Der Global Select Portfolio II hat das Geschäftsjahr vom 1. April 2025 bis zum 31. März 2026 aus Anlegersicht insgesamt erfolgreich abgeschlossen. Der international ausgerichtete Mischfonds verfolgt eine aktive Anlagestrategie mit dem Ziel, langfristiges Kapitalwachstum zu erzielen und seinen Vergleichsmaßstab zu übertreffen. Dabei besitzt das Fondsmanagement große Freiheiten bei der Auswahl und Gewichtung der Anlagen und kann zusätzlich Derivate zur Investition und Absicherung einsetzen.
Besonders positiv fällt die Wertentwicklung von 14,51 % nach BVI-Methode im Berichtszeitraum auf. Der Anteilwert erhöhte sich von 3.401,35 Euro zum 31. März 2025 auf 3.894,99 Euro zum 31. März 2026. Das Geschäftsjahresergebnis belief sich auf rund 87,4 Mio. Euro, wobei der überwiegende Teil aus Veräußerungsgeschäften resultierte. Realisierten Gewinnen von rund 134,5 Mio. Euro standen realisierte Verluste von 52,4 Mio. Euro gegenüber, sodass aus diesen Geschäften netto rund 82,1 Mio. Euro erzielt wurden.
Die gute Entwicklung wurde insbesondere durch die starke Ausrichtung auf Aktien unterstützt. Zum Geschäftsjahresende waren rund 86 % des Fondsvermögens in Aktien investiert. Innerhalb des Aktienportfolios entfielen 49 % auf Nordamerika und 43 % auf die IT-Branche. Damit profitierte der Fonds stark von der Entwicklung großer Technologieunternehmen. Gleichzeitig entsteht daraus jedoch ein erhebliches Konzentrationsrisiko: Eine Schwächephase bei US-amerikanischen Technologieaktien könnte die zukünftige Wertentwicklung überproportional belasten.
Auch das Währungsrisiko ist für Anleger nicht zu unterschätzen. Insgesamt waren 67 % des Fondsvermögens in Fremdwährungen investiert, darunter allein 51 % in US-Dollar und 10 % in japanischen Yen. Wechselkursbewegungen gegenüber dem Euro können die Rendite daher sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Die Rentenanlagen wiesen im Durchschnitt ein Rating von BBB+ auf und erzielten zum Stichtag eine durchschnittliche Rendite von 5,61 %. Mit einer Duration von neun Jahren und sieben Monaten besteht allerdings eine relativ hohe Zinssensitivität.
Auffällig ist zudem die Entwicklung des Fondsvermögens. Dieses sank von rund 729,4 Mio. Euro auf 575,9 Mio. Euro, obwohl der Fonds eine hohe positive Rendite erzielte. Verantwortlich dafür waren vor allem erhebliche Nettomittelabflüsse: Den Anteilskäufen von rund 45,9 Mio. Euro standen Rücknahmen von rund 303,2 Mio. Euro gegenüber. Für Anleger ist dies ein wichtiger Beobachtungspunkt, da anhaltend hohe Mittelabflüsse langfristig die Flexibilität des Fondsmanagements beeinträchtigen könnten. Der Rückgang des Fondsvermögens ist somit nicht Ausdruck einer schwachen Anlageperformance, sondern vor allem auf Anteilsrückgaben zurückzuführen.
Auf der Kostenseite weist der Fonds eine jährliche Verwaltungsvergütung von 0,78 % auf; im Geschäftsjahr wurden rund 4,35 Mio. Euro Verwaltungsvergütung verbucht. Zusätzlich fällt beim Erwerb derzeit ein Ausgabeaufschlag von 3 % an. Die Mindestanlagesumme beträgt 50.000 Euro. Der Fonds ist thesaurierend, sodass die erwirtschafteten Erträge wieder angelegt werden.
Positiv ist schließlich zu bewerten, dass der Jahresbericht durch einen unabhängigen Abschlussprüfer geprüft wurde. Dieser kommt zu dem Ergebnis, dass der Bericht in allen wesentlichen Belangen den gesetzlichen Vorschriften entspricht und ein umfassendes Bild der tatsächlichen Verhältnisse und Entwicklungen des Fonds ermöglicht.
Fazit aus Anlegersicht: Der Global Select Portfolio II überzeugt im Berichtsjahr mit einer starken zweistelligen Wertentwicklung und einem hohen realisierten Anlageergebnis. Gleichzeitig ähnelt das tatsächliche Risikoprofil aufgrund der Aktienquote von rund 86 % eher einem offensiv ausgerichteten Aktienportfolio als einem defensiven Mischfonds. Besonders die hohe Gewichtung von Technologieaktien, Nordamerika und Fremdwährungen erhöht die Schwankungsanfälligkeit. Hinzu kommen der Einsatz von Derivaten und die erheblichen Mittelabflüsse. Für langfristig orientierte und risikobereite Anleger kann der Fonds daher interessant sein; sicherheitsorientierte Anleger sollten die hohe Aktien-, Branchen- und Währungsexponierung dagegen kritisch berücksichtigen. Die vergangene Wertentwicklung von 14,51 % ist zudem kein verlässlicher Indikator für zukünftige Erträge.
