Der Fonds BRW Stable Return konnte im Geschäftsjahr vom 01.03.2025 bis 28.02.2026 aus Anlegersicht ein insgesamt solides Ergebnis erzielen. Die verschiedenen Anteilklassen erreichten eine Wertentwicklung zwischen +10,47 % und +11,61 %, obwohl die Netto-Aktienquote aufgrund der konsequenten Absicherungsstrategie durchschnittlich lediglich rund 27 % betrug.
Positiv: Überdurchschnittliche Rendite bei kontrolliertem Risiko
Das zentrale Merkmal des Fonds ist die Kombination aus einer hohen Aktienquote und einer gleichzeitigen Absicherung über Index-Futures. Während die Brutto-Aktienquote zum Geschäftsjahresende bei rund 75 % lag, wurde das tatsächliche Marktrisiko durch Short-Positionen auf Aktienindizes deutlich reduziert. Die durchschnittliche Netto-Aktienquote betrug lediglich etwa 27 %.
Diese Strategie erwies sich im Berichtsjahr als erfolgreich:
Anteilklasse Direct: +11,36 %
Anteilklasse V: +10,69 %
Anteilklasse P: +10,47 %
Anteilklasse Institutional: +11,61 %
Für einen Fonds mit explizitem Fokus auf Kapitalerhalt und Risikoreduzierung ist dies ein überzeugendes Ergebnis.
Portfolioqualität überzeugt
Das Aktienportfolio besteht überwiegend aus weltweit führenden Qualitätsunternehmen. Zu den größten Positionen zählen unter anderem:
Microsoft Corporation
NVIDIA Corporation
Apple Inc.
Alphabet Inc.
Amazon.com Inc.
ASML Holding N.V.
SAP SE
Siemens AG
Die breite internationale Diversifikation über Nordamerika, Europa und Asien reduziert Einzelrisiken und spricht für einen professionellen Investmentansatz.
Stabilitätsanker durch Bundesanleihen
Rund 21 % des Fondsvermögens waren zum Stichtag in kurzlaufenden deutschen Bundesobligationen investiert. Diese Position dient als Sicherheitsbaustein und reduziert die Schwankungsanfälligkeit des Gesamtportfolios.
Kritischer Punkt: Massive Mittelabflüsse
Weniger positiv ist die Entwicklung des Fondsvolumens.
Das Gesamtfondsvermögen beträgt zum Stichtag lediglich rund 2,57 Mio. Euro. Besonders auffällig sind die hohen Mittelabflüsse:
Anteilklasse V: Nettoabfluss von rund 864.000 Euro
Anteilklasse Direct: Nettoabfluss von rund 89.000 Euro
Anteilklasse P: Nettoabfluss von rund 191.000 Euro
Vergleicht man die Entwicklung über mehrere Jahre, zeigt sich ein deutlicher Rückgang des verwalteten Vermögens. Einzelne Anteilklassen haben seit 2023 mehr als 90 % ihres Volumens verloren.
Für Anleger ist dies ein Warnsignal, da sehr kleine Fonds langfristig wirtschaftlich unter Druck geraten können. Zwar besteht aktuell keine akute Gefahr, jedoch sollte die weitere Entwicklung des Fondsvolumens aufmerksam beobachtet werden.
Kosten im marktüblichen Bereich
Die laufenden Kosten liegen bei:
Direct: 1,52 % TER
V: 1,88 % TER
P: 2,32 % TER
Für einen aktiv gemanagten Mischfonds mit Absicherungsstrategie sind diese Werte akzeptabel, allerdings nicht günstig.
Nachhaltigkeit
Der Fonds ist als Artikel-8-Produkt gemäß EU-Offenlegungsverordnung klassifiziert. Er berücksichtigt ESG-Kriterien und investiert überwiegend in Unternehmen mit einem Mindest-ESG-Rating von „BB“. Allerdings verfolgt er kein explizites nachhaltiges Anlageziel.
Fazit für Anleger
Der BRW Stable Return hat im Berichtsjahr bewiesen, dass seine Strategie funktionieren kann: zweistellige Renditen bei gleichzeitig begrenztem Marktrisiko. Das Portfolio ist hochwertig, breit diversifiziert und professionell abgesichert.
Dem stehen jedoch zwei wesentliche Herausforderungen gegenüber:
Das Fondsvolumen ist inzwischen sehr klein.
Die anhaltenden Mittelabflüsse deuten darauf hin, dass viele Anleger dem Fonds Kapital entziehen.
Anlegerurteil
Stärken
Gute Rendite bei niedriger Netto-Aktienquote
Hochwertige Qualitätsaktien
Aktives Risikomanagement
Internationale Diversifikation
Schwächen
Sehr stark geschrumpftes Fondsvolumen
Laufende Kosten über ETF-Niveau
Abhängigkeit vom Erfolg der Absicherungsstrategie
Gesamtbewertung aus Anlegersicht: 7 von 10 Punkten
Der Fonds erscheint als interessante Lösung für vorsichtige Anleger, die Wert auf Kapitalerhalt und Risikokontrolle legen. Die größte Unsicherheit liegt derzeit nicht in der Anlagestrategie, sondern in der langfristigen wirtschaftlichen Tragfähigkeit des stark geschrumpften Fondsvolumens.
