Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht einen soliden, aber noch sehr frühen Start des FERI Systematic Market Neutral Fonds. Der Fonds wurde erst am 17.11.2025 aufgelegt, sodass der Berichtszeitraum bis 31.12.2025 nur rund sechs Wochen umfasst. Die ausgewiesene Wertentwicklung von +0,59 % ist positiv, aber wegen der kurzen Historie nur eingeschränkt aussagekräftig.
Die Portfolioausrichtung wirkt zunächst defensiv: Rund 79,45 % des Fondsvermögens sind in kurzlaufende Euro-Anleihen investiert, überwiegend von sehr bonitätsstarken Emittenten wie Deutschland, Finnland, den Niederlanden und der KfW. Dadurch werden Zinsänderungs- und Ausfallrisiken begrenzt. Zusätzlich hält der Fonds 12,37 % Bankguthaben und 7,55 % in einem Geldmarktfonds, was für hohe Liquidität spricht.
Der eigentliche Renditetreiber liegt jedoch in der marktneutralen Aktienstrategie über zwei Total Return Swaps mit Goldman Sachs: ein Long- und ein Short-Swap mit jeweils 20 Mio. EUR Nominalvolumen. Zum Stichtag trugen die Swaps mit einem positiven Marktwert von 152.319,91 EUR zum Fondsvermögen bei. Dabei war die Long-Seite deutlich positiv, während die Short-Seite negativ war. Für Anleger bedeutet das: Der Fonds ist nicht nur ein konservativer Rentenfonds, sondern kombiniert sichere Zinsträger mit einer aktiven, derivativen Aktienstrategie.
Kritisch zu sehen ist, dass das ordentliche Nettoergebnis mit -9.295,96 EUR negativ war. Die laufenden Erträge reichten also nicht aus, um die Kosten zu decken. Das positive Gesamtergebnis von 149.755,96 EUR beruhte vor allem auf nicht realisierten Gewinnen. Auch die erfolgsabhängige Vergütung von 0,43 % des durchschnittlichen Nettoinventarwerts fällt auf, zumal der Fonds erst sehr kurz am Markt ist.
Positiv sind die niedrige ausgewiesene Gesamtkostenquote von 0,22 %, die geringen Transaktionskosten von 400,39 EUR und das uneingeschränkte Prüfungsurteil von KPMG. Risiken bestehen vor allem durch Derivate, Kontrahentenabhängigkeit von Goldman Sachs, Modellrisiken der marktneutralen Strategie sowie die noch fehlende Belastbarkeit der Performancehistorie.
Insgesamt eignet sich der Fonds eher für Anleger, die eine alternative, marktneutrale Strategie mit defensiver Liquiditäts- und Anleihebasis suchen. Für sicherheitsorientierte Anleger ist wichtig zu verstehen, dass trotz hochwertiger Anleihen ein wesentlicher Teil der Ertragschance aus komplexen Swap-Geschäften stammt. Eine Investition sollte daher nur erfolgen, wenn die Risiken derivativer Strategien und die noch kurze Erfolgsbilanz akzeptiert werden.
