Der W&W Internationale Rentenfonds, verwaltet von der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft mbH, zeigte im Zeitraum vom 01.02.2024 bis zum 31.01.2025 eine moderate Wertentwicklung von +2,55 % nach BVI-Methode. Dies ist angesichts des volatilen Marktumfeldes zwar solide, dürfte aber für renditeorientierte Anleger unter den Erwartungen liegen.
1. Anlagestrategie & Positionierung
Der Fonds bleibt seinem Fokus auf internationale Anleihen treu – mit einem Schwerpunkt auf Staats- und staatsnahen Emittenten hoher Bonität. Unternehmensanleihen mit guter Kreditqualität und kürzeren Laufzeiten ergänzen die Strategie zur Ertragssteigerung. Diese defensive Ausrichtung spricht risikobewusste Anleger an, bietet jedoch nur begrenzte Chancen auf überdurchschnittliche Renditen.
2. Risikomanagement
Die Risikokennzahlen zeigen ein gut kontrolliertes Risiko:
Adressenausfallrisiko: niedrig (3,56 % → geringe Stufe)
Liquiditätsrisiko: nicht existent (100 % Liquiditätsquote)
Zinsänderungsrisiko: moderat (1,97 % → mittlere Stufe)
Aktienkursrisiko: nicht vorhanden (0 %)
Währungsrisiko: im akzeptablen Bereich (2,29 %)
Diese Werte sprechen für ein sehr umsichtiges Management mit konservativem Risikoprofil.
3. Managemententscheidungen
Das Fondsmanagement agierte taktisch und passte die Duration im Jahresverlauf flexibel an makroökonomische Entwicklungen an (z. B. Inflationsrückgang, Zinspolitik der Notenbanken, US-Wahlen). Zinsderivate wurden gezielt zur Steuerung der Duration genutzt. Die strategische Reaktionsfähigkeit war gegeben, wenngleich die Auswirkungen auf die Performance begrenzt blieben.
4. Portfoliostruktur
Mit über 96 % in Anleihen investiertem Vermögen und einer breiten geografischen Streuung (u. a. USA, Kanada, Japan, Italien) ist das Portfolio gut diversifiziert. Besonders hervorzuheben ist das Engagement in hochliquiden Märkten mit stabilen Erträgen.
5. Veräußerungsergebnisse
Die realisierten Gewinne aus Devisen- und Zinstermingeschäften wurden teilweise durch Verluste kompensiert. Insgesamt zeigt sich, dass die aktiven Managementmaßnahmen unter dem Strich keinen signifikanten Performanceboost gebracht haben, aber Verluste auch in Grenzen hielten.
Fazit:
Der Fonds erfüllt seine Rolle als defensives Anlageinstrument in einem unsicheren Marktumfeld zuverlässig. Für sicherheitsorientierte Anleger mit langfristigem Anlagehorizont bietet der Fonds Stabilität und planbare Erträge. Renditehungrige Investoren werden mit der begrenzten Performance von 2,55 % jedoch nicht vollständig zufrieden sein.
Empfehlung: Für konservative Anleger weiterhin ein solider Baustein im Portfolio – als Core-Position zur Stabilisierung. Für risikofreudigere Anleger oder in einem wachstumsorientierten Umfeld empfiehlt sich ein Beimischungscharakter.
