Der BRW Stable Return verfolgt eine flexible, ausgewogene Multi-Asset-Strategie mit dem Ziel, das Kapital real zu erhalten und moderate Erträge zu erzielen. Der Fonds steuert die Aktienquote aktiv über Futures und Derivate und setzt auf eine breite Diversifikation mit Aktien, Anleihen und Liquidität. Die Netto-Aktienquote wurde im abgelaufenen Geschäftsjahr schrittweise von 28 % auf 20 % reduziert, um Marktrisiken abzufedern.
Portfolioentwicklung
Zum Geschäftsjahresende am 28.02.2025 setzte sich das Portfolio wie folgt zusammen:
Aktien: 57 %
Anleihen: 28 % (hauptsächlich kurzlaufende Bundesobligationen)
Liquidität: 14 %
Derivate zur Absicherung: -0,5 %
Die größten Einzelpositionen umfassen bekannte Qualitätsaktien wie Microsoft, Novo Nordisk, Berkshire Hathaway und Alphabet. Der Anleiheteil ist stark defensiv ausgerichtet.
Performance und Ergebnisse
Die Wertentwicklung war insgesamt moderat:
Anteilklasse V: +3,76 %
Direct: +3,85 %
P: +3,16 %
Institutional: +4,65 %
Allerdings verzeichnete der Fonds hohe Mittelabflüsse: Das Gesamtvolumen sank von über 20 Mio. EUR (V-Klasse) auf nur 1,7 Mio. EUR, bei den übrigen Klassen waren die Rückgänge ähnlich drastisch. Dies deutet auf ein nachlassendes Anlegervertrauen hin, möglicherweise aufgrund enttäuschender Ergebnisse in Relation zu Risiko und Kosten.
Ausschüttungen
Alle Anteilklassen schütteten 3,50 EUR pro Anteil aus. Dies wurde teils aus realisierten Gewinnen, teils aus Zuführungen aus dem Sondervermögen gedeckt.
Risikobetrachtung
Das Fondsmanagement weist auf die bekannten Markt-, Zins-, Adressenausfall- und Derivaterisiken hin. Die Absicherung über Futures senkte das Marktrisiko, schmälerte jedoch auch die Renditechancen. Auffällig ist die starke Reduktion der Aktienquote, die das Portfolio zwar stabilisierte, aber die Performance gegenüber wachstumsorientierten Fonds begrenzte.
Nachhaltigkeitsaspekte
Der Fonds bewirbt ökologische und soziale Merkmale (Art. 8 SFDR), strebt jedoch keine expliziten nachhaltigen Investitionen im Sinne der Taxonomie an. Rund 85 % der Wertpapiere haben ein ESG-Rating von mindestens BB (MSCI). Die Ausschlusskriterien wurden eingehalten.
Kostenstruktur
Die Gesamtkostenquote (TER) bewegt sich je nach Anteilklasse zwischen 0,99 % (Institutional) und 1,95 % (P-Klasse). Diese Kosten erscheinen für ein weitgehend defensives und absicherndes Konzept relativ hoch, insbesondere in einem Umfeld mit moderater Wertentwicklung.
Fazit aus Anlegersicht
Der BRW Stable Return bietet einen stark defensiv ausgerichteten Multi-Asset-Ansatz mit aktiver Risikosteuerung. Die sehr deutlichen Mittelabflüsse und die niedrige Performance deuten jedoch darauf hin, dass Anleger aktuell wenig Vertrauen in die Strategie haben. Wer einen Erhalt des Kapitals bei begrenztem Renditepotenzial sucht und hohe Absicherung schätzt, findet hier eine solide Lösung. Wachstumsorientierte Investoren dürften hingegen enttäuscht sein.
