Der Fonds Selection Value Partnership verfolgt eine klar definierte Value-Strategie mit Fokus auf unterbewertete europäische Small- und Mid-Cap-Unternehmen mit nachhaltigen Geschäftsmodellen, Wettbewerbsvorteilen und häufig familiengeführter Unternehmensstruktur. Diese langfristig ausgerichtete Anlagestrategie ist grundsätzlich attraktiv für Investoren, die auf Qualitätsunternehmen mit Wachstumspotenzial setzen.
Aus Anlegersicht wurde das Berichtsjahr jedoch weniger von der operativen Entwicklung des Portfolios als vielmehr von der geplanten Verschmelzung mit dem Fonds „K&K Wachstum & Innovation“ geprägt. Bereits Monate vor der Fusion zogen institutionelle Großanleger erhebliche Mittel ab, um direkt in den aufnehmenden Fonds zu investieren. Dadurch verringerte sich das Fondsvermögen innerhalb weniger Monate von rund 16,4 Mio. Euro auf lediglich 5,9 Mio. Euro. Dieser Rückgang war somit überwiegend strukturell bedingt und nicht ausschließlich auf eine schwache Wertentwicklung zurückzuführen.
Positiv hervorzuheben ist die breitere Diversifikation des Portfolios. Die Anzahl der Beteiligungen wurde von etwa 20 auf über 30 Unternehmen erhöht und der geografische Schwerpunkt stärker auf Skandinavien ausgeweitet. Gleichzeitig blieb die Aktienquote mit rund 95 % sehr hoch, wodurch der Fonds konsequent investiert blieb und seiner langfristigen Strategie treu blieb.
Die Wertentwicklung fiel im Berichtszeitraum jedoch negativ aus. Die Anteilsklassen verloren rund 5,5 bis 5,8 %, wobei insbesondere realisierte Verluste aus deutschen Aktien das Ergebnis belasteten. Hinzu kamen deutliche Bewertungsverluste auf noch nicht veräußerte Positionen.
Das Portfolio besteht überwiegend aus europäischen Nebenwerten aus Deutschland, Schweden, Österreich, Italien und weiteren europäischen Ländern. Zu den größten Positionen gehören unter anderem Nynomic, IVU Traffic Technologies, SFC Energy, 2G Energy und Friedrich Vorwerk. Dadurch bietet der Fonds langfristig interessante Wachstumschancen, allerdings auch eine höhere Volatilität als breit diversifizierte Standardwerte.
Auf der Risikoseite weist der Bericht insbesondere auf die hohen Schwankungen von Aktieninvestments sowie auf Währungs- und allgemeine Marktrisiken hin. Zusätzlich können geopolitische Entwicklungen – insbesondere der Krieg in der Ukraine – die Kapitalmärkte weiterhin erheblich beeinflussen.
Die laufenden Kosten bewegen sich mit einer Gesamtkostenquote von 1,76 % (Anteilsklasse I) bzw. 2,34 % (Anteilsklasse P) im Bereich aktiv gemanagter Nebenwertefonds. Für Anleger der Privatanlegerklasse sind die Kosten allerdings vergleichsweise hoch und erhöhen den Druck auf das Fondsmanagement, langfristig eine deutliche Outperformance zu erzielen.
Fazit aus Anlegersicht
Der Selection Value Partnership verfügte über eine nachvollziehbare und qualitativ überzeugende Investmentstrategie mit Fokus auf attraktive europäische Small- und Mid-Caps. Das Berichtsjahr war jedoch außergewöhnlich und durch die bevorstehende Fondsverschmelzung geprägt. Die starken Mittelabflüsse spiegeln daher weniger einen Vertrauensverlust in die Strategie als vielmehr organisatorische Veränderungen wider. Kurzfristig enttäuschte die Performance, langfristig könnte die Überführung in den größeren Fonds „K&K Wachstum & Innovation“ den Anlegern durch ein höheres Fondsvolumen, bessere Diversifikation und effizienteres Management Vorteile bieten. Insgesamt hinterlässt der Fonds einen soliden strategischen Eindruck, auch wenn das Berichtsjahr aus Renditesicht klar negativ verlief.
