1. Performance & Entwicklung des Fondsvolumens
Der Fonds erzielte im Geschäftsjahr eine Wertentwicklung von 8,1 % (Tranche A) bzw. 8,5 % (Tranche PBVV) und damit eine klare Outperformance gegenüber vielen klassischen Renten- und Mischfonds im selben Zeitraum.
Trotz guter Performance schrumpfte das Fondsvolumen deutlich:
PBVV-Tranche: von 18,07 Mio. € auf 12,36 Mio. €
A-Tranche: von 6,21 Mio. € auf 5,30 Mio. €
→ Hauptgrund: starke Netto-Mittelabflüsse (gesamt ca. 7,88 Mio. €)
Das deutet darauf hin, dass Investoren trotz guter Ergebnisse Kasse gemacht haben oder weiterhin defensiver investieren.
2. Anlagestrategie & Portfolioaufstellung
Der Fonds investiert nahezu vollständig (98,64 %) in globale Wandelanleihen. Wandelanleihen kombinieren Bond-Sicherheit mit Aktienchancen – ein Vorteil in volatilen Märkten.
Regionale Allokation:
Europa 47,7 %
USA 37,2 %
Asien 6,1 %
→ Verringerung Europa, Erhöhung USA – leichte Verschiebung hin zu dynamischeren Märkten.
Währungsstruktur:
EUR-Anteil deutlich reduziert (−11,9 %) auf 39,3 %
USD-Anteil deutlich erhöht (+15,9 %) auf 57,2 %
→ Chance auf USD-Stärke, Währungsrisiken teils abgesichert.
Laufzeiten:
Ø Restlaufzeit: 4,7 Jahre – moderates Zinsrisiko.
Größte Einzeltitel (insgesamt 22 %):
AgeasFinLux
Morgan Stanley
IAG (International Airlines Group)
Snam
BE Semiconductor
→ Mischung aus Finanzwerten, Technologie, Infrastruktur.
3. Risikoanalyse
Die Risikoberichte bestätigen:
Adressenausfallrisiko gut diversifiziert, Fokus auf solide Kreditqualität.
Zinsänderungsrisiko durch kürzere bis mittlere Laufzeiten begrenzt.
Liquiditätsrisiken im Berichtsjahr nicht aufgetreten.
Derivateeinsatz gering, hauptsächlich Währungsabsicherung.
Marktpreisrisiko bleibt erhöht wegen geopolitischer Unsicherheit (Ukraine, Nahost, US-Zollpolitik, Inflation).
→ insgesamt konservative Risikosteuerung.
4. Erträge, Kosten & Effizienz
Die realisierten Gewinne lagen bei:
PBVV-Tranche: 628.651 €
A-Tranche: 273.009 €
→ Getrieben durch Verkäufe von Anleihen.
TER (Kostenquote):
PBVV: 0,92 %
A-Tranche: 1,35 %
→ Wettbewerbsfähig für aktiv gemanagte Wandelanleihenfonds.
Ausschüttung:
beide Klassen: 0,50 € je Anteil – moderate Ausschüttungspolitik.
5. Nachhaltigkeit (ESG)
Der Fonds ist ein Artikel-8-Produkt (SFDR), bewirbt also ökologische/soziale Merkmale.
Wichtige Punkte:
mindestens 51 % der Wertpapiere müssen ESG-positiv bewertet sein
im Berichtsjahr: 78,74 % der Titel erfüllen die ESG-Kriterien (ISS ESG Prime-1 oder besser) keine Investitionen in kontroverse Waffen oder >5 % Rüstungsumsatz
Der Fonds tätigt jedoch keine nachhaltigen Investitionen im engeren Sinne, sondern „light green“ (Artikel-8).
6. Bewertung für Anleger
Stärken
Sehr stabile Performance von über 8 % in einem volatilen Marktumfeld
Guter ESG-Anteil (78,7 %)
Hohe Diversifikation über Regionen, Branchen & Emittenten
Relativ geringe Kosten (insbesondere PBVV-Tranche)
Währungsabsicherung reduziert USD-Risiko
Schwächen / Risiken
Starke Mittelabflüsse – häufig ein Warnsignal
Marktumfeld bleibt volatil, Wandelanleihen reagieren sensibel auf Aktien- wie Zinsbewegungen
Hoher USD-Anteil trotz Absicherung → weiterhin Währungsrisiken
Konjunkturabhängigkeit der Emittenten (Tech, Airlines, Finanzen)
Für welchen Anlegertyp geeignet?
Für risikobewusste Anleger, die eine Mischung aus Rentensicherheit und Aktienchancen suchen
Für ESG-orientierte Investoren (Artikel-8)
Als Baustein im Depot, nicht als alleinige Anlage
Fazit:
Der Aramea Global Convertible liefert im Berichtsjahr eine überzeugende Performance und zeigt ein professionell gesteuertes Risikomanagement. Trotz Mittelabflüssen bleibt der Fonds strukturell solide aufgestellt. Für Anleger, die in volatilen Zeiten ein asymmetrisches Chance-Risiko-Profil suchen, bleibt der Fonds attraktiv – bei weiter erhöhtem Marktpreisrisiko.
