Der Jahresbericht des Fonds EB – Emerging Markets Corporate Bonds für den Zeitraum vom 1. Oktober 2024 bis 30. September 2025 zeigt ein insgesamt solides Bild in einem anspruchsvollen Marktumfeld. Aus Investorensicht lassen sich mehrere zentrale Punkte hervorheben, die sowohl Chancen als auch strukturelle Herausforderungen des Fonds verdeutlichen.
1. Performance und Mehrwert gegenüber der Benchmark
Positiv hervorzuheben ist die Outperformance gegenüber der Benchmark. Während die Vergleichsbenchmark (Bloomberg MSCI EM USD Agg Ag Corporate SRI, EUR-gesichert) eine Rendite von +2,77 % erzielte, erreichte die Anteilklasse I +4,56 % und die Anteilklasse R +3,76 %. Dies deutet auf ein funktionierendes aktives Management hin, insbesondere bei der Selektion von Emittenten und der Steuerung von Duration und Spreads.
2. Portfolioausrichtung und Risikomanagement
Der Fonds ist weiterhin klar als Rentenfonds mit Fokus auf Unternehmensanleihen aus Schwellenländern positioniert (über 91 % des Fondsvermögens). Die bewusste Reduzierung asiatischer Emittenten zugunsten Lateinamerikas sowie die selektive Investition in Single-B-Emittenten sprechen für ein vorsichtiges, risikobewusstes Vorgehen. Gleichzeitig wurde die Duration durch den Verkauf von Kurzläufern erhöht – ein Schritt, der auf eine mittelfristig stabile bis sinkende Zinsentwicklung setzt.
Die vollständige USD-Investition mit 95–100 % EUR-Währungsabsicherung reduziert Wechselkursrisiken für europäische Anleger erheblich, was insbesondere in volatilen Marktphasen ein klarer Vorteil ist.
3. Nachhaltigkeitsprofil
Aus ESG-orientierter Sicht ist der Fonds klar positioniert: Als Artikel-8-Fonds nach der EU-Offenlegungsverordnung integriert er Nachhaltigkeitskriterien systematisch in den Investmentprozess. Ausschlüsse in sensiblen Branchen sowie bei Staaten mit gravierenden Governance-Verstößen reduzieren zwar das Anlageuniversum, senken jedoch potenzielle Reputations- und Ausfallrisiken.
4. Kapitalabflüsse als Warnsignal
Kritisch zu bewerten sind die massiven Mittelabflüsse: Das Fondsvermögen sank von rund 74 Mio. EUR auf knapp 42 Mio. EUR. Diese Abflüsse resultierten weniger aus der Performance, sondern eher aus dem allgemeinen Marktumfeld, Anlegerverhalten und möglicherweise der Risikowahrnehmung gegenüber Emerging Markets. Für Bestandsanleger ist dies relevant, da ein deutlich kleineres Fondsvolumen langfristig Effizienz- und Liquiditätsfragen aufwerfen kann.
5. Ertragslage und Ausschüttung
Der Fonds generierte stabile Zinserträge, musste jedoch im Berichtszeitraum realisierte Verluste aus Rentenverkäufen hinnehmen. Dennoch konnte eine Ausschüttung von rund 4 % (Anteilklasse I) realisiert werden, was den Fonds weiterhin für einkommensorientierte Anleger interessant macht.
Fazit aus Anlegersicht
Der Fonds präsentiert sich als defensiv gemanagter Emerging-Markets-Unternehmensanleihenfonds, der seine Benchmark klar schlägt und Risiken aktiv steuert. Besonders für Anleger mit mittelfristigem Anlagehorizont, ESG-Fokus und Bereitschaft, temporäre Schwankungen sowie Kapitalbewegungen zu akzeptieren, bleibt der Fonds attraktiv. Die größte Unsicherheit liegt weniger im Portfolio selbst als im anhaltenden Anlegerabfluss und dem geopolitischen Umfeld der Schwellenländer.
