Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht 2024/25 ein insgesamt ordentliches Bild: Der Fonds hat in einem nach wie vor anspruchsvollen Zinsumfeld einen positiven Gesamtertrag erzielt, das Fondsvolumen fast verdoppelt und die Nachhaltigkeitsquote sichtbar erhöht. Gleichzeitig bleibt er ein Produkt, das stark von Zinsentwicklung, Kreditspreads und Finanzanleihen abhängt.
Wichtigster Punkt zuerst: Der Anteilwert sank zum Geschäftsjahresende von 104,08 EUR auf 103,20 EUR. Das wirkt auf den ersten Blick negativ. Rechnet man jedoch die Ausschüttung von 3,00 EUR je Anteil hinzu, ergibt sich für das Geschäftsjahr eine grobe Gesamtrendite von rund +2,0 % je Anteil. Für einen defensiv ausgerichteten, global investierenden Nachhaltigkeits-Rentenfonds ist das in einem Umfeld schwankender Langfristzinsen ein respektables, aber kein herausragendes Ergebnis.
Positiv fällt auf, dass der Fondsmanager die Zinsrisiken am langen Laufzeitenende reduziert hat. Das war sinnvoll, weil lange Laufzeiten im Berichtsjahr zeitweise unter Druck standen. Gleichzeitig wurde der Anteil von Unternehmensanleihen mit Risikoaufschlägen erhöht. Damit versucht das Management, mehr laufenden Ertrag zu vereinnahmen und zugleich den Anteil nachhaltiger Investments auszubauen. Diese Positionierung ist nachvollziehbar: Weniger Durationsrisiko, dafür etwas mehr Kreditrisiko.
Die Ertragslage ist robust. Der Fonds erzielte laufende Zinserträge von gut 2,0 Mio. EUR, nach Kosten blieb ein ordentlicher Nettoertrag von 1,74 Mio. EUR. Hinzu kamen realisierte Gewinne aus Verkäufen, sodass das realisierte Ergebnis bei 2,08 Mio. EUR lag. Belastet wurde das Jahresergebnis durch negative Bewertungsänderungen bei noch nicht verkauften Positionen von rund 264 Tsd. EUR. Unterm Strich verblieb ein Jahresergebnis von 1,82 Mio. EUR. Das spricht für ein Portfolio, das aktuell eher vom Kuponertrag als von starken Kursgewinnen lebt.
Die Kostenquote von 0,40 % ist für einen aktiv gemanagten Rentenfonds attraktiv. Das ist ein echter Pluspunkt. Auch der Einsatz von Derivaten wirkt moderat: Das durchschnittliche Leverage von 0,98 signalisiert, dass hier nicht aggressiv mit Hebel gearbeitet wurde. Die kleinen Futures-Positionen dienten erkennbar eher der Steuerung des Zinsrisikos.
Bei der Portfoliostruktur dominiert klar das Rentensegment. Rund 94,9 % des Fondsvermögens stecken in Wertpapieren, davon fast alles in Anleihen. Die Liquiditätsquote von 4,15 % ist ausreichend, aber nicht überhöht. Auffällig ist die starke Präsenz von Banken, Pfandbriefen und Covered Bonds sowie von europäischen Staatsanleihen. Besonders stark vertreten sind Emittenten aus dem Finanzbereich sowie Staaten wie Italien, Deutschland, Spanien und Rumänien. Das macht das Portfolio kalkulierbar, aber auch relativ konzentriert auf europäische Zins- und Bonitätsthemen.
Gerade hier liegt aus Anlegersicht die wichtigste Einschränkung: Der Fonds ist zwar breit genug gestreut auf Einzeltitelebene, aber thematisch recht stark im Finanzsektor und bei europäischen Rentenmärkten verankert. Das ist kein Problem, solange Kreditspreads stabil bleiben und es keine neue Bankenstressphase gibt. In einem Umfeld steigender Risikoaufschläge oder politischer Spannungen in Europa könnte diese Struktur aber spürbar belasten. Auch die hohen Gewichte in italienischen Staatsanleihen und in Bankanleihen erhöhen die Sensitivität gegenüber Marktstimmung.
Sehr positiv ist die deutliche Mittelzufuhr: Das Fondsvermögen stieg von 35,8 Mio. EUR auf 69,1 Mio. EUR. Netto flossen dem Fonds über 33 Mio. EUR zu. Das spricht dafür, dass der Fonds im Vertrieb gut angenommen wurde. Für bestehende Anleger ist das meist ein Vertrauenssignal. Gleichzeitig muss ein stark wachsender Fonds beweisen, dass er zusätzliche Mittel ohne Qualitätsverlust anlegen kann. Der Bericht liefert dafür keine Warnsignale.
Beim Thema Nachhaltigkeit ergibt sich ein gemischtes, aber insgesamt verbessertes Bild. Der Fonds ist ein Artikel-8-Fonds, also kein reiner Impact- oder Artikel-9-Fonds. Er bewirbt ökologische und soziale Merkmale und hielt im Berichtsjahr durchschnittlich 48,46 % nachhaltige Investitionen. Nach einer Regelverschärfung ab dem 21.05.2025 musste die Mindestquote nachhaltiger Investitionen von 30 % auf 50 % steigen; im späteren Zeitraum lag der Fonds dann bei 53,00 %. Das ist positiv. Gleichzeitig sind die Investitionen zu 0 % EU-taxonomiekonform ausgewiesen. Wer besonderen Wert auf nachweisbare EU-Taxonomie-Anteile legt, bekommt hier also wenig.
Ebenfalls wichtig: Es gab im Berichtszeitraum einzelne ESG-bezogene Grenzverletzungen, die laut Bericht kurzfristig waren und bereinigt wurden. Das relativiert den Nachhaltigkeitsanspruch nicht grundsätzlich, zeigt aber, dass ESG-Steuerung in der Praxis nie vollkommen friktionsfrei ist. Für anspruchsvolle ESG-Anleger ist außerdem relevant, dass sich der Fonds auf Ausschlüsse, Ratings und SDG-Ausrichtung stützt, nicht auf eine besonders strenge Taxonomie- oder Impact-Logik.
Ein Punkt, den kritische Anleger zumindest notieren sollten: 100 % des Transaktionsvolumens wurden mit verbundenen Unternehmen abgewickelt. Das muss nicht nachteilig sein, ist aber ein Governance-Aspekt, den man im Auge behalten sollte. Positiv ist immerhin, dass die Transaktionskosten mit 23.509 EUR absolut niedrig erscheinen.
Mein Fazit aus Anlegersicht: Der Fonds wirkt wie ein solider, konservativer Nachhaltigkeits-Rentenfonds mit Fokus auf laufende Erträge, guter Kostenstruktur und vernünftiger Zinssteuerung. Er eignet sich eher für Anleger, die regelmäßige Ausschüttungen, ein moderates Risikoprofil und einen ESG-gefilterten Rentenbaustein suchen. Weniger geeignet ist er für Anleger, die starke Kurschancen, maximale ESG-Strenge oder besonders geringe Abhängigkeit von europäischen Finanz- und Staatsanleihemärkten erwarten.
Kurzurteil:
Aus Anlegersicht ist der Bericht überwiegend positiv zu lesen. Der Fonds überzeugt durch stabile Erträge, niedrige Kosten, wachsende Mittelzuflüsse und verbesserte Nachhaltigkeitsquote. Die Kehrseite sind die spürbare Abhängigkeit von Zins- und Spreadentwicklung, die hohe Bedeutung des Finanzsektors und ein ESG-Profil, das solide, aber nicht kompromisslos ist.
