Der Jahresabschluss 2024 der Windpark Jüterbog GmbH & Co. KG Renditefonds zeigt auf den ersten Blick eine erfreuliche Entwicklung: Der Bilanzgewinn ist deutlich gestiegen und die Liquidität hat sich verbessert. Gleichzeitig wird jedoch sichtbar, dass sich die Gesellschaft in einer späten Phase ihres Lebenszyklus befindet und die geplante Stilllegung beziehungsweise der Rückbau der Windenergieanlagen immer stärker in den Vordergrund rückt.
Positiv aus Anlegersicht
1. Deutlicher Anstieg des Bilanzgewinns
Der Bilanzgewinn erhöhte sich von rund 67.600 Euro auf 685.000 Euro. Das ist eine erhebliche Verbesserung und deutet darauf hin, dass die Gesellschaft im Jahr 2024 wirtschaftlich erfolgreich gearbeitet hat oder Rückstellungen beziehungsweise Verpflichtungen günstiger ausfielen als erwartet.
2. Liquiditätslage verbessert sich
Die Bankguthaben stiegen von rund 360.000 Euro auf 542.000 Euro. Gleichzeitig erhöhten sich die Forderungen auf über 853.000 Euro.
Insgesamt verfügt die Gesellschaft damit über liquide Mittel und kurzfristig realisierbare Vermögenswerte von knapp 1,4 Millionen Euro. Das stärkt die finanzielle Flexibilität.
3. Verbindlichkeiten sehr niedrig
Die Verbindlichkeiten betragen lediglich rund 41.000 Euro und sind damit im Vergleich zur Bilanzsumme äußerst gering.
Viele Windparkgesellschaften kämpfen nach langen Betriebsjahren mit Fremdfinanzierungen. Hier scheint die Verschuldung praktisch keine bedeutende Rolle mehr zu spielen.
4. Rückstellungen wurden reduziert
Die Rückstellungen sanken von 1,63 Millionen Euro auf 1,47 Millionen Euro. Dies kann darauf hindeuten, dass bereits Vorbereitungen für den Rückbau getroffen wurden oder sich die erwarteten Verpflichtungen verringert haben.
Kritische Punkte aus Anlegersicht
1. Praktisch kein operatives Anlagevermögen mehr vorhanden
Das Sachanlagevermögen beträgt nur noch knapp 7.000 Euro nach zuvor 35.200 Euro.
Für einen Windparkfonds ist dies außergewöhnlich niedrig. Es zeigt, dass die Windenergieanlagen bilanziell nahezu vollständig abgeschrieben sind und sich die Gesellschaft ihrem wirtschaftlichen Endstadium nähert.
2. Rückbaukosten bleiben das zentrale Risiko
Im Anhang wird ausdrücklich erwähnt, dass für den Rückbau der Windenergieanlagen Kosten von etwa 1,5 Millionen Euro erwartet werden.
Die dafür gebildete Rückstellung beträgt rund 1,44 Millionen Euro.
Ob diese Summe tatsächlich ausreicht, wird sich erst bei Durchführung der Rückbauarbeiten zeigen. Steigende Entsorgungs-, Transport- oder Personalkosten könnten zu Nachbelastungen führen.
3. Eigenkapitalsituation bleibt ungewöhnlich
Die Bilanz weist erneut „nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte Entnahmen der Kommanditisten“ aus.
Zwar sank dieser Posten deutlich von 1,06 Millionen Euro auf 371.000 Euro, dennoch zeigt er, dass in der Vergangenheit mehr Mittel an Anleger entnommen beziehungsweise ausgeschüttet wurden, als durch die Kapitalkonten gedeckt waren.
Die Verbesserung ist positiv, vollständig bereinigt wurde dieser Sachverhalt jedoch noch nicht.
4. Hoher Forderungsbestand
Die Forderungen stiegen um mehr als 300.000 Euro auf 853.000 Euro.
Für Anleger stellt sich die Frage, wie werthaltig diese Forderungen tatsächlich sind und wann sie realisiert werden können. Da hierzu keine detaillierten Angaben vorliegen, bleibt ein gewisses Unsicherheitsmoment bestehen.
Einordnung für Anleger
Der Fonds macht den Eindruck einer Gesellschaft, die ihre operative Windparkphase weitgehend abgeschlossen hat und sich auf die finale Verwertung beziehungsweise den Rückbau vorbereitet.
Positiv sind:
- hoher Bilanzgewinn,
- starke Liquiditätsposition,
- sehr geringe Verschuldung,
- Rückgang der nicht gedeckten Entnahmen.
Auf der anderen Seite ist das Geschäftsmodell faktisch ausgelaufen. Die künftige Entwicklung hängt wesentlich davon ab,
- ob die Rückbaukosten im kalkulierten Rahmen bleiben,
- ob sämtliche Forderungen realisiert werden können,
- und ob nach Abschluss des Rückbaus noch Vermögen für die Anleger verbleibt.
Fazit
Der Jahresabschluss 2024 zeigt einen Fonds in einer finanziell vergleichsweise geordneten Abwicklungs- beziehungsweise Endphase. Die Gesellschaft verfügt über ausreichende Liquidität und weist einen deutlich gestiegenen Bilanzgewinn aus. Das größte Anlegerrisiko liegt inzwischen weniger im laufenden Windparkbetrieb als vielmehr in der korrekten Kalkulation und Durchführung des bevorstehenden Rückbaus. Sollte dieser ohne größere Kostenüberschreitungen gelingen, erscheint die finanzielle Ausgangslage derzeit solide. Anleger sollten jedoch berücksichtigen, dass die zukünftigen Wertpotenziale aufgrund des nahezu vollständig abgeschriebenen Anlagevermögens begrenzt sind und die Schlussabrechnung des Rückbaus entscheidend für den letztlichen wirtschaftlichen Erfolg sein dürfte.
