Der Jahresabschluss der Windpark Elbe-Steinlah WEA 02 Betriebs-GmbH & Co. KG für das Geschäftsjahr 2024 liefert das Bild eines operativ soliden Windparkprojekts, das jedoch – wie viele Einzelanlagen in KG-Struktur – stark fremdfinanziert ist und aufgrund geringer Liquidität und begrenzter Eigenkapitalbasis relativ empfindlich gegenüber Ertrags- oder Kostenrisiken bleibt.
1. Bilanzsumme nahezu unverändert – stabile Vermögensbasis
Die Bilanzsumme bleibt mit 8,35 Mio. Euro (Vorjahr: 8,37 Mio. Euro) praktisch konstant.
Das spricht dafür, dass keine außergewöhnlichen Belastungen aufgetreten sind.
Das Anlagevermögen sinkt planmäßig durch Abschreibungen von 6,65 Mio. Euro auf 6,47 Mio. Euro.
Dies ist für einen laufenden Windparkbetrieb normal und zeigt keine Hinweise auf Wertminderungen oder technische Schäden.
2. Umlaufvermögen moderat gestiegen – Liquidität bleibt knapp, aber stabil
Das Umlaufvermögen steigt von 844.300 Euro auf 999.675 Euro.
Positiv ist insbesondere:
-
Die liquiden Mittel erhöhen sich leicht (623.245 → 605.207 Euro).
-
Die Forderungen steigen auf 376.429 Euro (Vorjahr: 239.093 Euro), was auf offene Einspeiseerlöse oder noch nicht abgerechnete Erstattungen hindeuten könnte.
Trotzdem bleibt die Liquiditätsausstattung für ein Projekt mit langfristigen Verpflichtungen sehr knapp kalkuliert.
Ein unerwarteter Ausfall oder ein schwaches Windjahr könnte die Zahlungsfähigkeit kurzfristig belasten.
3. Starker aktiver Rechnungsabgrenzungsposten – Hinweis auf langfristige Infrastrukturkosten
Mit 883.578 Euro ist der aktive Rechnungsabgrenzungsposten sehr hoch.
Davon entfallen 860.800 Euro allein auf vorausgezahlte Nutzungsentgelte für die Windpark-Infrastruktur.
Aus Anlegersicht bedeutet das:
-
Hohe Vorauszahlungen binden Liquidität.
-
Diese Zahlungen reduzieren kurzfristige Cash-Reserven, entlasten aber zukünftige Perioden.
-
Die Struktur ist typisch für langfristige Nutzungsverträge, birgt aber Risiken, falls der Vertragspartner ausfällt oder Leistungen nicht wie geplant erbracht werden.
4. Eigenkapitalquote steigt leicht – aber bleibt niedrig
Das Eigenkapital steigt von 977.295 Euro auf 1.046.364 Euro.
Damit ergibt sich eine Eigenkapitalquote von rund 12,5 % – solide für einen projektfinanzierten Einzelwindpark, aber kein üppiges Polster.
Wichtig:
Die Kommanditeinlage beträgt eigentlich 3.000.000 Euro, aber nur 817.000 Euro wurden eingefordert.
Eingeforderte, aber noch nicht erhaltene Einlagen fehlen als Sicherheit – nicht eingeforderte Einlagen erhöhen formal das Eigenkapital, aber nicht die Liquidität.
Für Anleger gilt:
-
Die EK-Situation ist besser als bei vielen Windparks, aber nicht frei von Risiken.
-
Die nicht eingeforderten Einlagen sind bilanziell korrekt, aber operativ irrelevant.
5. Verbindlichkeiten weiterhin hoch – jedoch planmäßig rückläufig
Die Verbindlichkeiten sinken von 7,38 Mio. Euro auf 7,27 Mio. Euro.
Davon sind 6,9 Mio. Euro langfristige Bankdarlehen.
Wesentliche Punkte:
-
Die langfristigen Darlehen laufen bis mindestens 2032.
-
Ab 2032 ist ein Zinsswap vereinbart – das schützt vor Zinsanstiegen, aber kann bei sinkenden Zinsen teuer werden.
-
Die kurzfristigen Verbindlichkeiten steigen deutlich auf 370.118 Euro (Vorjahr: 77.589 Euro).
Der Anstieg der kurzfristigen Schulden bedeutet:
-
Höhere laufende Verpflichtungen,
-
Möglicherweise ausstehende Rechnungen,
-
Eine Belastung der ohnehin knappen Liquidität.
Dieser Punkt verdient erhöhte Aufmerksamkeit, da kurzfristige Schulden ein klassisches Risiko bei projektfinanzierten Anlagen sind.
6. Rückstellungen steigen moderat – Steuerrückstellungen erstmals enthalten
Die Rückstellungen erhöhen sich von 13.985 Euro auf 35.522 Euro, hauptsächlich wegen:
-
Steuerrückstellungen von 17.686 Euro.
Dies deutet auf:
-
Positive Ergebnisse,
-
oder auf nicht vollständig geleistete Vorauszahlungen.
Die Rückstellungen erscheinen angemessen, nicht zu niedrig und nicht überhöht.
7. Keine Mitarbeiter, klare Struktur – klassische schlanke Windpark-KG
Die Gesellschaft hat keine Mitarbeitenden.
Das ist typisch für Windpark-KGs, da Betrieb und Verwaltung extern vergeben werden.
Die Komplementärstruktur änderte sich im Jahr 2024:
-
Wechsel der persönlich haftenden GmbH.
-
Solche Änderungen sind in der Branche üblich, werfen aber gelegentlich Fragen nach Governance und Verantwortlichkeiten auf.
Gesamtfazit aus Anlegersicht
Der Windpark Elbe-Steinlah WEA 02 präsentiert sich 2024 als wirtschaftlich solide, aber eng kalkulierte Projektgesellschaft.
Positiv:
-
Stabile Bilanzsumme
-
Leicht steigendes Eigenkapital
-
Moderate Liquiditätsverbesserung
-
Planmäßige Darlehenstilgung
-
Hoher Anteil langfristiger Finanzierung (Stabilität)
-
Keine Hinweise auf technische Schäden oder Sonderabschreibungen
Kritische Punkte:
-
Liquidität weiterhin dünn
-
Hohe Vorauszahlungen (RAR) binden Kapital
-
Hohe Fremdfinanzierung (typisch, aber risikobehaftet)
-
Stark gestiegene kurzfristige Verbindlichkeiten
-
Abhängigkeit von konstanten Einspeiseerlösen
-
Geringe Polster bei Ertragsrückgängen
Für Anleger bedeutet das:
Der Windpark läuft stabil, aber ohne große Sicherheitsreserven. Die Struktur ist typisch für Einzelanlagen-KGs: rentable, aber sensibel gegenüber externen Schocks wie Windschwäche, Kostensteigerungen oder technischen Problemen.
