Der Fonds L&H Aktien Global UI wurde am 1. Juli 2024 neu aufgelegt und blickt mit Stichtag 30. Juni 2025 auf sein erstes Geschäftsjahr zurück. Das Fondsvolumen betrug zum Ende des Berichtszeitraums 9,38 Mio. EUR, mit einem Anteilwert von 100,84 EUR, was einer Wertentwicklung von +0,84 % entspricht (BVI-Methode).
1. Anlagestrategie und Umsetzung
Der Fonds verfolgt einen aktiven, globalen Aktienansatz mit dem Ziel, den MSCI World Net Total Return Index (EUR) langfristig zu übertreffen. Die Aktienauswahl erfolgt Bottom-up und konzentriert sich auf Unternehmen mit soliden Geschäftsmodellen, Profitabilität und Wachstumsperspektiven.
In der Aufbauphase zeigte das Management eine defensive Haltung, insbesondere im Hinblick auf politische Unsicherheiten (z. B. die US-Präsidentschaftswahl). Dadurch wurde das Portfolio erst schrittweise aufgebaut.
2. Portfoliozusammensetzung
Aktienquote: 90,2 %
Bankguthaben: 10,1 %
Futures zur Absicherung: –0,3 %
Anzahl der Titel: 44
Regionale Gewichtung:
USA: ca. 50 % (z. B. Microsoft, Apple, Amazon, NVIDIA)
Deutschland: ca. 21 % (u. a. SAP, Allianz, Siemens, Deutsche Telekom)
Europa (ex Deutschland): ca. 29 %
Asien: bislang keine Positionen
Diese Struktur zeigt eine klare Fokussierung auf Industrieländer, insbesondere auf US-Technologiewerte und deutsche Qualitätsaktien.
3. Risikomanagement und Performance
Das Fondsmanagement nutzte Derivate (Futures auf DAX, S&P 500, Nasdaq 100), um die Aktienquote taktisch zu steuern.
Diese Absicherungen wirkten sich negativ auf die Performance aus, da insbesondere der deutsche Aktienmarkt im zweiten Halbjahr 2024/25 stark zulegen konnte. Auch der schwache US-Dollar belastete die in Euro bewertete Entwicklung.
Nettoaktienquote: rund 80 % am Periodenende.
Ergebnis: moderates Plus von +0,84 %, trotz eines schwierigen makroökonomischen Umfelds und defensiver Positionierung.
4. Erträge und Kosten
Gesamtkostenquote (TER): 1,18 %
Erträge: 150.000 EUR (davon ca. 70 % Dividenden, 30 % Zinsen)
Aufwendungen: 114.000 EUR
Realisierte Gewinne: 146.000 EUR (v. a. Futures)
Realisierte Verluste: –589.000 EUR
Das negative Handelsergebnis aus Absicherungen wurde teilweise durch nicht realisierte Kursgewinne (ca. 1,1 Mio. EUR) kompensiert.
5. Chancen und Risiken für Anleger
Chancen:
Hoher Anteil an etablierten Qualitätsaktien mit globaler Marktbedeutung.
Aktive Steuerung ermöglicht Reaktion auf Marktveränderungen.
Potenzial bei künftigem Ausbau in Asien und nachhaltigen Titeln.
Risiken:
Hohe Abhängigkeit von US-Technologiewerten.
Währungsrisiken bei USD-Exposures.
Aktives Management kann Fehlentscheidungen (z. B. Timing bei Absicherungen) nicht ausschließen.
6. Nachhaltigkeit und Governance
Der Fonds fällt unter Artikel 8 der EU-Offenlegungsverordnung („ESG light“) – das bedeutet, dass ökologische und soziale Kriterien beworben, aber nicht ausschlaggebend für jede Investition sind. Eine vollständige Ausrichtung auf nachhaltige EU-Taxonomie-Aktivitäten liegt nicht vor.
7. Fazit
Der L&H Aktien Global UI hat sein erstes Geschäftsjahr vorsichtig, aber solide abgeschlossen. Die defensive Aufstellung führte zu einer geringen Volatilität, aber auch zu einer unterdurchschnittlichen Rendite im Vergleich zu globalen Aktienindizes.
Für mittel- bis langfristig orientierte Anleger, die auf aktives Management und Risikokontrolle Wert legen, ist der Fonds als konservativer Baustein im globalen Aktienportfolio geeignet.
Eine stärkere Beteiligung an Wachstumsregionen und eine feinere Absicherungspolitik könnten künftig die Renditequalität verbessern.
