Der Baloise-Rentenfonds DWS (verwaltet von DWS Investment GmbH) zeigt im Geschäftsjahr 2025 ein gemischtes Bild: Stabilität und konservatives Risikomanagement stehen einer unterdurchschnittlichen Performance und strukturellen Herausforderungen gegenüber.
1. Performance: Stabil, aber unter Benchmark
Mit einer Jahresrendite von +1,0 % (Klasse LD) blieb der Fonds leicht hinter dem Vergleichsindex (+1,2 % iBoxx Euro Overall) zurück.
3 Jahre: +9,0 % (unter Benchmark +11,3 %)
5 Jahre: –13,9 % (deutlich schlechter als Benchmark –10,5 %)
👉 Einordnung:
Kurzfristig solide, aber langfristig enttäuschend. Besonders die negative 5-Jahres-Performance signalisiert, dass der Fonds strukturell Probleme hatte, Zinszyklen effizient zu nutzen.
Hauptgrund der Underperformance:
→ laut Bericht eine phasenweise zu defensive Positionierung, die in steigenden Märkten Renditechancen begrenzt hat.
2. Marktumfeld 2025: Rückenwind nicht voll genutzt
Das Jahr war geprägt von:
Zinssenkungen der Europäische Zentralbank (3,0 % → 2,0 %)
moderater Entspannung an den Anleihemärkten
geopolitischen Risiken (Ukraine, Nahost, USA–China)
👉 Wichtig:
Sinkende Zinsen sind grundsätzlich positiv für Anleihenkurse.
Der Fonds konnte diesen Rückenwind nur begrenzt in Performance umsetzen.
3. Portfolio-Struktur: Klassisch konservativ
Der Fonds ist klar defensiv ausgerichtet:
96,5 % Anleihen
Schwerpunkt:
Staatsanleihen & staatsnahe Emittenten: ~75 %
Unternehmens- & Finanzanleihen: moderat
Investment-Grade-Fokus (BBB- oder besser)
👉 Interpretation für Anleger:
✔ hohe Bonität → geringeres Ausfallrisiko
✔ breite Diversifikation in Europa
✖ begrenztes Renditepotenzial
Zusätzlich wurde:
Anteil an Covered Bonds reduziert
stärker in Corporate Bonds & Financials investiert (Renditeoptimierung)
4. Ergebnisqualität: Schwache Realisierung, starke Bewertungseffekte
Ein kritischer Punkt für Anleger:
Realisierte Verluste: –3,4 Mio. €
Ordentlicher Nettoertrag (Zinsen): +3,0 Mio. €
Gesamtergebnis: +1,37 Mio. €
👉 Bedeutet:
Erträge stammen primär aus Zinsen und Bewertungsgewinnen
aktive Verkäufe führten zu Verlusten
➡️ Qualitativ schwächer, da Gewinne nicht operativ realisiert wurden.
5. Mittelabflüsse: Vertrauenssignal negativ
Netto-Mittelabfluss: –12 Mio. €
Fondsvolumen sank von 141 Mio. € auf 128 Mio. €
👉 Interpretation:
Anleger haben Kapital abgezogen
möglicher Grund:
schwache Langfristperformance
Konkurrenz durch attraktivere Rentenprodukte
6. Kostenstruktur: Durchschnittlich, aber relevant
Gesamtkostenquote:
0,98 % (LD) → relativ hoch für Rentenfonds
0,44 % (TFC) → deutlich attraktiver
👉 Wichtig für Anleger:
Kosten sind ein zentraler Performancefaktor – besonders bei niedrigen Renditen.
7. ESG-Profil: „Artikel 8“ – solide, aber nicht strikt nachhaltig
Der Fonds erfüllt Kriterien gemäß SFDR Artikel 8:
20,56 % nachhaltige Investitionen
0 % in kontroversen Waffen oder problematischen Emittenten
ESG-Filter vorhanden, aber:
❌ keine echte nachhaltige Strategie
❌ keine Taxonomie-Zielquote
👉 Einordnung:
✔ ESG-Integration vorhanden
✖ kein echter Impact- oder Nachhaltigkeitsfonds
8. Risikoprofil: Moderat, aber nicht risikolos
VaR durchschnittlich: ~104 % des Vergleichsportfolios
Einsatz von Derivaten: minimal
Wertpapierleihe: ~16 % des Fondsvolumens
👉 Fazit:
moderates Marktrisiko
zusätzliche Erträge durch Wertpapierleihe
aber auch Gegenparteirisiken vorhanden
9. Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Stärken
✔ Hohe Bonität und Stabilität
✔ Breite Diversifikation in Euro-Anleihen
✔ Solide Zinserträge
✔ ESG-Integration vorhanden
Schwächen
✖ Unterperformance gegenüber Benchmark
✖ Schwache langfristige Rendite (5 Jahre negativ)
✖ Mittelabflüsse
✖ Realisierte Verluste im Portfolio
✖ Relativ hohe Kosten (LD-Klasse)
10. Fazit: Für wen ist der Fonds geeignet?
Der Fonds eignet sich primär für:
konservative Anleger
Fokus auf Kapitalerhalt
Wunsch nach Euro-Anleihen mit ESG-Filter
Weniger geeignet für:
renditeorientierte Investoren
Anleger mit langfristigem Wachstumsschwerpunkt
kostenbewusste ETF-orientierte Strategien
Schlussurteil
Der Baloise-Rentenfonds DWS ist ein klassischer defensiver Rentenfonds, der Stabilität bietet, jedoch strukturell Schwierigkeiten hat, seine Benchmark zu schlagen und nachhaltig attraktive Renditen zu erzielen.
