1) Kurzfazit aus Anlegersicht
Der ART Global Macro ist kein „klassischer Mischfonds“, sondern ein aktiv (quantitativ + fundamental) gesteuerter Global-Macro-Ansatz, der über Futures und Währungen aktiv Risiken ein- und aussteuert. Im Berichtsjahr wurde eine starke absolute Wertentwicklung erzielt (Anteilklasse I +15,82%, CHF +14,30%), während das Risiko über Index-Futures (teils netto short Aktien) und gleichzeitig hohes Staatsanleihen-Exposure gemanagt wurde.
Für Anleger attraktiv als diversifizierender Baustein – aber nur, wenn man Derivate-Hebel, höhere Komplexität und relevante Gebühren (inkl. Performance Fee) bewusst akzeptiert.
2) Strategie & „Wie“ die Rendite entstehen soll
Ziel: positive Rendite möglichst unabhängig vom Marktumfeld (Absolute-Return-Charakter).
Umsetzung: Long/Short über mehrere Anlageklassen (Aktien, Staatsanleihen, Inflationsmärkte, Währungen), stark derivategestützt.
Entscheidungslogik: Fundamentale Makro-Logik + Nowcasting (Echtzeit-Indikatoren), regelbasiert über historische Zyklen getestet.
Wichtig für Anleger: Das ist ein Ansatz, bei dem die Rendite weniger aus „Buy & Hold“ kommt, sondern aus Timing/Positionierung (Makro-Regime, Zinsen, Länder/Sektoren, FX).
3) Performance & Ergebnisqualität
Wertentwicklung (01.11.2024–31.10.2025):
Anteilklasse I: +15,82%
Anteilklasse CHF: +14,30%
Ergebnisstruktur (Anteilklasse I):
Ordentliches Nettoergebnis: negativ (u.a. Gebührenlast übersteigt laufende Erträge).
Der Haupttreiber des positiven Jahresergebnisses waren Veräußerungsgewinne, explizit: realisierte Gewinne aus gekauften Futures.
Das heißt: Das Berichtsjahr war handel-/signalgetrieben, nicht „Carry-getrieben“ (Dividenden/Zinsen sind vorhanden, aber nicht dominant).
4) Wachstum & Mittelbewegungen: Fonds „skaliert“ stark
Fondsvermögen stieg (laut Übersicht) von ca. 56,9 Mio. EUR auf ca. 116,0 Mio. EUR – also mehr als verdoppelt.
Netto-Mittelzufluss im Geschäftsjahr: ~45,0 Mio. EUR (deutliches Anlegerinteresse/Vertriebsdynamik).
Anlegerimplikation: Mehr Volumen kann Stabilität bringen (Liquidität/Umsetzbarkeit), kann aber bei sehr taktischen Strategien auch eine Kapazitätsfrage sein – hier wirkt es aufgrund der Nutzung liquider Futures/Indizes tendenziell gut skalierbar.
5) Portfolio-Realität: „Viele Aktien“, aber nicht zwingend viel Aktienrisiko
Stichtag 31.10.2025 – Fondsstruktur (grob):
Aktien: ~78%
Anleihen: ~4%
Investmentanteile (u.a. ETFs): ~9%
Bankguthaben: ~11%
Derivate/Futures: negativ ausgewiesen (u.a. Short-Positionen / Margin-Mechanik)
Der entscheidende Punkt:
Das Management nennt ein durchschnittliches Netto-Aktien-Exposure von -21,52%, gesteuert über Aktienindex-Futures. Gleichzeitig lag das durchschnittliche Staatsanleihen-Exposure bei 166,24% (Futures, 10–30 Jahre).
→ Das ist typisch „Global Macro“: Aktienpositionen werden gehalten, aber das Marktrisiko wird darübergelegt/abgesichert (oder sogar netto short gefahren), während Zinspositionen stark dominieren können.
6) Regionale & thematische Schwerpunkte (Aktienbuch)
Auffällig ist eine starke Gewichtung in Lateinamerika/EM sowie Rohstoff-/Energie- und „Special Situations“-Charakter:
Große Länderanteile im Aktienblock u.a.: USA (~31%), Kaimaninseln (~10,6%), Argentinien (~8,7%), Brasilien (~7,1%), Kanada (~5,35%), Deutschland (~4,45%).
ETFs: u.a. iShares MSCI Brazil UCITS ETF (8,17% am Fondsvermögen) und iShares MSCI Turkey UCITS ETF (0,85%).
Viele Einzeltitel sind zyklisch, rohstoffnah, EM-bezogen oder aus dem Biotech/Tech-Wachstumssegment.
Interpretation: Das passt zu einer makrogetriebenen Sicht („günstig bewertete Länder/Sektoren“, Chancen bei Rückschlägen), bringt aber höhere politische/FX/Volatilitätsrisiken, besonders bei Argentinien/Brasilien/Türkei-Bezug.
7) Derivate, Risiko & Hebel: hier liegt die eigentliche „DNA“
Derivate-Exposure (zugrundeliegend): ~813,6 Mio. EUR – deutlich über Fondsvermögen → Hinweis auf Hebel über Futures.
Durchschnittliche Hebelwirkung im Geschäftsjahr: 9,31.
VaR (99%, 1 Tag, historisch): durchschnittlich 3,07%, Spanne 1,75%–4,09%.
Was das praktisch heißt:
Das Risikobudget wird aktiv genutzt; das kann in Stressphasen schnell helfen oder schaden – je nach Signalqualität.
Die Short-Aktienindexfutures (z.B. auf große Indizes) zeigen, dass das Management Marktrisiken sehr direkt steuert.
Zusätzlich bestehen Währungsfutures (u.a. EUR/USD & weitere Paare) → eigenständige Rendite-/Risikokomponente.
8) Liquidität & Umsetzung
Bankguthaben ~11% plus hohe Variation Margin als sonstige Vermögensgegenstände (typisch für Futures-Strategien).
Einsatz vieler großer Terminbörsen und Standardkontrakte → grundsätzlich gute Liquiditätsbasis.
Kreditaufnahme ist vorhanden (z.B. JPY-Kredit), aber nicht dominierend.
Anlegerimplikation: Struktur wirkt eher wie ein liquider Macro-Trading-Fonds, weniger wie ein illiquider Alternatives-Fonds.
9) Kosten: entscheidend für die Nettorendite
Gesamtkostenquote (ohne Transaktionskosten):
Anteilklasse I: 1,56% p.a.
Anteilklasse CHF: 1,57% p.a.
Erfolgsabhängige Vergütung (als % des durchschnittlichen NAV im Jahr):
I: 1,73%
CHF: 0,47%
Transaktionskosten ausgewiesen: ~377 Tsd. EUR (für das Jahr).
Lesart: Die Performance Fee kann die Nettorendite spürbar reduzieren – im starken Jahr „okay“, in Seitwärts-/schwächeren Jahren kann sie (je nach Modell/High-Water-Mark-Logik im Prospekt) die Renditeasymmetrie für Anleger verschlechtern. Das sollte man bewusst einkalkulieren.
10) Für wen passt der Fonds – und für wen eher nicht?
Eher passend, wenn Sie…
einen taktischen Diversifikator suchen (Zinsen/FX/Equity-Hedges),
bereit sind, Komplexität + Derivatehebel zu akzeptieren,
Schwankungen aushalten und nicht „planbare“ Erträge erwarten.
Eher nicht passend, wenn Sie…
ein transparentes, „ruhiges“ Buy-and-Hold-Produkt suchen,
Performance stark an Aktienmärkte koppeln wollen (hier ist Netto-Exposure variabel, teils negativ),
Gebühren/Performance Fee grundsätzlich vermeiden möchten.
Formale Qualität
Der Jahresbericht wurde von KPMG AG Wirtschaftsprüfungsgesellschaft geprüft (Prüfungsurteil: entspricht den Vorschriften), Verwahr-/Brokerbezug u.a. über Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG. Verwaltungsgesellschaft: Universal-Investment-Gesellschaft mbH.
