Der Jahresbericht 2024/2025 der SF (Lux) SICAV 3 zeigt eine insgesamt positive Entwicklung für die verschiedenen Subfonds (Diversified und Focused in CHF, EUR und USD). Trotz zwischenzeitlicher Belastungen durch Währungsabsicherung und Verluste in einzelnen Strategien konnten die Fonds im Jahresverlauf kontinuierlich zulegen und schließen den Stichtag 31. März 2025 mit einem höheren Nettovermögen ab.
Gesamtentwicklung und Vermögenslage:
Das kombinierte Nettovermögen stieg von EUR 1,29 Mrd. auf EUR 1,55 Mrd. (+20 %).
Mittelzuflüsse überstiegen die Rücknahmen deutlich (ca. EUR 200 Mio. Nettozuflüsse), was auf das Vertrauen institutioneller Investoren hinweist.
Alle Subfonds weisen im 3-Jahresvergleich steigende Nettoinventarwerte pro Aktie auf (z. B. Diversified EUR: +12 % gegenüber 2023).
Performance-Treiber:
Equity Hedged Strategien waren durchgehend Haupttreiber des positiven Ergebnisses; insbesondere ein China-fokussierter Manager brachte wiederholt hohes Alpha.
Multi-Strategy-Manager diversifizierten stabil und lieferten breit abgestützte Zugewinne.
Relative-Value- und Credit/Income-Strategien unterstützten die Performance, insbesondere im ersten Quartal 2025.
Trading-Strategien entwickelten sich unterschiedlich: Global-Macro brachte zeitweise Verluste, während Discretionary-Macro-Manager am Ende stark beitrugen.
Kosten und Risiken:
Verwaltungs- und Managementgebühren summierten sich auf knapp EUR 2,7 Mio. und führten zu einem negativen Nettoergebnis aus Anlagen (-2,6 Mio. EUR).
Die realisierten Kursgewinne (+498 Mio. EUR) überwogen aber deutlich die Verluste (-325 Mio. EUR).
Nicht realisierte Wertminderungen von Swaps (-110 Mio. EUR) sind ein Risikofaktor, könnten jedoch bei günstiger Marktentwicklung teilweise aufgeholt werden.
Prüfungsurteil:
Ernst & Young bestätigte einen uneingeschränkten Bestätigungsvermerk – die Rechnungslegung vermittelt ein den tatsächlichen Verhältnissen entsprechendes Bild.
Nachhaltigkeitsaspekte:
Die Fonds berücksichtigen keine EU-Taxonomie-Kriterien und fallen unter Artikel 6 SFDR. Für ESG-orientierte Anleger ist dies ein möglicher Kritikpunkt.
Fazit für Anleger:
Die SF (Lux) SICAV 3 Fondsfamilie präsentiert sich als robustes Multi-Manager-Produkt mit klarer Ertragskraft in volatilen Märkten. Besonders die breiten Diversifizierungsstrategien und das konstante Wachstum des Nettoinventarwerts pro Anteil sprechen für Stabilität und Attraktivität bei professionellen Investoren.
Chancen: Stabiler Mittelzufluss, breite Diversifizierung, bewährte Managerstruktur.
Risiken: Abhängigkeit von Derivate-Strategien (Swaps), keine ESG-Ausrichtung, Gebührenbelastung.
Insgesamt bleibt der Fonds für langfristig orientierte Anleger mit Risikobereitschaft ein attraktives Vehikel, das Stabilität in schwierigen Marktphasen bietet.
