Der Jahresbericht des zaldor Core Portfolio RG zeigt einen aktiv gemanagten, global ausgerichteten Mischfonds, der konsequent auf langfristiges Kapitalwachstum oberhalb des Kapitalmarktzinses ausgerichtet ist. Aus Anlegersicht lässt sich das Geschäftsjahr 2024/2025 insgesamt als positiv, aber differenziert zu bewerten.
1. Wertentwicklung und Ergebnisqualität
Beide Anteilklassen (N und X) konnten seit Auflage (01.09.2023) eine deutliche Wertsteigerung erzielen. Der Anteilwert stieg in der Klasse N von 113,17 EUR auf 120,73 EUR, in der Klasse X von 113,45 EUR auf 121,29 EUR. Das Jahresergebnis wurde dabei klar von nicht realisierten Gewinnen getragen, während das realisierte Ergebnis negativ ausfiel.
Aus Investorensicht bedeutet dies:
Die Performance basiert stark auf Bewertungsgewinnen, vor allem aus Aktien, Zertifikaten und Zielfonds.
Realisierte Verluste, insbesondere aus Futures, belasten kurzfristig die Ergebnisrechnung, ohne die Substanz des Fonds wesentlich zu gefährden.
2. Portfoliostruktur und Diversifikation
Die Vermögensallokation ist breit und ausgewogen:
Aktien: ca. 33 %
Investmentfonds: ca. 45 %
Zertifikate (Gold, Silber, Kryptowährungen): ca. 19 %
Anleihen und Liquidität: untergeordnete Rolle
Positiv zu bewerten ist die globale Streuung mit Qualitätsaktien (u. a. Microsoft, NVIDIA, Apple, Nestlé), Wachstumswerten sowie defensiven Konsum- und Gesundheitswerten. Die Beimischung von Edelmetallen und Krypto-ETNs erhöht zwar die Volatilität, dient jedoch der Diversifikation und Inflationsabsicherung.
3. Risikomanagement und Derivateeinsatz
Der Fonds nutzt Derivate aktiv, insbesondere Index- und Währungsterminkontrakte. Das durchschnittliche Leverage von 1,23 bleibt moderat. Der ausgewiesene potenzielle Risikobetrag (VaR) bewegt sich mit durchschnittlich 1,79 % auf einem kontrollierten Niveau.
Für Anleger ist wichtig:
Der Fonds ist kein defensives Produkt.
Kurzfristige Schwankungen sind ausdrücklich möglich und vom Konzept einkalkuliert.
Für einen Anlagehorizont unter fünf Jahren ist der Fonds nur bedingt geeignet.
4. Kostenstruktur
Mit einer TER von 2,52 % (N) bzw. 2,27 % (X) liegt der Fonds im oberen Bereich vergleichbarer Mischfonds. Hinzu kommt eine performanceabhängige Vergütung von rund 0,75 %.
Aus Anlegersicht kritisch:
Die Kosten sind nur dann gerechtfertigt, wenn die aktive Strategie dauerhaft eine Überrendite gegenüber passiven Alternativen erzielt.
Positiv ist die hohe Transparenz bei Kosten, Zielfondsgebühren und Transaktionsvolumina.
5. Anlegerverhalten und Mittelbewegungen
Die Anteilklasse N verzeichnete im Geschäftsjahr einen Netto-Mittelabfluss, während die Klasse X Zuflüsse aufwies. Dies deutet auf eine gewisse Preissensitivität der Anleger hin, aber nicht auf einen Vertrauensverlust in das Fondsmanagement.
Gesamtfazit aus Anlegersicht
Der zaldor Core Portfolio RG präsentiert sich als ambitionierter, chancenorientierter Mischfonds mit klarer Aktien- und Wachstumsneigung, ergänzt durch alternative Assets. Die Wertentwicklung ist solide, das Risikomanagement professionell, die Transparenz hoch.
Dem stehen vergleichsweise hohe laufende Kosten und eine deutliche Abhängigkeit von Markt- und Bewertungsentwicklungen gegenüber. Für langfristig orientierte Anleger mit ausreichender Risikotragfähigkeit kann der Fonds eine interessante Beimischung darstellen – insbesondere für Investoren, die aktive Steuerung und breite Diversifikation schätzen.
