Der Jahresbericht des KB Vermögensverwaltungsfonds vermittelt insgesamt das Bild eines aktiv gemanagten Aktienfonds mit einer klaren Ausrichtung auf europäische und nordamerikanische Qualitätsunternehmen. Trotz eines schwierigen Börsenjahres und einer negativen Wertentwicklung zeigt der Fonds mehrere Stärken, offenbart aber auch Risiken, die Anleger berücksichtigen sollten.
Anlageergebnis
Im Geschäftsjahr 2025/2026 erzielte der Fonds eine Wertentwicklung von -1,60 %. Damit blieb das Ergebnis hinter den Erwartungen zurück. Hauptursache waren nicht realisierte Kursverluste sowie schwankungsreiche Aktienmärkte. Positiv hervorzuheben ist jedoch, dass die realisierten Gewinne und Verluste nahezu ausgeglichen waren. Die Verluste resultierten überwiegend aus Bewertungsänderungen der gehaltenen Positionen und nicht aus dauerhaft realisierten Fehlinvestitionen.
Portfolioqualität
Mit rund 75 % Aktienanteil verfolgt der Fonds weiterhin eine wachstumsorientierte Strategie. Die größten Positionen bestehen aus international bekannten Qualitätsunternehmen wie Alphabet, Amazon, Meta, Allianz, Airbus, SAP oder Nestlé. Ergänzt wird das Portfolio durch kleinere Positionen in Anleihen, Gold (Xetra-Gold), Roche-Partizipationsscheinen sowie einer vergleichsweise hohen Liquiditätsquote von rund 17,5 %. Diese hohe Liquidität bietet dem Fondsmanagement Handlungsspielraum für zukünftige Investitionen oder Marktchancen.
Chancen
Aus Anlegersicht sprechen mehrere Punkte für den Fonds:
breite internationale Diversifikation,
aktive Titelauswahl ohne Benchmark-Zwang,
Fokus auf etablierte Qualitätsunternehmen,
ausreichende Liquiditätsreserven,
kontinuierlicher Mittelzufluss neuer Anleger (Nettomittelzufluss über 30 Mio. Euro), was Vertrauen in das Fondsmanagement signalisiert.
Risiken
Kritisch zu bewerten ist der umfangreiche Einsatz von Optionen und Derivaten. Zwar dienen diese laut Fondsmanagement überwiegend der Absicherung sowie der Erzielung zusätzlicher Optionsprämien, sie erhöhen jedoch die Komplexität des Portfolios erheblich. Der ausgewiesene negative Marktwert der Derivate zeigt, dass diese Strategie kurzfristig zu Belastungen führen kann. Für konservative Anleger erhöht sich dadurch das Risikoprofil gegenüber klassischen Aktienfonds.
Hinzu kommen bestehende Währungsrisiken, insbesondere durch den relativ hohen US-Dollar-Anteil sowie Engagements in Schweizer Franken, Dänischen Kronen und Australischen Dollar. Außerdem verweist der Bericht auf geopolitische Risiken, Handelskonflikte sowie mögliche Auswirkungen der internationalen Geldpolitik.
Kosten
Die Gesamtkostenquote (TER) beträgt 1,30 % zuzüglich einer erfolgsabhängigen Vergütung von 0,24 %. Für einen aktiv gemanagten Fonds liegen die Kosten im marktüblichen Bereich, sie sind jedoch deutlich höher als bei passiven Indexfonds (ETFs). Anleger sollten daher erwarten, dass das aktive Management langfristig einen entsprechenden Mehrwert liefert.
Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt keine Nachhaltigkeitskriterien im Sinne der EU-Offenlegungsverordnung und ist als Artikel-6-Fonds eingestuft. Für ESG-orientierte Anleger stellt dies einen Nachteil dar.
Gesamturteil aus Anlegersicht
Der KB Vermögensverwaltungsfonds präsentiert sich als solide aufgestellter, aktiv gemanagter Aktienfonds mit hoher Diversifikation und einem erfahrenen Management. Die negative Jahresperformance ist vor allem auf das schwierige Marktumfeld sowie Bewertungsverluste zurückzuführen und erscheint nicht als Hinweis auf strukturelle Schwächen des Fonds.
Gleichzeitig erhöht die intensive Nutzung von Optionen und Derivaten das Risiko und macht den Fonds weniger transparent als klassische Aktienfonds. Positiv hervorzuheben sind der starke Mittelzufluss, die breite Streuung sowie die hohe Liquiditätsreserve, die dem Fonds in zukünftigen Marktphasen Flexibilität verschafft.
Fazit: Für langfristig orientierte Anleger mit einer mittleren bis höheren Risikobereitschaft kann der Fonds weiterhin interessant sein. Wer hingegen möglichst geringe Kosten, maximale Transparenz und eine reine Aktienstrategie bevorzugt, dürfte mit einem breit gestreuten ETF besser bedient sein. Insgesamt hinterlässt der Jahresbericht einen soliden, aber nicht überragenden Eindruck, weshalb der Fonds aus Anlegersicht als „halten“ beziehungsweise für risikobewusste Anleger als „beobachtenswert“ einzustufen ist.
