Der Jahresbericht des Der Zukunftsfonds für das Geschäftsjahr vom 01.10.2024 bis 30.09.2025 zeigt einen Fonds, der seinem selbst gesetzten Ziel eines möglichst stabilen Wertzuwachses grundsätzlich gerecht wird, dabei jedoch bewusst auf Renditechancen verzichtet und stark defensiv positioniert ist.
1. Anlagekonzept und strategische Einordnung
Der Fonds verfolgt einen aktiv gemanagten, vermögensverwaltenden Ansatz ohne Benchmarkbindung. Die angestrebte Zielrendite von 2–4 % p.a. über einen mehrjährigen Zeitraum signalisiert klar: Es handelt sich nicht um ein renditeoptimiertes Produkt, sondern um ein defensives Mischfondsvehikel für risikoaverse Anleger. Positiv ist die breite Streuung über verschiedene Anlageklassen (Aktien, Renten, Investmentfonds, Edelmetalle, Derivate), negativ fällt jedoch die sehr hohe Liquiditätsquote auf.
2. Portfoliostruktur und Risikoprofil
Zum Stichtag 30.09.2025 bestehen rund 51,6 % des Fondsvermögens aus Bankguthaben, weitere ca. 20 % aus Anleihen und lediglich 17,6 % aus Aktien. Diese Struktur reduziert zwar die Volatilität deutlich, limitiert aber auch das Ertragspotenzial erheblich – insbesondere in Phasen positiver Aktienmarktentwicklungen.
Die Aktieninvestments sind überwiegend in substanzstarken, internationalen Large Caps sowie rohstoffnahen Titeln konzentriert, was grundsätzlich für Qualität spricht. Gleichzeitig ist der Anteil wachstumsorientierter Titel gering, was den defensiven Charakter unterstreicht.
3. Ertragslage und Wertentwicklung
Das Geschäftsjahr schließt mit einem positiven Gesamtergebnis ab. Der Großteil der Erträge stammt jedoch aus realisierten Veräußerungsgewinnen sowie Zinseinnahmen aus Liquiditätsanlagen, weniger aus operativen Erträgen der Aktienpositionen. Der ordentliche Nettoertrag ist negativ, was zeigt, dass die laufenden Kosten (inkl. Verwaltungs- und Performancegebühren) die regelmäßigen Erträge übersteigen.
Für Anleger ist dies ein kritischer Punkt: Die Wertentwicklung wird stark von Marktbewegungen und Handelsgewinnen getragen, nicht von nachhaltigem laufendem Einkommen.
4. Kostenstruktur
Die Total Expense Ratio (TER) liegt bei 1,05 % (Anteilklasse C) bzw. 1,59 % (Anteilklasse R). In Relation zum defensiven Profil und der hohen Cashquote erscheinen diese Kosten vergleichsweise hoch. Insbesondere die performanceabhängige Vergütung wirkt aus Anlegersicht diskussionswürdig, da die erzielte Rendite primär durch Markt- und Zinseffekte sowie nicht durch signifikante aktive Mehrwertgenerierung entsteht.
5. Risiko- und Zukunftseinschätzung
Der Fonds ist klar auf Kapitalerhalt und Stabilität ausgerichtet. Die ausgewiesenen Markt-, Zins-, Währungs- und Derivaterisiken werden transparent dargestellt und erscheinen durch die hohe Liquidität und breite Streuung gut kontrolliert.
Allerdings bedeutet diese Sicherheitsorientierung auch, dass der Fonds in einem langfristigen Vergleich mit ausgewogenen oder offensiveren Mischfonds voraussichtlich hinterherhinken dürfte – insbesondere nach Kosten.
Fazit für Anleger
Der Zukunftsfonds eignet sich vor allem für sehr konservative Anleger mit kurzer bis mittlerer Haltedauer oder als defensiver Depotbaustein zur Volatilitätsreduktion. Für renditeorientierte Langfristinvestoren ist das Chance-Risiko-Verhältnis hingegen nur eingeschränkt attraktiv. Die hohe Cashquote sorgt zwar für Stabilität, stellt jedoch gleichzeitig einen strukturellen Renditebremser dar. Eine stärkere, wohldosierte Umschichtung in ertragsstärkere Anlagen könnte den Fonds langfristig deutlich aufwerten – ohne sein defensives Grundprofil zu gefährden.
