Aus Anlegersicht zeigt der Jahresbericht 2025 ein insgesamt überzeugendes Bild mit klaren Stärken, aber auch mit einigen Punkten, die man nüchtern einordnen sollte.
Der Fonds verfolgt eine aktive globale Aktienstrategie mit Fokus auf Substanz- und Dividendenwerte. Das ist im aktuellen Marktumfeld nachvollziehbar positioniert: Qualitätsunternehmen mit solider Bilanz, vernünftiger Bewertung und Ausschüttungsstärke bieten langfristig oft eine robustere Basis als stark wachstumsgetriebene Titel. Positiv ist dabei, dass der Fonds nicht indexnah verwaltet wird, sondern bewusst selektiert. Für Anleger bedeutet das: Man kauft hier keinen „Welt-ETF mit anderem Etikett“, sondern einen Fonds mit echter Managementmeinung.
Die Wertentwicklung 2025 von +12,7 % ist klar positiv. Auch der Dreijahreswert von 11,0 % p.a. spricht dafür, dass das Konzept bislang funktioniert hat. Der Anteilwert stieg von 116,12 Euro auf 130,87 Euro, das Fondsvermögen wuchs deutlich auf 225,9 Mio. Euro. Dieses Wachstum wurde nicht nur durch Performance getragen, sondern auch durch hohe Nettozuflüsse von rund 48,8 Mio. Euro. Das ist ein Signal dafür, dass der Fonds im Vertrieb gut angenommen wird und Anlegervertrauen gewonnen hat.
Besonders auffällig ist die konsequent hohe Aktienquote von 96,2 %. Das ist für Rendite suchende Anleger attraktiv, weil das Management kaum Cash als Bremse mitführt. Gleichzeitig heißt das aber auch: Der Fonds ist fast vollständig dem Aktienmarktrisiko ausgesetzt. Wer investiert, muss entsprechende Schwankungen akzeptieren. Dieser Fonds ist kein defensives Mischprodukt, sondern wirtschaftlich sehr klar ein Aktienfonds mit globalem Schwerpunkt.
Die regionale Aufstellung ist breit, aber nicht völlig neutral. Der USA-Anteil von 42 % bleibt dominant, dazu kommen Japan mit 13,1 % und mehrere europäische Märkte. Das wirkt grundsätzlich gesund diversifiziert. Positiv ist, dass das Management nicht blind jedem Markt folgt, sondern politische Risiken bewusst meidet, etwa durch das Fernbleiben von China und Taiwan. Das kann man aus Risikosicht nachvollziehen. Andererseits verzichtet der Fonds damit auch auf Chancen in Teilen Asiens und den Schwellenländern. Dass laut Bericht gerade die fehlende Investition in Emerging Markets sowie in Banktitel die Wertentwicklung belastet hat, zeigt: Der Fonds ist bewusst selektiv, liegt damit aber nicht immer richtig.
Auch die Titelselektion macht einen disziplinierten Eindruck. Die Einzelpositionen sind relativ gleichgewichtet, meist um gut 3 bis 3,7 % pro Titel. Dadurch wird das klassische Einzelwertrisiko begrenzt. Zugleich erkennt man den Stil des Fonds sehr gut: viele Industrie-, Technologie-, Gesundheits- und Basiskonsumtitel, dazu einige zyklische Qualitätswerte. Das wirkt insgesamt fundamental plausibel, gerade für Anleger, die Wert auf solide Geschäftsmodelle legen. Allerdings ist der Fonds trotz „Substanz und Dividende“ nicht ausschließlich defensiv. Titel wie Applied Materials, Prysmian oder Hitachi bringen zwar Qualität mit, aber auch Konjunktur- und Zyklikabhängigkeit.
Ein weiterer wichtiger Punkt ist die Währungsseite. Knapp 48,7 % des Fondsvermögens liegen in USD-Aktien, dazu kommen Yen, Pfund, Franken, Kronen. Das erhöht die Diversifikation, schafft aber für Euro-Anleger zusätzliche Schwankungen. Der Bericht weist das korrekt als Fremdwährungsrisiko aus. Wer in diesen Fonds investiert, investiert also nicht nur in internationale Aktienmärkte, sondern auch indirekt in mehrere Währungsräume.
Ertragsseitig ist das Bild gemischt. Die Dividendenerträge sind mit insgesamt gut 5,6 Mio. Euro brutto ordentlich, aber die eigentliche Performance 2025 wurde vor allem durch realisierte Kursgewinne getragen. Das ist nicht negativ, zeigt aber: Der Fonds lebt nicht nur von laufenden Ausschüttungen, sondern wesentlich von aktiver Umschichtung und Marktgewinnen. Da die Erträge voll wiederangelegt wurden, eignet sich der Fonds eher für Anleger mit langfristigem Vermögensaufbau als für jene, die regelmäßige Auszahlungen suchen.
Kritischer sehe ich die Kostenstruktur. Die Gesamtkostenquote von 1,67 % ist für einen Aktienfonds spürbar hoch, vor allem im Vergleich zu günstigen Welt-ETFs. Dazu kamen Transaktionskosten von 208.855,54 Euro. Natürlich darf ein aktiver Fonds teurer sein, wenn er Mehrwert liefert. Genau daran muss er sich aber dauerhaft messen lassen. Die bisherige Mehrjahresrendite ist ordentlich, doch die Hürde bleibt hoch: Das Management muss seine aktiven Entscheidungen auch künftig so gut treffen, dass die laufenden Kosten gerechtfertigt bleiben.
Beim Risikoprofil wirkt der Fonds insgesamt sauber geführt. Liquiditätsrisiken werden als unwesentlich beschrieben, es gab keine besonderen operationellen Auffälligkeiten, und der Einsatz von Derivaten war faktisch kaum relevant. Das zeigt auch der Leverage von 100,09 %, also praktisch kein nennenswerter Hebeleinsatz. Der angegebene Value-at-Risk von durchschnittlich 5,59 % wirkt für einen globalen Aktienfonds nicht aus dem Rahmen. Für Anleger ist das ein positives Zeichen: Die Strategie scheint risikoüberwacht, ohne unnötige Komplexität.
Interessant ist auch die Nachhaltigkeitsdimension. Der Fonds ist kein klassischer ESG-Fonds im Sinne ökologisch nachhaltiger Investitionen nach EU-Taxonomie, berücksichtigt aber PAI-Kriterien und vermeidet laut Bericht Emittenten mit schwerwiegenden negativen Nachhaltigkeitsauswirkungen. Das ist aus Investorensicht ein pragmatischer Mittelweg: keine strikte Nachhaltigkeitsstrategie, aber auch kein vollständig ungefiltertes Anlageuniversum.
Mein Fazit aus Anlegersicht:
Der Fonds macht 2025 einen soliden bis guten Eindruck. Er bietet eine klar verständliche Strategie, eine vernünftige Diversifikation, diszipliniertes Stock-Picking und eine starke Jahresperformance. Besonders attraktiv ist er für Anleger, die aktiv gemanagte globale Aktienfonds mit Value-/Dividendenfokus suchen und bereit sind, dafür höhere Kosten zu tragen.
Die Kehrseite ist ebenso klar: Der Fonds ist kein günstiges Basisinvestment, sondern ein kostenintensiver aktiver Baustein. Zudem bestehen Aktienmarkt-, Währungs- und Stilrisiken, vor allem wenn Value-Strategien oder die bewusste Untergewichtung bestimmter Marktsegmente zeitweise nicht belohnt werden.
Geeignet erscheint der Fonds vor allem für langfristig orientierte Anleger, die an aktive Selektion glauben, weltweite Aktienexponierung wünschen und zwischenzeitliche Schwankungen aushalten können. Weniger geeignet ist er für kostenfokussierte Anleger, die mit einem breit gestreuten Welt-ETF eine ähnliche Grundidee günstiger abbilden möchten.
