Der Jahresabschluss der Grevenbroich II Windpark Management GmbH & Co. Betriebsgesellschaft KG für das Geschäftsjahr 2024 zeigt aus Anlegersicht ein gemischtes, insgesamt aber anspruchsvolles Bild. Zwar bleibt der operative Betrieb bestehen, doch die Bilanz verdeutlicht strukturelle Schwächen, die für Investoren nicht ignoriert werden sollten.
Zentraler Punkt ist das weiterhin fehlende Eigenkapital. Wie schon im Vorjahr weist die Gesellschaft bilanziell ein Eigenkapital von null Euro aus. Die negativen Kapitalanteile der Kommanditisten haben sich sogar weiter verschlechtert: Der nicht durch Vermögenseinlagen gedeckte Verlustanteil stieg von rund 1,72 Mio. Euro auf knapp 1,89 Mio. Euro. Für Anleger bedeutet das klar: Die Gesellschaft ist bilanziell überschuldet, auch wenn die Geschäftsführung unter Verweis auf stille Reserven von einer positiven Fortbestehensprognose ausgeht.
Auf der Aktivseite fällt der deutliche Rückgang des Anlagevermögens ins Auge. Die Sachanlagen – im Wesentlichen die Windenergieanlagen – reduzierten sich um rund 820.000 Euro. Dieser Rückgang ist im Kern abschreibungsbedingt und typisch für Windparkgesellschaften in einer fortgeschrittenen Betriebsphase. Gleichzeitig signalisiert er aber auch, dass der Vermögensstock Jahr für Jahr an Buchwert verliert, ohne dass Ersatzinvestitionen erfolgen.
Besonders kritisch ist aus Anlegersicht die Entwicklung der Liquidität. Die flüssigen Mittel sanken innerhalb eines Jahres von rund 1,32 Mio. Euro auf nur noch etwa 638.000 Euro. Damit hat sich der Kassenbestand mehr als halbiert. Zwar gingen auch die Verbindlichkeiten insgesamt zurück, doch der kurzfristige Finanzierungsdruck hat spürbar zugenommen: Die Verbindlichkeiten mit einer Restlaufzeit bis zu einem Jahr haben sich von rund 0,8 Mio. Euro auf über 1,6 Mio. Euro verdoppelt. Das erhöht das Risiko, dass laufende Einnahmen künftig stärker für Schuldendienste gebunden sind.
Die Gesamtverschuldung bleibt hoch. Trotz eines Rückgangs der langfristigen Verbindlichkeiten liegt sie weiterhin bei über 9,1 Mio. Euro. Besichert ist insbesondere das KfW-Darlehen durch umfassende Sicherheiten, darunter die Übereignung der Windenergieanlagen sowie die Abtretung zukünftiger Forderungen. Für Fremdkapitalgeber ist das nachvollziehbar, für Anleger bedeutet es jedoch, dass im Krisenfall kaum freies Vermögen zur Verfügung stünde.
Positiv zu vermerken ist, dass keine Forderungen gegenüber Gesellschaftern mehr bestehen und die Rückstellungen insgesamt leicht gesunken sind. Auch die sonstigen finanziellen Verpflichtungen wurden reduziert. Diese Punkte deuten darauf hin, dass die Gesellschaft bemüht ist, ihre Struktur zu stabilisieren und Risiken schrittweise abzubauen.
Gleichzeitig bleibt festzuhalten: Die Gesellschaft beschäftigt kein eigenes Personal und ist vollständig von stabilen Stromerlösen sowie einem reibungslosen technischen Betrieb abhängig. Ungeplante Ausfälle, regulatorische Änderungen oder niedrigere Einspeiseerlöse könnten die ohnehin angespannte Kapitalstruktur rasch weiter belasten.
Aus Anlegersicht lässt sich der Jahresabschluss 2024 daher wie folgt zusammenfassen: Der Windpark befindet sich in einer fortgeschrittenen Betriebs- und Abschreibungsphase mit hoher Verschuldung, negativer Kapitalbasis und rückläufiger Liquidität. Die Fortführung des Unternehmens wird zwar angenommen, ist aber stark von stabilen Rahmenbedingungen abhängig. Für Investoren bedeutet das ein erhöhtes Risiko bei begrenztem finanziellen Puffer. Wer beteiligt ist oder eine Beteiligung erwägt, sollte die weitere Liquiditätsentwicklung, den Schuldenabbau und die tatsächliche Ertragskraft des Windparks sehr genau beobachten.
