Der Fonds SQUAD Aguja Opportunities, verwaltet von Axxion S.A., verfolgt einen hochflexiblen, fundamental getriebenen Multi-Asset-Ansatz mit Fokus auf Sondersituationen in Eigen- und Fremdkapital. Er richtet sich an erfahrene Anleger, die gezielt Marktineffizienzen nutzen wollen. Im Jahr 2024 erzielten die Anteilklassen R: +12,74 %, I: +13,35 %, IA: +13,36 % und SI: +13,62 % Rendite (BVI-Methode) – eine starke Performance in einem unsicheren geopolitischen Umfeld.
1. Strategieprofil und Positionierung
Anlageziel: Angemessener Wertzuwachs in Euro
Ansatz: Diskretionärer Bottom-up-Stil mit Fokus auf Fehlbewertungen in Sondersituationen
Instrumente:
Aktien (69,4 %)
Unternehmensanleihen (30,0 %)
Derivate zur Absicherung oder Opportunitätsnutzung
Cash-Reserve gering (0,26 %)
ESG-Klassifikation: Artikel 8 SFDR (ökologische und soziale Merkmale werden berücksichtigt)
Beispielhafte Sondersituationen:
Übernahmekandidaten, Turnarounds, Wandelanleihen, Restrukturierungen
2. Wertentwicklung und Mittelbewegung
Performance 2024:
R: +12,74 %
I: +13,35 %
IA: +13,36 %
SI: +13,62 %
Fondsvolumen gesamt (31.12.2024): 266,2 Mio. EUR
SI-Klasse wuchs am stärksten (auf 198 Mio. EUR)
I-Klasse stark rückläufig durch Mittelabflüsse (von 60 auf 8 Mio. EUR)
R-Klasse schrumpfte ebenfalls deutlich (–25,9 Mio. EUR netto)
Werttreiber:
Aktiengewinne in Spezialwerten (z. B. Beazley, On The Beach, Fairfax)
Wandelanleihen (z. B. Jet2, Ubisoft)
Sondersituationen im Small- & Midcap-Bereich
– Verluste aus selektiven Positionen und taktischen Absicherungen
3. Struktur des Portfolios (per 31.12.2024)
Anlageklasse Anteil am Fondsvermögen
Aktien 69,40 %
Anleihen 30,04 %
Derivate 0,22 %
Liquidität & Sonst. 0,34 %
Top-Aktienpositionen (Beispiele):
Fairfax Financial (3,0 %)
Beazley PLC (2,0 %)
On the Beach Group (3,0 %)
Jumbo S.A., Kri-Kri Milk, HelloFresh, 1&1, CEWE, Duratec
Starke Beimischung aus skandinavischen und kanadischen Midcaps
Anleihenportfolio:
Schwerpunkt auf Wandelanleihen (Jet2, Ubisoft, Just Eat Takeaway, Goldman Sachs Exchangeables)
Fokus auf Unternehmensspezialitäten mit asymmetrischem Risiko/Rendite-Profil
4. Ertragsquellen und Kennzahlen
Gesamtertrag (Beispiel Klasse R):
Dividenden + Zinsen: 1,0 Mio. EUR
Realisierte Gewinne: 6,75 Mio. EUR
Realisierte Verluste: –3,7 Mio. EUR
Nicht realisierte Gewinne: +3,4 Mio. EUR
→ Gesamtergebnis: 6,4 Mio. EUR (R-Klasse)
Ausschüttungspolitik:
R: keine Auszahlung, vollständige Thesaurierung
IA: Zwischenausschüttung von 2,50 EUR je Anteil
I und SI: vollständige Wiederanlage
5. Chancen und Risiken aus Anlegersicht
Stärken:
Überdurchschnittliche Rendite durch fokussierten Nischenansatz
Hohe Flexibilität in der Kapitalstruktur (Aktien + Anleihen)
Bewährtes Management in Sondersituationen
ESG-Integration nach Artikel 8 ohne übermäßige Einschränkung
Schwächen:
Hohes Einzelwertrisiko, da starker Fokus auf Nebenwerte
Mittelabflüsse in Teilklassen könnten Illiquidität verschärfen
Hohe Managerabhängigkeit („Stock-Picking“-Charakter)
Moderate Transparenz zu Risikomodell und Einzelstrategien
Fazit:
SQUAD Aguja Opportunities bietet eine außergewöhnlich flexible und chancenorientierte Strategie für erfahrene Anleger, die gezielt Ineffizienzen und Sondersituationen im Kapitalmarkt ausnutzen wollen. Die Performance 2024 mit bis zu +13,6 % unterstreicht die Qualität des Ansatzes. Für Investoren mit hoher Risikotoleranz, die gezielt auf aktiv gemanagte Nischenstrategien setzen möchten, ist dieser Fonds eine überdurchschnittlich performende, aber volatile Option.
