Der MasterFonds-VV Wachstum erzielte im Geschäftsjahr 2025 eine positive Wertentwicklung von +5,20 % und setzte seine langfristige Erholung fort. Der Anteilspreis stieg von 96,36 Euro auf 101,37 Euro. Damit konnte der Fonds trotz eines anspruchsvollen Kapitalmarktumfelds erneut einen Wertzuwachs erzielen. Aus Anlegersicht überzeugt insbesondere die aktive Anpassung der regionalen Aktienallokation, während die vergleichsweise hohe Kostenbelastung weiterhin ein wesentlicher Kritikpunkt bleibt.
Der Fonds verfolgt eine wachstumsorientierte Multi-Asset-Strategie mit einem Aktienanteil von bis zu 75 %. Zum Jahresende waren rund 98 % des Vermögens in Investmentfonds investiert, wodurch der Fonds nahezu vollständig am Kapitalmarkt engagiert war. Neben Aktienfonds ergänzen Renten-, Misch- und Anleihefonds das Portfolio und sorgen für zusätzliche Diversifikation.
Positiv hervorzuheben ist die aktive Portfoliosteuerung. Im Laufe des Jahres reduzierte das Management gezielt die hohe Gewichtung amerikanischer Aktien und erhöhte stattdessen die Investitionen in europäische und asiatische Märkte. Hintergrund war die Einschätzung, dass Europa und Asien nach ihrer schwächeren Entwicklung ein größeres Aufholpotenzial besitzen. Gleichzeitig wurde mit dem DJE Zins & Dividende die Mischfondsquote erhöht und Gewinne bei verschiedenen Rentenfonds realisiert. Diese Umschichtungen zeigen einen aktiven Managementansatz und eine klare taktische Positionierung.
Das Portfolio ist breit diversifiziert. Größte Positionen sind unter anderem der DJE Zins & Dividende (10,1 %), verschiedene US-Aktien-ETFs, europäische Aktien-ETFs sowie Fonds mit Schwerpunkt Asien, Gesundheitswesen und Unternehmensanleihen. Regionale Schwerpunkte liegen weiterhin in Europa und den USA, ergänzt durch eine deutliche Beimischung asiatischer Märkte. Dadurch reduziert der Fonds das Risiko einzelner Regionen, bleibt aber gleichzeitig stark von der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte abhängig.
Die Ergebnisrechnung zeigt, dass der Jahresgewinn vor allem durch realisierte Kursgewinne erzielt wurde. Das ordentliche Ergebnis aus laufenden Erträgen blieb hingegen aufgrund der Verwaltungs- und Fondskosten negativ. Gleichzeitig belasteten nicht realisierte Bewertungsverluste das Jahresergebnis, was verdeutlicht, dass die Märkte zum Jahresende volatil blieben. Dennoch konnte insgesamt ein positives Jahresergebnis erzielt werden.
Ein wesentlicher Kritikpunkt aus Anlegersicht bleibt die Gesamtkostenquote von 2,27 %. Für einen Dachfonds mit einem erheblichen ETF-Anteil ist diese Kostenbelastung relativ hoch. Langfristig mindern solche laufenden Kosten den Zinseszinseffekt und erschweren es dem Fonds, seine Benchmark dauerhaft zu übertreffen. Anleger sollten daher genau prüfen, ob die aktive Vermögenssteuerung diesen Kostennachteil dauerhaft kompensieren kann.
Positiv fällt dagegen das Risikomanagement auf. Der Fonds verzichtet vollständig auf Derivate und weist eine sehr hohe Liquidität auf. Die breite Streuung über zahlreiche Zielfonds reduziert Einzelwertrisiken. Gleichzeitig bestehen weiterhin typische Risiken eines international investierenden Mischfonds, insbesondere Aktienmarkt-, Währungs- und Zinsrisiken.
Auch die Entwicklung des Fonds über mehrere Jahre vermittelt ein solides Bild. Das Fondsvermögen stieg leicht auf rund 89,1 Mio. Euro, während der Anteilwert in den vergangenen vier Jahren kontinuierlich zunahm. Gleichzeitig kam es allerdings erneut zu Mittelabflüssen durch Anteilsrückgaben, was darauf hindeutet, dass einzelne Anleger Gewinne realisierten oder alternative Anlageformen bevorzugten.
Fazit aus Anlegersicht
Der MasterFonds-VV Wachstum präsentiert sich als aktiv gemanagter Dachfonds mit einer ausgewogenen internationalen Vermögensallokation und einer nachvollziehbaren taktischen Anpassung an die Marktbedingungen. Die positive Jahresrendite bestätigt die erfolgreiche Umsetzung der Strategie. Besonders die stärkere Gewichtung Europas und Asiens könnte sich bei einer Fortsetzung der regionalen Marktrotation langfristig auszahlen.
Dem stehen jedoch die überdurchschnittlich hohen laufenden Kosten gegenüber, die einen erheblichen Teil der laufenden Erträge aufzehren. Für langfristig orientierte Anleger eignet sich der Fonds insbesondere dann, wenn sie den Mehrwert eines aktiven Managements gegenüber kostengünstigen ETF-Lösungen als ausreichend ansehen. Insgesamt hinterlässt der Jahresbericht einen soliden, aber nicht herausragenden Eindruck: gute Diversifikation, sinnvolle Portfoliosteuerung und stabile Entwicklung, allerdings mit einer Kostenstruktur, die dauerhaft kritisch beobachtet werden sollte.
