Der geprüfte Jahresbericht des HAL Systematic Multi Asset Growth Fonds zum 30. April 2025 liefert aus Anlegersicht ein gemischtes, aber insgesamt solides Bild mit vorsichtiger Optimierung und einem robusten Risikomanagement.
1. Wertentwicklung & Performance
Die Wertentwicklung der Anteilklasse RT lag bei +3,35 % (BVI-Methode, exkl. Ausgabeaufschlag).
Diese positive, wenn auch moderate Rendite wurde trotz erheblicher Marktvolatilitäten erzielt und zeugt von einem konsequenten Risikomanagement und durchdachter Allokation.
Das Ergebnis des Geschäftsjahres belief sich auf 1,28 Mio. EUR, obwohl sich das Fondsvolumen deutlich reduzierte.
2. Fondsvolumen & Mittelabflüsse
Das Fondsvermögen sank von 47,76 Mio. EUR auf 35,34 Mio. EUR, ein Rückgang von über 26 %.
Grund: massive Netto-Mittelabflüsse von -14,22 Mio. EUR (überwiegend Rücknahmen).
Der Rückgang der umlaufenden Anteile (von ca. 301.000 auf 215.000 Stück) zeigt rückläufiges Anlegerinteresse oder Gewinnmitnahmen.
3. Anlagestrategie
Der Fonds verfolgt einen systematischen Multi-Asset-Ansatz mit Core-Satellite-Struktur und Fokus auf globale Aktien- und Rentenmärkte.
Aktienquote neutral bei 75 %, Rentenquote 25 %.
Die Allokation erfolgte dynamisch anhand quantitativer Modelle mit gezieltem Einsatz von Smart-Beta-ETFs und aktiven Fonds (Alpha-Quellen).
Taktisch kamen auch inflationsgeschützte Anleihen und Gold zum Einsatz (bis zu 5 %).
4. Kosten und Risikomanagement
Die Gesamtkostenquote (TER) lag bei 2,07 %, was für Multi-Asset-Fonds mit aktiver Steuerung als vertretbar gilt.
Es fielen Transaktionskosten i. H. v. ca. 25.400 EUR an.
Die Value-at-Risk (VaR) Auslastung schwankte zwischen 83 % und 130 % mit einem Durchschnitt von 105,7 % – ein Zeichen für kontrolliertes Risiko innerhalb der OGAW-Vorgaben.
Keine Hebelung durch Derivate, was zusätzliche Sicherheit bedeutet.
5. Top-Positionen und Diversifikation
Die fünf größten Positionen machten rund 44 % des Portfolios aus, darunter:
Invesco MSCI USA ETF (14,1 %)
Amundi S&P 500 ETF (9,4 %)
JPM US Enhanced Index ESG (9,1 %)
MSCI Europe ETF & HAL US Protected Fonds (je 5,6 %)
Breite regionale und sektorale Streuung über passive und aktive Zielfonds.
6. Risiken & Transparenz
Der Fonds ist klassischen Kapitalmarktrisiken ausgesetzt (Zins-, Währungs-, Markt-, Liquiditätsrisiken).
Besonders hervorzuheben: das Risiko der Zielinvestments, da deren Management nicht direkt kontrollierbar ist.
Es wurden keine Derivate oder „effiziente Portfoliotechniken“ eingesetzt.
Der Abschlussprüfer KPMG bestätigte die Ordnungsmäßigkeit des Berichts ohne Beanstandung.
Fazit für Anleger:
Der HAL Systematic Multi Asset Growth Fonds präsentiert sich als solide gemanagtes, breit diversifiziertes Produkt mit einer vorsichtigen und risikobewussten Strategie. Die Performance ist zufriedenstellend, wenn auch nicht herausragend. Der hohe Abfluss an Mitteln deutet jedoch auf sinkendes Anlegervertrauen oder strategische Umschichtungen hin. Für langfristig orientierte Anleger mit moderater Risikobereitschaft bleibt der Fonds trotz des Volumenrückgangs eine überlegenswerte Option, sofern man die relativ hohen laufenden Kosten akzeptiert.
