Der Multirent-INVEST ist ein aktiv gemanagter globaler Rentenfonds mit klarem Schwerpunkt auf Unternehmens- und Schwellenländeranleihen. Ziel ist eine möglichst attraktive Rendite bei kontrolliertem Risiko, wobei bewusst auch Emittenten mit niedrigerer Bonität berücksichtigt werden. Gleichzeitig werden Zins- und Währungsrisiken durch den umfangreichen Einsatz von Derivaten reduziert.
Entwicklung des Fonds
Der Fonds erzielte im Berichtsjahr eine Wertentwicklung von +5,9 %. Auch die mittelfristige Entwicklung überzeugt mit einer annualisierten Rendite von 8,0 % über drei Jahre. Über fünf Jahre liegt die durchschnittliche Rendite mit 3,2 % p.a. zwar niedriger, spiegelt jedoch die schwierigen Anleihemärkte der vergangenen Jahre wider.
Die positive Entwicklung resultierte vor allem aus:
sinkenden Risikoaufschlägen (Spreads) bei Unternehmens- und Schwellenländeranleihen,
einer guten Entwicklung höher verzinslicher Anleihen mit BB- und B-Rating,
einer breiten Diversifikation sowie erfolgreichen Investitionen in Neuemissionen.
Etwas gebremst wurde das Ergebnis durch die Absicherung der Zinssensitivität mittels Futures, wodurch der Fonds nicht vollständig von den Kursgewinnen sinkender Marktzinsen profitieren konnte.
Portfolioqualität
Die Portfolioaufteilung zeigt eine klare Ausrichtung:
53,8 % Unternehmensanleihen
32,5 % Staatsanleihen
9,0 % Quasi-Staatsanleihen
geringe Beimischung besicherter Anleihen sowie eines Goldzertifikats.
Regional liegt der Fokus deutlich auf den Emerging Markets. Besonders stark vertreten sind Länder wie Türkei, Argentinien, Mexiko, Rumänien, Kolumbien oder Usbekistan. Gleichzeitig bleibt das Portfolio über zahlreiche Länder und Emittenten breit diversifiziert.
Auffällig ist außerdem die relativ kurze Duration des Portfolios. Das reduziert die Zinssensitivität und macht den Fonds robuster gegenüber steigenden Renditen. Zusätzlich werden Währungsrisiken größtenteils über Devisentermingeschäfte abgesichert.
Risiken aus Anlegersicht
Die höhere Rendite wird bewusst durch höhere Risiken erkauft.
Zu den wichtigsten Risikofaktoren gehören:
Bonitätsrisiken schwächer bewerteter Unternehmen und Staaten,
politische Risiken in Schwellenländern,
mögliche Zahlungsausfälle einzelner Emittenten,
Risiken aus Derivaten und Kontrahenten,
allgemeine Zinsänderungs- und Marktpreisrisiken.
Positiv hervorzuheben ist, dass laut Bericht keine wesentlichen Liquiditäts- oder operationellen Risiken bestanden.
Nachhaltigkeit
Der Fonds verfolgt keine nachhaltige Anlagestrategie nach EU-Taxonomie, berücksichtigt jedoch sogenannte Principal Adverse Impacts (PAI). Unternehmen oder Staaten mit besonders gravierenden Nachhaltigkeitsverstößen werden ausgeschlossen, sofern entsprechende Daten verfügbar sind.
Bewertung aus Anlegersicht
Der Multirent-INVEST richtet sich an Anleger, die innerhalb des Rentenmarktes bewusst höhere Ertragschancen suchen und dafür erhöhte Schwankungen akzeptieren.
Stärken
überzeugende Einjahres- und Dreijahresperformance
sehr breite internationale Diversifikation
aktives Management ohne Indexzwang
professionelle Steuerung von Zins- und Währungsrisiken
attraktive laufende Verzinsung durch Fokus auf höher rentierliche Anleihen
Schwächen
deutliche Abhängigkeit von Schwellenländern
erhöhtes Kredit- und Ausfallrisiko
komplexer Derivateeinsatz
bei Marktstress können Hochzins- und Emerging-Markets-Anleihen überdurchschnittlich unter Druck geraten
Faziz
Der Multirent-INVEST präsentiert sich als offensiv ausgerichteter globaler Rentenfonds für renditeorientierte Anleger. Das Fondsmanagement nutzt aktiv Chancen im Unternehmens- und Emerging-Markets-Anleihemarkt und steuert Zins- sowie Währungsrisiken professionell über Derivate. Die gute Performance bestätigt die Strategie.
Für konservative Anleger eignet sich der Fonds aufgrund der erhöhten Bonitäts- und Schwellenländerrisiken nur eingeschränkt. Wer jedoch einen langfristigen Anlagehorizont besitzt und bewusst höhere Risiken im Anleihebereich eingehen möchte, findet hier einen gut diversifizierten Fonds mit attraktivem Renditepotenzial.
