Der Jahresbericht zum 30. April 2025 des Fonds HAL Systematic Multi Asset Dynamic, verwaltet von der Hauck & Aufhäuser Fund Services S.A., bietet aus Sicht von Anlegern ein differenziertes Bild. Der Fonds verfolgt eine breit diversifizierte Multi-Asset-Strategie mit Fokus auf globale Aktienmärkte, umgesetzt durch eine Kombination aus passiven ETFs und aktiv gemanagten Fonds sowie Smart-Beta-Ansätzen. Nachfolgend eine Einordnung der wichtigsten Erkenntnisse:
1. Performance & Renditeentwicklung
Anteilklasse RT: +2,54 %
Anteilklasse XT: +4,15 %
(jeweils BVI-Methode, ohne Ausgabeaufschläge)
Die erzielte Performance ist positiv, fällt jedoch im Vergleich zu globalen Aktienindizes eher moderat aus – insbesondere in einem Umfeld mit überwiegend steigenden Märkten. Positiv hervorzuheben ist die Konsistenz der Anlagestrategie trotz globaler Unsicherheiten.
2. Mittelbewegungen & Fondsvolumen
Anteilklasse RT:
Mittelabfluss netto: –26,2 Mio. EUR
Rückgang des Fondsvermögens von 74,86 Mio. EUR auf 51,68 Mio. EUR
Anteilklasse XT:
Mittelzufluss netto: +24,78 Mio. EUR
Anstieg des Fondsvermögens von 129,1 Mio. EUR auf 155,93 Mio. EUR
Fazit: Während die RT-Klasse signifikante Mittelabflüsse verkraften musste, zeigt die XT-Klasse eine steigende Anlegernachfrage. Diese Verschiebung deutet auf einen Wechsel institutioneller Anleger zur kostengünstigeren XT-Klasse hin (Kostenquote RT: 1,99 % vs. XT: 0,44 %).
3. Struktur & Risikoprofil
Aktienquote: nahezu durchgehend 100 %
Regionale Allokation:
Nordamerika dominant mit 69,3 %
Europa und Japan rückläufig
Schwellenländeranteil relativ stabil
Risikomanagement:
Value-at-Risk-Auslastung: Ø 96,4 % (von max. 200 %)
Keine Hebelwirkung, keine Derivate, keine effiziente Portfoliotechniken
Tracking-Error bewusst niedrig gehalten
Liquiditätspolster: 4,35 % Bankguthaben
Die Strategie folgt einem robusten Core-Satellite-Ansatz mit klarer Gewichtung auf kostengünstige ETFs und ergänzenden Alpha-Quellen. Das Risiko-Rendite-Verhältnis wird aktiv gesteuert, bleibt aber insgesamt konservativ.
4. Ertrags- & Kostenstruktur
RT-Klasse:
Realisiertes Ergebnis: +5,95 Mio. EUR
Nicht realisiertes Ergebnis: –3,72 Mio. EUR
Verwaltungsvergütung: 916.384 EUR
XT-Klasse:
Realisiertes Ergebnis: +20,31 Mio. EUR
Nicht realisiertes Ergebnis: –15,34 Mio. EUR
Verwaltungsvergütung: 213.508 EUR
Kostenbewertung: Die Kosten der RT-Klasse sind im Vergleich zur Performance hoch. Die XT-Klasse ist für kostenbewusste Anleger deutlich attraktiver. Keine Performance-Fee ist ein positiver Aspekt.
5. Wesentliche Chancen & Risiken
Risiken: Klassisch für ein aktienlastiges Portfolio – u.a. Marktrisiko, Währungsrisiken, Kontrahentenrisiken, Liquiditätsengpässe, Risiken durch Zielfonds.
Chancen: Diversifikation über Regionen, Smart-Beta-Zugänge, gezielte aktive Fondsselektion.
6. Sonstige Anmerkungen
Keine wesentlichen Ereignisse im Geschäftsjahr
Keine nachhaltigkeitsbezogenen (ESG) Vorgaben implementiert
Verwahrung der Vermögenswerte durch Hauck Aufhäuser Lampe Privatbank AG, nun Teil der ABN AMRO Group
Fazit für Anleger:
Der Fonds HAL Systematic Multi Asset Dynamic zeigt sich stabil und strategisch diszipliniert mit einer leicht positiven Performance. Für langfristig orientierte Anleger mit Risikobereitschaft in Aktienfonds bietet der Fonds ein diversifiziertes und transparent gesteuertes Produkt. Allerdings sollten Anleger die hohen Verwaltungskosten der RT-Klasse sowie die mittelmäßige Rendite im Vergleich zu reinen Aktienindizes kritisch bewerten. Die XT-Klasse stellt hier das effizientere Anlagevehikel dar.
