Der Jahresabschluss 2025 der Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG aus Hohe Börde zeigt aus Anlegersicht eine bemerkenswerte Entwicklung. Die Gesellschaft hat ihre Verbindlichkeiten erheblich reduziert und verfügt weiterhin über eine vergleichsweise hohe Eigenkapitalquote. Gleichzeitig sind jedoch die liquiden Mittel massiv zurückgegangen und auch das Eigenkapital ist deutlich geschrumpft.
Für Anleger stellt sich deshalb vor allem die Frage, ob der starke Mittelabfluss hauptsächlich auf Tilgungen und Ausschüttungen beziehungsweise Veränderungen der Kapitalkonten zurückzuführen ist – oder ob sich dahinter eine schwächere operative Entwicklung verbirgt. Der vorliegende Abschluss beantwortet diese Frage nicht vollständig.
Bilanzsumme schrumpft um fast 45 Prozent
Die Bilanzsumme der Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG sank innerhalb eines Jahres von rund 9,93 Millionen Euro auf 5,49 Millionen Euro.
Das entspricht einem Rückgang von knapp 45 Prozent und ist damit eine erhebliche Veränderung.
Ein Teil davon erklärt sich durch die laufenden Abschreibungen auf die Windenergieanlagen. Das Anlagevermögen verringerte sich von rund 3,55 Millionen Euro auf 2,97 Millionen Euro.
Bei einem bestehenden Windpark ist ein sinkender Buchwert der Anlagen grundsätzlich erwartbar, weil Windenergieanlagen über ihre wirtschaftliche Nutzungsdauer abgeschrieben werden.
Wesentlich auffälliger ist deshalb die Entwicklung des Umlaufvermögens.
Liquidität fällt von vier Millionen auf nur noch 586.000 Euro
Der größte Sprung findet sich bei den Bankguthaben.
Ende 2024 verfügte die Gesellschaft noch über liquide Mittel von rund 4,02 Millionen Euro. Ein Jahr später waren davon lediglich rund 585.743 Euro übrig.
Damit sind innerhalb eines Jahres rund 3,43 Millionen Euro beziehungsweise mehr als 85 Prozent des Bankguthabens abgeflossen.
Das ist aus Anlegersicht die auffälligste Veränderung des gesamten Abschlusses.
Allerdings wäre es voreilig, diesen Rückgang automatisch als wirtschaftliches Warnsignal zu interpretieren. Gleichzeitig wurden nämlich sowohl die Schulden als auch die Kapitalanteile der Kommanditisten erheblich reduziert. Denkbar sind daher Tilgungen und Mittelbewegungen zugunsten der Gesellschafter.
Welche Vorgänge den Liquiditätsrückgang im Einzelnen verursacht haben, lässt sich aus den vorliegenden Angaben jedoch nicht vollständig rekonstruieren.
Auch das Eigenkapital sinkt kräftig
Das Eigenkapital ging ebenfalls deutlich zurück.
Ende 2024 standen noch rund 6,12 Millionen Euro in der Bilanz. Ende 2025 waren es nur noch rund 3,30 Millionen Euro.
Das entspricht einem Rückgang von etwa 2,81 Millionen Euro beziehungsweise 46 Prozent.
Interessanterweise bleibt die Eigenkapitalquote trotzdem vergleichsweise hoch. Ende 2025 machen die rund 3,30 Millionen Euro Eigenkapital etwa 60 Prozent der Bilanzsumme aus.
Das ist deutlich komfortabler als bei vielen stark fremdfinanzierten Projektgesellschaften.
Der Rückgang des absoluten Eigenkapitals sollte dennoch nicht ignoriert werden.
Wichtig ist dabei ein Hinweis im Anhang: Das Jahresergebnis 2025 wurde bereits den Kapitalkonten der Kommanditisten zugewiesen. Deshalb erscheint in der Bilanz kein gesonderter Jahresüberschuss oder Jahresfehlbetrag.
Aus der vorliegenden Bilanz allein kann man folglich nicht erkennen, wie hoch der Gewinn oder Verlust des Windparks 2025 tatsächlich war.
Für Anleger ist das eine entscheidende Informationslücke.
Schuldenabbau ist deutlich erkennbar
Auf der anderen Seite steht eine aus Gläubiger- und Anlegersicht interessante Entwicklung: Die Verbindlichkeiten wurden erheblich reduziert.
Sie sanken von 3,34 Millionen Euro auf rund 1,80 Millionen Euro.
Das entspricht einem Schuldenabbau von rund 1,54 Millionen Euro beziehungsweise 46 Prozent.
Grundsätzlich spricht eine sinkende Verschuldung dafür, dass finanzielle Verpflichtungen zurückgeführt werden.
Allerdings verändert sich gleichzeitig die Laufzeitenstruktur erheblich.
1,5 Millionen Euro kurzfristig fällig
Von den Ende 2025 bestehenden Verbindlichkeiten von rund 1,80 Millionen Euro haben etwa 1,50 Millionen Euro eine Restlaufzeit von höchstens einem Jahr.
Nur noch rund 295.000 Euro laufen länger als ein Jahr. Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit von mehr als fünf Jahren bestehen laut Abschluss überhaupt nicht mehr.
Damit ist ein großer Teil der verbleibenden Verschuldung kurzfristiger Natur.
Das verdient Aufmerksamkeit, weil den kurzfristigen Verbindlichkeiten zum Bilanzstichtag nur rund 586.000 Euro liquide Mittel gegenüberstehen.
Allerdings besitzt die Gesellschaft zusätzlich kurzfristige Forderungen und sonstige Vermögensgegenstände von rund 470.000 Euro sowie Vorräte von etwa 78.000 Euro.
Ein Teil der Forderungen stammt laut Anhang hauptsächlich aus Stromerlösen für Dezember 2025. Damit stehen hinter diesen Forderungen zumindest nach den Angaben im Abschluss operative Stromerlöse.
Trotzdem wäre für Anleger interessant zu wissen, wie problemlos die kurzfristigen Verpflichtungen aus laufenden Einnahmen und vorhandenen Mitteln bedient werden können.
Banken verfügen über umfangreiche Sicherheiten
Die Kreditfinanzierung ist zudem umfassend besichert.
Zu den Sicherheiten gehören unter anderem die Sicherungsübereignung von sieben Windenergieanlagen, Übergabestation und Leitungen sowie die Abtretung von Einspeisevergütungsansprüchen und weiteren Forderungen.
Darüber hinaus wurden Bankguthaben verpfändet. Die Banken besitzen außerdem vertragliche Eintrittsrechte in langfristige Nutzungs- und Pachtverträge.
Für die Finanzierung eines Windparks sind solche Sicherheiten grundsätzlich nachvollziehbar. Anleger sollten dennoch berücksichtigen, dass wichtige Vermögenswerte und Zahlungsströme zugunsten der finanzierenden Kreditinstitute besichert sind.
Sieben Windenergieanlagen bilden den Kern
Aus den Angaben zu den Kreditsicherheiten geht außerdem hervor, dass sieben Windenergieanlagen sicherungsübereignet wurden.
Das macht deutlich, worauf die wirtschaftliche Entwicklung der Gesellschaft wesentlich beruht: auf dem erfolgreichen Betrieb dieser Anlagen und den daraus erzielten Stromerlösen.
Für eine tiefergehende Anlegeranalyse wären deshalb Produktionsdaten besonders interessant.
Wie viel Strom haben die sieben Anlagen 2025 erzeugt? Wie hoch waren die erzielten Strompreise? Wie hoch waren Wartungs-, Reparatur- und Betriebskosten? Und wie haben sich diese Werte gegenüber früheren Jahren entwickelt?
Diese Angaben sind im vorliegenden Abschluss nicht enthalten.
Weitere Verpflichtungen aus Pachtverträgen
Neben den bilanzierten Verbindlichkeiten bestehen außerdem finanzielle Verpflichtungen, die nicht direkt in der Bilanz ausgewiesen sind.
Aus Pachtverträgen bestehen zum Bilanzstichtag sonstige finanzielle Verpflichtungen von insgesamt 894.000 Euro.
Das ist im Verhältnis zur Bilanzsumme durchaus relevant.
Bei Windparks sind langfristige Nutzungs- und Pachtverträge für Grundstücke allerdings ein typischer Bestandteil des Geschäftsmodells. Entscheidend wäre deshalb weniger die bloße Existenz dieser Verpflichtungen als vielmehr die Frage, über welchen Zeitraum sie anfallen und wie gut sie durch zukünftige Stromerlöse gedeckt werden.
Rückbaukosten sind berücksichtigt
Ein weiterer langfristig wichtiger Punkt betrifft den Rückbau der Windkraftanlagen.
Die sonstigen Rückstellungen von insgesamt rund 343.000 Euro enthalten unter anderem Kosten für den späteren Rückbau der Anlagen sowie Abschlusskosten und weitere Aufwendungen.
Das ist aus Anlegersicht wichtig, weil Windenergieanlagen am Ende ihrer Nutzungsdauer nicht einfach ohne weitere Kosten stehen bleiben können.
Ob die gebildeten Rückstellungen langfristig tatsächlich sämtliche Rückbaukosten abdecken werden, lässt sich anhand der veröffentlichten Informationen allerdings nicht beurteilen.
Keine Arbeitnehmer – typische Projektgesellschaft
Die Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG hatte 2025 keine eigenen Arbeitnehmer.
Das spricht für die Struktur einer klassischen Projekt- beziehungsweise Betreibergesellschaft. Viele operative Leistungen können dabei durch externe Dienstleister oder andere Gesellschaften erbracht werden.
Die Geschäftsführung erfolgt über die persönlich haftende Gesellschafterin HD Verwaltungsgesellschaft mbH.
Im Jahr 2025 waren Heiner Danzmann und Hans-Jörg Cunow-Pütsch als Geschäftsführer genannt. Heiner Danzmann schied zum 31. Dezember 2025 aus; Mirko Danzmann wird ab dem 1. Januar 2026 als Geschäftsführer angegeben.
Keine zusätzlichen Haftungsverhältnisse
Positiv beziehungsweise zumindest entlastend ist eine weitere Angabe im Anhang.
Zum Bilanzstichtag bestanden keine Haftungsverhältnisse im Sinne des § 251 HGB.
Das bedeutet allerdings nicht, dass keinerlei zukünftige Verpflichtungen vorhanden sind. Wie erwähnt bestehen zusätzlich die nicht bilanzierten finanziellen Verpflichtungen aus Pachtverträgen von 894.000 Euro.
Was Anleger jetzt besonders interessieren dürfte
Der Abschluss der Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG zeigt eine Gesellschaft, deren Bilanz sich innerhalb eines Jahres stark verkleinert hat.
Dabei gibt es einen wesentlichen Unterschied zwischen dieser Entwicklung und einer klassischen Unternehmenskrise: Nicht nur Vermögen und Liquidität sind gesunken, sondern gleichzeitig wurden auch die Verbindlichkeiten erheblich zurückgeführt.
Die Bilanzsumme sank um knapp 45 Prozent, die Verbindlichkeiten um rund 46 Prozent und das Eigenkapital ebenfalls um etwa 46 Prozent.
Das sieht zunächst eher nach einer starken Veränderung der Finanzierungs- und Kapitalstruktur als nach einem isolierten Einbruch einer einzelnen Bilanzposition aus.
Die entscheidende Frage bleibt jedoch, was mit den mehr als 3,4 Millionen Euro an verschwundenem Bankguthaben passiert ist.
Hier wäre insbesondere interessant, welcher Anteil für Kredittilgungen, welcher für Ausschüttungen beziehungsweise Veränderungen der Kapitalkonten und welcher für andere Zahlungen verwendet wurde.
Fazit: Hohe Eigenkapitalquote, aber enormer Liquiditätsabfluss
Die Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG weist Ende 2025 weiterhin eine vergleichsweise solide Eigenkapitalbasis auf. Mit rund 3,30 Millionen Euro Eigenkapital bei einer Bilanzsumme von 5,49 Millionen Euro liegt die Eigenkapitalquote bei etwa 60 Prozent.
Auch der deutliche Schuldenabbau von 3,34 auf 1,80 Millionen Euro fällt auf.
Dem steht allerdings ein außergewöhnlich starker Rückgang der Liquidität gegenüber: Das Bankguthaben sank von 4,02 Millionen auf nur noch rund 586.000 Euro. Gleichzeitig stehen 2026 rund 1,50 Millionen Euro kurzfristige Verbindlichkeiten zur Bedienung an.
Für Anleger sind deshalb vor allem drei Punkte entscheidend: Wohin flossen die rund 3,4 Millionen Euro Liquidität? Wie hoch war das tatsächliche Jahresergebnis 2025? Und welche laufenden Cashflows erwirtschaften die sieben Windenergieanlagen?
Solange diese Fragen nicht beantwortet sind, sollte der starke Liquiditätsrückgang weder automatisch als Alarmzeichen noch als unproblematische Ausschüttungs- und Tilgungsbewegung interpretiert werden.
Die Bilanz zeigt jedoch auch eine wichtige Stärke: Trotz des massiven Mittelabflusses verfügt die Windpark Gröningen GmbH & Co. Betriebs-KG zum Jahresende noch über eine hohe Eigenkapitalquote und wesentlich weniger Schulden als ein Jahr zuvor. Für die weitere Beurteilung ist nun vor allem entscheidend, wie profitabel der Windpark tatsächlich Strom produziert und welche Mittel er künftig aus seinem laufenden Betrieb erwirtschaftet.
