Der Fonds „LBBW Unternehmensanleihen Euro Select“ verfolgt das Ziel, bei kontrolliertem Risiko eine möglichst attraktive Rendite durch Unternehmensanleihen in Euro zu erzielen. Der Jahresbericht 2024/2025 belegt, dass das Management dieses Ziel überzeugend umsetzen konnte.
Performance und Ergebnisentwicklung
Mit einer Performance von 7,27 % nach BVI-Methode hat der Fonds eine beachtliche absolute Rendite erwirtschaftet, vor allem vor dem Hintergrund steigender Zinsen ab Herbst 2024. Gleichzeitig erhöhte sich der Anteilwert von 101,23 EUR (2024) auf 106,84 EUR (2025). Auch die Ausschüttung liegt mit 2,60 EUR je Anteil auf einem soliden Niveau.
Anlagestrategie und Portfolioausrichtung
Die Strategie basiert auf einer klaren Fokussierung auf Investment-Grade-Anleihen (überwiegend Single A oder besser), was für konservative Anleger positiv ist. Im Jahresverlauf wurde eine leichte Umschichtung in mittlere Laufzeiten vorgenommen, um auf die Zinsentwicklung zu reagieren. Zudem setzte das Management selektiv auf Non-Financial-Hybrids und auf Euro-Anleihen von US-Emittenten, die als attraktiv bewertet wurden.
Die hohe Diversifikation bleibt ein wichtiger Stabilitätsfaktor: Per Ende Februar 2025 war das Fondsvermögen in 95 Einzelanleihen investiert, wobei die größte Einzelposition nur 2,9 % ausmacht.
Risikomanagement
Der Bericht weist insgesamt eine moderate Risikostruktur aus:
Adressenausfallrisiko: mit 11,41 % als mittleres Risiko eingestuft
Liquiditätsrisiko: mit fast 100 % liquidierbaren Assets sehr gering
Zinsänderungsrisiko: moderat (VaR bei 1,98 %)
Aktien- und Währungsrisiken: praktisch nicht vorhanden
Eine Reduzierung des Marktrisikos über Kassenhaltungen fand kaum statt; die Investitionsquote blieb hoch. Dennoch wurde die Duration aktiv gesteuert, um Zinsanstiege abzufedern.
Ertragsstruktur
Die Zinserträge machten mit über 900.000 EUR den Hauptteil der laufenden Erträge aus. Zudem erzielte der Fonds realisierte Gewinne aus Wertpapier- und Derivategeschäften. Das Gesamtergebnis für das Geschäftsjahr betrug über 2 Mio. EUR.
Kosten
Die Gesamtkostenquote lag bei 0,65 %, was im Vergleich mit ähnlichen Unternehmensanleihefonds wettbewerbsfähig ist.
Nachhaltigkeit
Der Fonds berücksichtigt explizit nicht die EU-Kriterien für ökologisch nachhaltige Wirtschaftstätigkeiten gemäß Taxonomie-VO. Für Anleger mit Nachhaltigkeitsfokus könnte dies relevant sein.
Fazit aus Anlegersicht
Der Fonds bietet eine attraktive und stabile Ertragsquelle mit einem betont konservativen Qualitätsansatz und aktiver Steuerung. Für Anleger, die Wert auf verlässliche Ausschüttungen und eine solide Verzinsung legen, ohne hohe Kredit- oder Marktrisiken einzugehen, stellt er weiterhin eine interessante Wahl dar. Die aktuelle Performance, das breit diversifizierte Portfolio sowie die moderate Kostenstruktur sprechen für eine langfristige Haltedauer.
