualität, robustem Cashflow und gutem Management.
Besonderheit: regelbasierte Absicherungsstrategie mit Futures und Optionen auf Einzelaktien und Indizes.
ESG-Ansätze werden bei der Unternehmensauswahl berücksichtigt, der Fonds ist aber kein explizites Nachhaltigkeitsprodukt.
2. Performance und Ergebnis 2024:
Wertentwicklung:
Anteilklasse Euro: +2,24 %
Anteilklasse CHF: +3,48 %
Vergleich:
Deutlich schwächer als der S&P 500 (+31,8 % in EUR) und der Nasdaq 100 (+33,5 % in EUR).
Der schwächere Anstieg ist eine direkte Folge der umfassenden Absicherungspolitik.
Ergebnis:
Geschäftsjahresergebnis: +7,64 Mio. EUR
Realisierte Verluste überstiegen realisierte Gewinne, jedoch positiv kompensiert durch nicht realisierte Kursgewinne.
3. Vermögensstruktur:
Aktienquote: 93,29 %.
Bankguthaben: 5,25 %.
Derivate: 1,48 %, hauptsächlich Absicherungspositionen.
Top-Positionen:
Microsoft, Alphabet, Amazon, NVIDIA, Meta, Berkshire Hathaway, Adobe, Mastercard.
Starker US-Fokus: 100 % der Investments sind in USD notiert.
4. Risikobetrachtung:
Marktpreisrisiko: Deutlich reduziert durch aktive Absicherung (zeitweise nahezu vollständige Neutralisation der Marktbewegung).
Währungsrisiko: USD-Exposure teilweise abgesichert je nach Marktlage.
Zinsrisiko: Keine Relevanz, da keine Anleihen im Portfolio gehalten werden.
Liquiditätsrisiko: Gering – alle Aktien sind große, liquide US-Werte.
Operationelle Risiken: Keine besonderen Vorkommnisse im Berichtszeitraum.
5. Kostenstruktur:
Gesamtkostenquote (TER):
Anteilklasse Euro: 1,70 %
Anteilklasse CHF: 1,71 %.
Zusätzliche Transaktionskosten: 1,86 Mio. EUR.
Keine erfolgsabhängigen Vergütungen.
6. Besonderheiten und Ausblick:
Fonds bleibt seiner defensiven Strategie treu, auch wenn dies 2024 zu einer deutlichen Underperformance im Vergleich zu den breiten Indizes führte.
Mittelabflüsse: Netto -78,2 Mio. EUR im Jahr 2024
– Rückgang des Fondsvolumens auf 251,18 Mio. EUR.
Keine wesentlichen Veränderungen im Management oder in der strategischen Ausrichtung.
7. Prüfung:
Jahresbericht wurde von der BDO AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft uneingeschränkt testiert.
Ordnungsgemäße Verwaltung bestätigt.
Fazit für Anleger:
Der Dirk Müller Premium Aktien Fonds bleibt 2024 seiner defensiven Ausrichtung treu und bewahrt Anleger vor größeren Verlusten. Die konsequente Absicherung schützt das Vermögen, verhindert jedoch auch die volle Partizipation an der starken Marktrally, insbesondere im Technologiebereich. Für sicherheitsorientierte Anleger, die geringe Schwankungen bevorzugen und bewusst auf maximale Gewinne verzichten, bleibt der Fonds eine Option. Für renditehungrige Investoren dürfte er hingegen weniger attraktiv erscheinen, insbesondere angesichts der hohen Kostenquote im Vergleich zur erzielten Performance.
