1. Überblick über den Fonds
Der The Generation Fund W (ISIN: DE000A40A4T3) wurde am 14. Februar 2025 aufgelegt und verfolgt das Ziel, mittel- bis langfristiges Kapitalwachstum durch Aktieninvestitionen zu erzielen. Das Fondsmanagement investiert überwiegend in Aktien und wählt Einzeltitel auf Basis einer Bottom-up-Fundamentalanalyse aus.
Zum 30. November 2025 belief sich das Fondsvermögen auf 10,08 Mio. EUR. Die Aktienquote lag mit 97,8 % sehr hoch, was die konsequente Ausrichtung auf Wachstum unterstreicht.
Der Fonds richtet sich ausdrücklich an Anleger mit überdurchschnittlicher Risikobereitschaft, da er nahezu vollständig in Aktien investiert und damit stark von der Entwicklung der Kapitalmärkte abhängig ist.
2. Performance und Ergebnisentwicklung
Da der Fonds erst 2025 aufgelegt wurde, umfasst der Bericht lediglich ein Rumpfgeschäftsjahr (Februar–November 2025).
Wesentliche Kennzahlen:
Anteilspreis bei Auflage: 100 EUR
Anteilspreis am 30.11.2025: 93,16 EUR
Wertentwicklung: -6,8 %
Ergebnis des Geschäftsjahres: +341.905 EUR
Das Ergebnis setzt sich aus zwei Komponenten zusammen:
Ergebnisquelle Betrag
Realisierte Gewinne (z. B. Verkäufe) +459.452 EUR
Nicht realisierte Bewertungseffekte -117.547 EUR
Gesamtergebnis +341.905 EUR
Trotz positiver realisierter Gewinne führte die negative Entwicklung einiger Positionen zu nicht realisierten Verlusten, was sich letztlich im niedrigeren Anteilpreis widerspiegelt.
Dividenden spielten eine untergeordnete Rolle:
Dividenden vor Steuer: 141.693 EUR
Nettoertrag gesamt: 45.750 EUR
Der Fonds ist daher klar wachstums- und nicht einkommensorientiert.
3. Portfolioanalyse
Branchen- und Unternehmensstruktur
Das Portfolio besteht aus internationalen Qualitätsunternehmen, insbesondere aus den USA. Zu den größten Positionen zählen:
Unternehmen Anteil am Fonds
Crocs ~9,9 %
Ferrovial ~7,3 %
Uber ~7,2 %
Berkshire Hathaway ~6,7 %
Visa ~4,6 %
Constellation Brands ~4,4 %
Weitere bekannte Titel sind:
Apple
Amazon
Alphabet
Mastercard
Microsoft
UnitedHealth
Interpretation aus Anlegersicht:
Fokus auf hochprofitablen Marktführern
Mischung aus Technologie, Konsum, Finanzdienstleistungen und Infrastruktur
einige wachstumsorientierte Mid-Caps (z. B. Crocs, Uber)
Die relativ hohe Gewichtung einzelner Positionen (bis knapp 10 %) deutet auf einen konzentrierten aktiven Ansatz hin.
4. Regionale und Währungsstruktur
Der Fonds ist stark auf den US-Markt ausgerichtet, was zu einer hohen USD-Quote führt.
Implikationen:
Vorteile
Zugang zu innovativen und wachstumsstarken Unternehmen
strukturelle Stärke der US-Kapitalmärkte
Risiken
hohe Abhängigkeit von US-Marktentwicklung
Wechselkursrisiko (USD/EUR)
Eine Währungsabsicherung erfolgt laut Bericht nicht.
5. Kostenstruktur
Die Kostenstruktur ist vergleichsweise moderat:
Total Expense Ratio (TER): 0,58 %
keine Performance-Fee
Transaktionskosten: 21.242 EUR
Für einen aktiv gemanagten Aktienfonds ist die TER relativ günstig.
6. Risikobewertung
Marktpreisrisiko
Durch die sehr hohe Aktienquote ist der Fonds stark von:
globalen Aktienmärkten
Konjunkturentwicklung
geopolitischen Ereignissen
abhängig.
Währungsrisiko
Ein erheblicher Teil des Portfolios ist in USD denominiert. Wechselkursbewegungen können die Performance deutlich beeinflussen.
Konzentrationsrisiko
Einzelpositionen erreichen teilweise 5–10 % Gewicht, was bei Kursrückgängen einzelner Titel stärkere Auswirkungen haben kann.
Makroökonomische Risiken
Der Bericht nennt insbesondere:
geopolitische Konflikte (Ukraine, Nahost)
Rohstoffpreise
US-Handelspolitik
geldpolitische Entscheidungen
7. Portfolioaktivität
Das Transaktionsvolumen betrug 18 Mio. EUR, also fast das 1,8-fache des Fondsvolumens.
Auffällig:
95,7 % der Transaktionen erfolgten mit verbundenen Unternehmen
Der Fondsmanager verfolgt offenbar einen aktiven Handelsansatz.
8. Nachhaltigkeit
Der Fonds ist gemäß Artikel 6 der EU-Offenlegungsverordnung klassifiziert.
Das bedeutet:
keine explizite Berücksichtigung von ESG- oder Nachhaltigkeitskriterien.
Für nachhaltigkeitsorientierte Anleger könnte dies ein Nachteil sein.
Gesamtbewertung aus Anlegersicht
Stärken
klar definierte Wachstumsstrategie
hohe Aktienquote für langfristiges Renditepotenzial
Investitionen in etablierte globale Qualitätsunternehmen
moderate Kostenstruktur
aktives Management mit selektiver Titelauswahl
Schwächen
starke US-Lastigkeit und Währungsrisiko
relativ hohe Konzentration einzelner Positionen
bisher negative Wertentwicklung seit Auflage
geringe Diversifikation über Anlageklassen
keine Nachhaltigkeitsstrategie
Fazit
Der The Generation Fund ist ein konzentrierter globaler Aktienfonds mit Schwerpunkt auf US-Wachstumsunternehmen. Die Strategie bietet langfristig attraktive Renditechancen, setzt jedoch eine hohe Risikobereitschaft voraus.
Die bisherige Performance seit Auflage ist noch negativ, was bei einem jungen Fonds in einem volatilen Marktumfeld jedoch nicht ungewöhnlich ist. Entscheidend für zukünftige Ergebnisse wird sein, ob das aktive Stock-Picking dauerhaft Mehrwert gegenüber breiten Aktienindizes liefern kann.
