Der Pax ESG Global Fonds hat das Geschäftsjahr vom 1. April 2025 bis zum 31. März 2026 mit einer insgesamt positiven, jedoch eher moderaten Wertentwicklung abgeschlossen. Der Fonds erzielte einen Wertzuwachs von 2,48 %, während die Anteilklasse Pax ESG Global Fonds R auf 2,12 % kam. Damit konnte das Fondsmanagement trotz eines von politischen, handels- und zinspolitischen Unsicherheiten geprägten Kapitalmarktumfelds einen positiven Ertrag erwirtschaften.
Die Anlagestruktur ist vergleichsweise defensiv. Zum Geschäftsjahresende entfielen rund 72 % des Fondsvermögens auf Rentenanlagen und etwa 26 % auf Aktien. Innerhalb des Rentenportfolios dominierten Staats- und staatsnahe Anleihen mit 54 %, gefolgt von Unternehmensanleihen mit 35 % und Covered Bonds mit 10 %. Positiv hervorzuheben ist die hohe Bonität: Das durchschnittliche Rating des Rentenportfolios lag bei AA-. Gleichzeitig betrug die durchschnittliche Duration sechs Jahre und drei Monate, sodass der Fonds durchaus empfindlich auf Veränderungen des allgemeinen Zinsniveaus reagieren kann. Die durchschnittliche Rendite der Rentenanlagen belief sich auf 3,12 %.
Das Aktienportfolio ist deutlich auf Nordamerika ausgerichtet: Rund 74 % des Aktienvermögens waren dort investiert. Gleichzeitig verlagerte das Management den Branchenschwerpunkt stärker in Richtung Technologie. Die IT-Branche machte zuletzt rund 30 % des Aktienportfolios aus, gefolgt vom Finanzsektor mit 27 %. Damit profitiert der Fonds potenziell von der Entwicklung großer Technologieunternehmen, trägt aber zugleich ein entsprechendes Konzentrationsrisiko.
Besonders relevant ist aus Sicht eines Euro-Anlegers das Währungsrisiko. Zum Bilanzstichtag waren 74 % des Fondsvermögens in Fremdwährungen investiert, wobei allein der US-Dollar einen Anteil von 61 % ausmachte. Wechselkursschwankungen können die Wertentwicklung deshalb erheblich beeinflussen. Hinzu kommen klassische Marktpreis-, Zinsänderungs-, Adressenausfall- und Kontrahentenrisiken.
Das Fondsvermögen belief sich zum 31. März 2026 auf rund 104,94 Mio. Euro. Im Geschäftsjahr wurden netto Mittel in Höhe von rund 646.000 Euro abgezogen. Gleichzeitig erwirtschaftete der Fonds ein Jahresergebnis von rund 2,49 Mio. Euro. Auffällig ist dabei, dass dem positiven realisierten Ergebnis Belastungen aus nicht realisierten Wertveränderungen gegenüberstanden. Insgesamt blieb das Fondsvermögen gegenüber dem Beginn des Geschäftsjahres daher nahezu stabil.
Auch die Kosten sind für Anleger von Bedeutung. Die Gesamtkostenquote lag beim Pax ESG Global Fonds bei 0,54 %, bei der R-Anteilklasse dagegen bei 0,89 %. Eine erfolgsabhängige Vergütung fiel nicht an. Die niedrigeren laufenden Kosten der Hauptanteilklasse sind langfristig grundsätzlich vorteilhaft, allerdings ist dort eine Mindestanlagesumme von 100.000 Euro vorgesehen.
Positiv ist außerdem die Ausschüttungspolitik. Beide Anteilklassen sind ausschüttend. Für das Geschäftsjahr wurden 20,00 Euro je Anteil beim Pax ESG Global Fonds beziehungsweise 1,90 Euro je Anteil bei der R-Klasse zur Ausschüttung vorgesehen.
Aus Anlegersicht präsentiert sich der Pax ESG Global Fonds damit als defensiv ausgerichteter Mischfonds mit ESG-Schwerpunkt, dessen hoher Rentenanteil und gute durchschnittliche Bonität stabilisierend wirken. Gleichzeitig sorgen die Aktienquote und insbesondere die starke Positionierung in nordamerikanischen Technologieunternehmen für zusätzliches Wachstumspotenzial. Die Kehrseite sind die hohe Fremdwährungsquote, die starke US-Dollar-Abhängigkeit sowie das Zinsänderungsrisiko des relativ lang laufenden Rentenportfolios.
Fazit: Der Fonds eignet sich vor allem für Anleger, die Wert auf ESG-Kriterien, laufende Ausschüttungen und eine überwiegend defensive Anlagepolitik legen, gleichzeitig aber moderate Aktien-, Zins- und Währungsrisiken akzeptieren. Die positive Jahresperformance ist erfreulich, fällt mit 2,48 % beziehungsweise 2,12 % jedoch eher verhalten aus. Insgesamt erscheint das Chance-Risiko-Profil solide, wobei insbesondere die weitere Entwicklung der Zinsen, des US-Dollars und der nordamerikanischen Aktienmärkte für die künftige Performance entscheidend sein dürfte.
