Der Jahresbericht des Deka Investment GmbH zum Deka MSCI China ex A Shares UCITS ETF zeigt aus Anlegersicht ein insgesamt attraktives, aber zugleich risikoreiches Investmentprofil. Der ETF konnte im vergangenen Jahr eine sehr starke Performance von 35,9 % erzielen, nachdem chinesische Aktien zuvor über mehrere Jahre deutlich unter Druck standen. Dennoch bleibt die langfristige Entwicklung mit durchschnittlich -4,3 % pro Jahr über fünf Jahre schwach, was die hohe Volatilität des chinesischen Aktienmarktes unterstreicht.
Positiv hervorzuheben ist die breite Marktpräsenz des Fonds innerhalb des chinesischen Offshore-Marktes. Der ETF bildet den MSCI China ex A Shares Index nahezu vollständig physisch nach und investiert vor allem in große chinesische Unternehmen aus Hongkong sowie in internationale ADR-Strukturen. Besonders stark gewichtet sind Technologiekonzerne wie Tencent Holdings Ltd. mit rund 19,5 % sowie Alibaba Group Holding Ltd. mit etwa 14,6 %. Zusammen machen die beiden Unternehmen bereits mehr als ein Drittel des gesamten Fondsvermögens aus.
Diese Konzentration bietet Anlegern hohe Chancen auf Wachstum, führt jedoch gleichzeitig zu einem erheblichen Klumpenrisiko. Die Entwicklung des Fonds hängt stark von wenigen großen Technologie- und Internetunternehmen ab. Politische Eingriffe der chinesischen Regierung, regulatorische Maßnahmen oder geopolitische Spannungen zwischen China und den USA könnten daher erhebliche Auswirkungen auf die Wertentwicklung haben.
Auffällig ist zudem die sektorale Zusammensetzung des Fonds. Rund 50 % des Vermögens entfallen auf Telekommunikation und digitale Plattformunternehmen, während Banken, Versicherungen und Rohstoffunternehmen ebenfalls bedeutende Anteile einnehmen. Dadurch profitiert der ETF besonders von einer wirtschaftlichen Erholung Chinas und einer steigenden Konsumnachfrage. Gleichzeitig bleibt der Fonds jedoch stark zyklisch und anfällig für konjunkturelle Abschwünge.
Ein weiterer wichtiger Punkt aus Investorensicht ist das hohe Währungsrisiko. Der Fonds notiert in Hongkong-Dollar und teilweise US-Dollar, ohne aktive Absicherung gegenüber dem Euro vorzunehmen. Anleger aus der Eurozone tragen somit zusätzlich zum Aktienmarktrisiko ein erhebliches Wechselkursrisiko.
Positiv bewertet werden kann hingegen die geringe Ausfall- und Liquiditätsgefährdung des ETFs. Der Fonds investiert überwiegend in große, liquide Standardwerte und folgt einem transparenten passiven Managementansatz. Auch die Kostenstruktur typischer ETFs unterstützt langfristig die Effizienz des Investments.
Im Bereich Nachhaltigkeit zeigt der Bericht jedoch ein eher neutrales Bild. Der Fonds verfolgt weder ökologische noch soziale Anlageziele gemäß Artikel 8 oder 9 der EU-Offenlegungsverordnung. Nachhaltigkeitskriterien spielen lediglich eine begrenzte Rolle, wobei zumindest Investitionen in Hersteller kontroverser Waffen ausgeschlossen wurden. Für ESG-orientierte Anleger dürfte der Fonds daher nur eingeschränkt attraktiv sein.
Insgesamt eignet sich der ETF vor allem für risikobereite Anleger, die gezielt auf eine langfristige Erholung und das Wachstum der chinesischen Wirtschaft setzen möchten. Die starke Jahresperformance zeigt das erhebliche Aufholpotenzial chinesischer Aktien. Gleichzeitig sollten Investoren die hohen politischen, regulatorischen und währungsbedingten Risiken nicht unterschätzen. Besonders die starke Konzentration auf wenige Technologiewerte macht den Fonds anfällig für kurzfristige Schwankungen. Für ein breit diversifiziertes Portfolio kann der ETF eine interessante Beimischung sein, als alleinige China-Investition bleibt er jedoch spekulativ.
