Die Monega Kapitalanlagegesellschaft mbH hat den Jahresbericht des nordIX European Consumer Credit Fonds zum 31. März 2026 veröffentlicht. Das Geschäftsjahr umfasste den Zeitraum vom 1. April 2025 bis zum 31. März 2026. Fondsmanager ist die nordIX AG aus Hamburg.
Für Anleger fällt zunächst die inzwischen beträchtliche Größe des Fonds auf. Zum Bilanzstichtag belief sich das Fondsvermögen auf 199,98 Millionen Euro. Davon entfielen rund 152,51 Millionen Euro auf die Anteilklasse C, 34,14 Millionen Euro auf die Anteilklasse V und 13,32 Millionen Euro auf die erst zum 1. Dezember 2025 aufgelegte Anteilklasse T.
Die Anteilwerte lagen zum Stichtag bei 106,18 Euro für die Klasse C, 105,07 Euro für die Klasse V und 102,16 Euro für die Klasse T.
Konsumentenkredite bestimmen das Anlagekonzept
Der Fonds verfolgt eine vergleichsweise spezielle Anlagestrategie. Mindestens 75 Prozent seines Wertes sollen in Kreditverbriefungen von Konsumentenkrediten investiert werden. Die zugrunde liegenden Kredite werden über Kreditplattformen außerhalb des klassischen Bankensektors vergeben.
Zum 31. März 2026 bestanden 93,48 Prozent des Fondsvermögens aus Anleihen. Davon entfielen 74,96 Prozentpunkte auf Asset-Backed-Wertpapiere und 18,51 Prozentpunkte auf den Finanzsektor. Bankguthaben machten 7,22 Prozent aus. Dem standen Verbindlichkeiten von knapp vier Millionen Euro gegenüber.
Für Anleger bedeutet dies: Das Investment unterscheidet sich deutlich von einem klassischen breit gestreuten Aktienfonds. Die wirtschaftliche Entwicklung hängt in erheblichem Umfang von verbrieften Kreditforderungen und deren ordnungsgemäßer Bedienung ab.
Fünf Positionen machen rund zwei Drittel des Fonds aus
Besondere Aufmerksamkeit verdient die Konzentration des Portfolios.
Die fünf größten Einzelpositionen waren zum Stichtag mit 15,68 Prozent, 14,42 Prozent, 14,24 Prozent, 13,97 Prozent und 7,89 Prozent des Fondsvermögens gewichtet. Zusammengenommen entfallen damit rund 66 Prozent des gesamten Fondsvermögens auf lediglich fünf Positionen.
Das bedeutet nicht automatisch, dass daraus Verluste entstehen. Für die Risikobeurteilung ist diese Konzentration dennoch bedeutsam. Wirtschaftliche Probleme bei einer großen Position können einen erheblich stärkeren Einfluss auf das gesamte Fondsvermögen haben als bei einem Portfolio, das wesentlich gleichmäßiger auf zahlreiche Anlagen verteilt ist.
Positive Wertentwicklung im Geschäftsjahr
Die Wertentwicklung fiel im Berichtszeitraum positiv aus.
Die Anteilklasse C erzielte 6,11 Prozent, die Anteilklasse V 5,79 Prozent. Für die erst im Dezember 2025 aufgelegte Anteilklasse T wird für ihren entsprechend kürzeren Berichtszeitraum eine Wertentwicklung von 2,16 Prozent ausgewiesen.
Die Berechnung erfolgt nach der BVI-Methode. Individuelle Kosten eines Anlegers, beispielsweise bestimmte Gebühren oder Provisionen, sind dabei nicht berücksichtigt und können die persönliche Rendite entsprechend reduzieren.
Die durchschnittliche Volatilität der Klassen C und V lag bei jeweils 2,14 Prozent. Für die jüngere Klasse T wurden 1,04 Prozent ausgewiesen.
Eine vergleichsweise niedrige historische Schwankungsbreite darf allerdings nicht mit Kapital- oder Ausfallsicherheit gleichgesetzt werden.
Verluste aus Veräußerungsgeschäften
Trotz der insgesamt positiven Wertentwicklung gab es bei realisierten Veräußerungsgeschäften negative Ergebnisse.
Für die Anteilklasse C belief sich das saldierte Veräußerungsergebnis auf rund minus 192.000 Euro, bei der Klasse V auf rund minus 43.000 Euro und bei der Klasse T auf rund minus 66.000 Euro.
Die Ergebnisse entstanden insbesondere aus dem Verkauf von Rentenpapieren sowie aus Devisentermingeschäften beziehungsweise vergleichbaren Währungsgeschäften.
Für Anleger zeigt dies, warum bei der Bewertung eines Fonds nicht nur auf die Gesamtperformance geschaut werden sollte. Unterschiedliche Bestandteile des Portfolios können sich innerhalb eines Geschäftsjahres sehr unterschiedlich entwickeln.
Währungs-, Zins- und Kreditrisiken beachten
Das Portfolio enthält Anlagen in mehreren Währungen, darunter dänische und schwedische Kronen, britische Pfund und Schweizer Franken. Zur Begrenzung von Währungsrisiken setzt der Fonds Devisentermingeschäfte ein.
Solche Absicherungen können Risiken reduzieren, beseitigen sie jedoch nicht vollständig und bringen ihrerseits Kosten und Gegenparteirisiken mit sich.
Hinzu kommt das Zinsänderungsrisiko. Steigen die Marktzinsen, können bereits ausgegebene festverzinsliche Wertpapiere an Wert verlieren.
Von besonderer Bedeutung bleibt außerdem das Kreditrisiko. Da der Fonds schwerpunktmäßig in Verbriefungen von Konsumentenkrediten investiert, hängt die wirtschaftliche Qualität der Anlagen letztlich auch davon ab, wie sich die zugrunde liegenden Kreditforderungen entwickeln.
Fonds wird für einen größeren Anlegerkreis zugänglich
Eine bemerkenswerte Änderung gab es bei der Anteilklasse C. Zum 1. September 2025 wurde die erforderliche Mindesteinmalanlage deutlich reduziert.
Statt zuvor 250.000 Euro beträgt sie nun 10.000 Euro.
Damit ist diese Anteilklasse für einen wesentlich größeren Anlegerkreis zugänglich geworden.
Zusätzlich wurde zum 1. Dezember 2025 die neue Anteilklasse T aufgelegt.
Nachhaltigkeitsansatz mit klaren Grenzen
Der Fonds berücksichtigt bei der Auswahl der Kreditplattformen auch ökologische und soziale Kriterien. Im Berichtszeitraum entfielen allerdings null Prozent auf EU-taxonomiekonforme Investitionen. Dieser Wert lag auch in den drei vorherigen Berichtsperioden jeweils bei null Prozent.
Das ist eine wichtige Differenzierung: Ein Fonds kann ökologische oder soziale Merkmale berücksichtigen, ohne dass seine Investments deshalb automatisch als EU-taxonomiekonform einzustufen sind.
Fazit: Gute Jahresperformance, aber ungewöhnliche Portfoliostruktur genau betrachten
Der nordIX European Consumer Credit Fonds hat das Geschäftsjahr mit einer positiven Wertentwicklung abgeschlossen und verwaltet inzwischen knapp 200 Millionen Euro.
Für Anleger sollte dennoch nicht allein die Rendite von 6,11 beziehungsweise 5,79 Prozent bei den beiden etablierten Anteilklassen ausschlaggebend sein.
Besonders wichtig ist die starke Konzentration auf Kreditverbriefungen und wenige große Einzelpositionen. Rund zwei Drittel des Fondsvermögens entfielen zum Bilanzstichtag auf lediglich fünf Positionen.
Daneben bestehen Kredit-, Zins-, Währungs-, Liquiditäts- und Derivaterisiken. Gerade weil die Mindestanlage der Anteilklasse C von 250.000 auf 10.000 Euro reduziert wurde und der Fonds damit für einen breiteren Anlegerkreis zugänglich ist, sollten Anleger die besondere Struktur des Investments kennen.
Der Abschlussprüfer hat für den Jahresbericht ein uneingeschränktes Prüfungsurteil erteilt. Das ist jedoch nicht mit einer Garantie für die wirtschaftliche Entwicklung des Fonds oder für zukünftige Renditen gleichzusetzen.
Unter dem Strich zeigt der Jahresbericht einen Fonds mit positiver Geschäftsjahresentwicklung und beträchtlichem Fondsvermögen, zugleich aber einer speziellen und vergleichsweise konzentrierten Anlagestruktur. Für Anleger bleibt deshalb entscheidend, Renditechancen und die besonderen Risiken der Konsumentenkredit-Verbriefungen gemeinsam zu betrachten.
