1. Investmentstrategie und Positionierung
Der Fonds investiert gezielt in kleine und mittelgroße deutsche Unternehmen (Mid & Small Caps) mit dem Ziel langfristigen Kapitalwachstums.
Auffällig ist die klare aktive Sektorsteuerung:
Übergewichtung: IT, klassischer Konsum, teilweise Finanzwerte
Untergewichtung: Industrie (trotz Ausbau), Rohstoffe
Fokus auf wachstumsorientierte Titel
👉 Aus Anlegersicht:
Die Strategie ist klar aktiv gemanagt und weicht bewusst vom Benchmark (MDAX) ab – das eröffnet Chancen, erhöht aber auch das Risiko von Fehlallokationen.
2. Performance: Deutliche Unterperformance gegenüber Benchmark
Die zentrale Schwäche des Berichtsjahres:
Fondsrendite: ca. -2 % bis -3 % (je nach Anteilklasse)
Vergleichsindex MDAX: +19,65 %
👉 Das ist eine massive Underperformance von über 20 Prozentpunkten.
Hauptgründe laut Bericht:
Negative Einzeltitelauswahl (Stock Picking)
Falsche Sektorallokation (z. B. Konsum & IT)
Untergewichtung profitabler Industriesektoren
👉 Anlegerfazit:
Das aktive Management hat im Jahr 2025 klar keinen Mehrwert geliefert, sondern Wert vernichtet im Vergleich zum Markt.
3. Portfolio-Struktur: Hohe Konzentration und Aktienquote
98,9 % Aktienanteil
Fokus fast ausschließlich auf Deutschland (≈ 96 %)
Kaum Liquidität (~1,3 %)
👉 Interpretation:
Sehr hohe Marktabhängigkeit
Kaum Diversifikation (regional & assetklassenbezogen)
Klassischer „High Conviction“-Ansatz
👉 Für Anleger bedeutet das:
Hohe Chancen in Aufwärtsphasen
Aber starke Verlustrisiken bei Fehlpositionierung
4. Risikoanalyse
Marktrisiko: hoch
Liquiditätsrisiko: mittel
Kreditrisiko: gering
👉 Bewertung:
Typisch für Small/Mid Cap Fonds
Risiken sind transparent, aber hoch
👉 Wichtig:
Das hohe Risiko wurde nicht durch höhere Rendite kompensiert – ein klares Warnsignal für Investoren.
5. Ertragslage und Kostenstruktur
Beispiel Anteilklasse A:
Dividendenerträge: ~4,46 Mio. €
Verwaltungskosten: ~4,77 Mio. €
→ operativ negativer Nettoertrag
Zusätzlich:
Realisierte Verluste: deutlich höher als Gewinne
Jahresergebnis: -6,6 Mio. €
👉 Kritikpunkt:
Hohe Kostenquote (~1,8 % p.a.)
Kosten fressen laufende Erträge auf
6. Mittelabflüsse und Anlegerverhalten
Deutliche Netto-Mittelabflüsse (z. B. -38,8 Mio. € in Klasse A)
Fondsvolumen sinkt
👉 Interpretation:
Anleger verlieren Vertrauen
Performancebedingte Abflüsse verstärken Druck
7. ESG-Aspekt
Fonds klassifiziert als Artikel-8-Produkt (ESG)
👉 Für Anleger:
ESG vorhanden, aber kein erkennbarer Performancevorteil
Fokus liegt klar auf Aktienselektion, nicht Nachhaltigkeit
8. Gesamtbewertung aus Anlegersicht
❌ Negative Punkte
Massive Underperformance gegenüber Benchmark
Fehlentscheidungen im aktiven Management
Hohe Kostenbelastung
Kapitalabflüsse und sinkendes Vertrauen
Hohe Volatilität ohne Renditeausgleich
✅ Positive Punkte
Klare Strategie (Mid/Small Caps Deutschland)
Hohe Aktienquote für langfristiges Wachstum
Transparente Risikoberichterstattung
🧠 Fazit für Anleger
Der Fonds zeigt 2025 ein klassisches Problem aktiv gemanagter Fonds:
👉 Hohe Kosten + falsche Positionierung = deutliche Unterperformance
Aus Investorensicht ergibt sich:
Kurzfristig: kritisch / enttäuschend
Mittelfristig: nur interessant bei Vertrauen in Management-Turnaround
Langfristig: fraglich, ob Mehrwert gegenüber ETF (z. B. MDAX) entsteht
📊 Klare Handlungsperspektive
Risikobewusste Anleger: eher reduzieren oder vermeiden
Langfristige Investoren: nur halten bei Überzeugung in Strategie
Vergleich: passiver MDAX-ETF war 2025 deutlich überlegen
