Der LF – Global Multi Asset Sustainable ist ein global diversifizierter Multi-Asset-Fonds mit Schwerpunkt auf nachhaltigen Aktien und Anleihen (SFDR Artikel 9). Der Fonds investiert überwiegend in Unternehmen aus den USA und Europa, die vom langfristigen Wandel zu einer nachhaltigen Wirtschaft profitieren sollen. Die Aktienquote lag zum Bilanzstichtag bei rund 60 %, die Anleihenquote bei 35 %.
Positiv
1. Klare nachhaltige Anlagestrategie
Der Fonds erfüllt die Anforderungen eines Artikel-9-Fonds und gehört damit zu den strengsten nachhaltigen Investmentprodukten. Die Ausschlusskriterien wurden im Berichtsjahr sogar weiter verschärft und orientieren sich künftig an den Vorgaben einer Paris-Aligned Benchmark.
2. Aktives Fondsmanagement
Das Management reagierte flexibel auf das Marktumfeld:
Ausbau der Positionen im Halbleiterbereich
Reduzierung klassischer Softwaretitel
Gewinnmitnahmen bei stark gestiegenen Technologiewerten
Erhöhung der Liquidität vor der Nahost-Eskalation
aktives Währungsmanagement
Diese Maßnahmen zeigen ein diszipliniertes Risikomanagement und sprechen für ein aktives Portfoliomanagement.
3. Attraktive Qualitätsunternehmen
Zu den größten Beteiligungen gehören unter anderem:
Micron Technology
Microsoft
MercadoLibre
Infineon
Schneider Electric
Roche
Vestas
Allianz
Diese Unternehmen verfügen überwiegend über starke Marktpositionen und langfristige Wachstumsperspektiven.
Kritische Punkte
1. Negative Wertentwicklung
Die Rendite fiel enttäuschend aus:
Anteilklasse R: −1,72 %
Anteilklasse I: −1,11 %
Gerade in einem Jahr, in dem zahlreiche internationale Aktienindizes positive Renditen erzielten, stellt dies eine Unterperformance dar.
2. Stark schrumpfendes Fondsvolumen
Das Fondsvermögen sank von
49,6 Mio. € auf 33,8 Mio. €
Dies entspricht einem Rückgang von rund 32 %. Ein wesentlicher Grund waren erhebliche Mittelabflüsse durch Anleger.
Noch deutlicher wird dies in der Entwicklung des Sondervermögens:
Netto-Mittelabfluss: über 14 Mio. €
Das zeigt, dass viele Investoren dem Fonds Kapital entzogen haben.
3. Langfristig rückläufige Entwicklung
Besonders kritisch ist die Entwicklung der letzten Jahre:
Geschäftsjahr Fondsvermögen
2022/23 96,5 Mio. €
2023/24 73,7 Mio. €
2024/25 44,4 Mio. €
2025/26 29,1 Mio. €
Auch der Anteilwert fiel kontinuierlich:
89,04 € → 86,22 € → 79,60 € → 76,04 €.
Diese Entwicklung ist aus Investorensicht klar negativ.
4. Hohe Verluste aus Verkäufen
Im Berichtsjahr wurden realisierte Verluste von über 5 Mio. € verbucht, die realisierte Gewinne deutlich überstiegen. Hauptursache waren ausländische Aktien.
Chancen
Der Fonds besitzt dennoch interessante Zukunftspotenziale:
langfristiger KI-Trend
Energiewende
Infrastruktur
hochwertige Unternehmensanleihen
nachhaltige Investments
weltweite Diversifikation
Sollte sich das Zinsumfeld entspannen und die geopolitischen Risiken zurückgehen, könnte der Fonds davon profitieren.
Risiken
Zu den wichtigsten Risiken zählen:
steigende Zinsen
geopolitische Konflikte
Währungsrisiken
Aktienmarktrisiken
Emittentenrisiken
Derivateeinsatz
Diese Risiken werden im Jahresbericht ausführlich beschrieben.
Fazit für Anleger
Der LF – Global Multi Asset Sustainable überzeugt mit einer konsequent nachhaltigen Anlagestrategie, einem aktiven Management und einem qualitativ hochwertigen Portfolio. Positiv hervorzuheben sind insbesondere die klare ESG-Ausrichtung sowie die aktive Steuerung von Risiken und Währungspositionen.
Dem stehen jedoch mehrere wesentliche Schwächen gegenüber: eine negative Jahresperformance, ein über Jahre sinkender Anteilwert, erhebliche Mittelabflüsse und ein deutlich geschrumpftes Fondsvermögen. Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass das Vertrauen vieler Anleger zuletzt nachgelassen hat.
Für langfristig orientierte Investoren mit Fokus auf nachhaltige Geldanlagen kann der Fonds weiterhin interessant sein. Wer jedoch eine möglichst stabile Wertentwicklung oder eine überdurchschnittliche Rendite erwartet, sollte die Entwicklung des Fondsvermögens, der Mittelzuflüsse und der Performance in den kommenden Berichtsperioden aufmerksam beobachten. Insgesamt ergibt sich derzeit ein gemischtes Bild: Das Nachhaltigkeitskonzept und das Portfoliomanagement sind überzeugend, die bisherige Wertentwicklung und die Kapitalabflüsse sprechen jedoch für erhöhte Vorsicht bei einer Neuanlage.
