Der High Conviction Fund (vormals Entrepreneur AS Select) von HANSAINVEST zeigt im Jahresbericht zum 30. Juni 2025 ein gemischtes Bild: ein weiterhin offensiv ausgerichtetes Portfolio mit klarem Schwerpunkt auf wachstumsstarke Technologieunternehmen, jedoch verbunden mit erheblichen Rückgängen im Fondsvermögen.
1. Anlagestrategie und Marktumfeld
Der Fonds verfolgt eine aktive Stock-Picking-Strategie mit dem Ziel, die Kapitalmärkte mittel- bis langfristig zu übertreffen. Rund 98,7 % des Fondsvermögens waren in Aktien investiert, was eine hohe Marktabhängigkeit mit sich bringt.
Das Management fokussierte sich verstärkt auf Unternehmen, die vom KI-Boom profitieren – insbesondere US-Techwerte der sogenannten „Magnificent Seven“. Dieses Segment trug 2024/25 weltweit zu starken Kursanstiegen bei, jedoch sorgten Zollpolitische Spannungen in den USA und die Stärkung des US-Dollar zeitweise für Performance-Druck.
2. Vermögensentwicklung
Trotz der günstigen Rahmenbedingungen in der Tech-Branche verringerte sich das Fondsvolumen signifikant:
Fonds S: von 36,5 Mio. € auf 2,25 Mio. €
Fonds I: von 23,7 Mio. € auf 2,52 Mio. €
Fonds R: von 0,4 Mio. € auf 0,12 Mio. €
Hauptursache waren massive Mittelabflüsse (über 57 Mio. € insgesamt) und nicht realisierte Kursverluste. Die Ergebnisse des Geschäftsjahres waren durchweg negativ:
Fonds S: –2,7 Mio. €
Fonds I: –8,35 Mio. €
Fonds R: –0,11 Mio. €
3. Performance und Kennzahlen
Der Value at Risk (VaR) liegt bei 10,98 % (Konfidenzniveau 99 %, 10 Tage Haltedauer) – ein Hinweis auf ein hohes Marktrisiko, typisch für wachstumsorientierte Aktienfonds.
Trotz realisierter Gewinne (z. B. 8,7 Mio. € im Fonds S) führten die nachfolgenden Kurskorrekturen zu einem Jahresverlust.
Die Kostenquoten (TER) bewegen sich im marktüblichen Bereich:
S-Klasse: 0,78 %
I-Klasse: 0,89 %
R-Klasse: 1,81 %
4. Portfoliozusammensetzung
Das Portfolio ist international diversifiziert, dominiert jedoch klar von US-amerikanischen Tech-Werten:
Microsoft, NVIDIA, Broadcom, Alphabet, Meta, Apple u.a. machen zusammen über 30 % des Portfolios aus.
Nicht-US-Titel wie ASML, Siemens Energy, Tencent oder VINCI ergänzen die Struktur.
Der Fonds hat bewusst kleinere Positionen und Nicht-Kernwährungen reduziert, um die Konzentration auf Qualitätswerte zu erhöhen.
5. Chancen und Risiken
Chancen:
Fortgesetzter KI-Investitionsboom
Niedrigzinsfantasien in Europa und den USA
Starke Bilanzqualität vieler Kernbeteiligungen
− Risiken:
Hohe Abhängigkeit von US-Tech-Aktien
Währungsrisiken durch USD-Exposure
Marktvolatilität infolge geopolitischer Spannungen (Ukraine, Nahost, US-Zollpolitik)
6. Bewertung für Anleger
Für renditeorientierte Anleger mit hoher Risikobereitschaft und langfristigem Horizont bleibt der Fonds interessant – vor allem aufgrund des klaren Fokus auf strukturelles Wachstum durch KI und Digitalisierung.
Kurzfristig ist jedoch mit Schwankungen und möglichen weiteren Rückgängen zu rechnen. Die hohen Abflüsse deuten zudem auf sinkendes Anlegervertrauen hin.
Eine Erholung ist bei stabileren Märkten und fortgesetztem Gewinnwachstum der Tech-Konzerne denkbar, jedoch kein Selbstläufer.
Fazit:
Der High Conviction Fund bestätigt seine aktive, wachstumsorientierte DNA, konnte aber im schwierigen Marktjahr 2024/25 den hohen Eigenanspruch nicht erfüllen. Für Anleger bleibt er ein spekulativer, thematisch klar ausgerichteter Fonds, der langfristig Chancen, kurzfristig jedoch erhebliche Risiken birgt.
