Der Jahresabschluss 2024 der Windpark GmbH & Co. Neustgewann KG zeigt ein Unternehmen, das finanziell solide strukturiert ist, operativ stabil arbeitet, aber klar unter erheblichem Ergebnis- und Vermögensdruck steht. Das Geschäftsjahr war geprägt von Abschreibungen, Rückstellungserhöhungen und rückläufigen Vermögenswerten. Die Liquidität bleibt tragfähig, jedoch sinkt der Spielraum. Anleger sehen hier ein typisches Bestandsprojekt im mittleren bis späten Lebenszyklus mit begrenztem Wachstum und moderatem Ertragsrisiko.
1. Vermögenslage: Deutlicher Rückgang der Bilanzsumme – Abschreibungsdruck klar sichtbar
Die Bilanzsumme sinkt spürbar:
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2024: 5,76 Mio. EUR
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2023: 6,56 Mio. EUR
Ein Rückgang von rund 12 %.
Die größten Veränderungen:
Anlagevermögen – deutlich rückläufig
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immaterielle Vermögenswerte: –32.793 EUR
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technische Anlagen: –564.827 EUR
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Finanzanlagen: vollständiger Abgang (–180.000 EUR)
Damit zeigt sich ein klares Bild:
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Die Windenergieanlagen nähern sich der Mitte/Spätphase ihrer Nutzungsdauer.
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Keine Investitionen oder Repowering-Aktivitäten erkennbar.
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Der Projektwert wird durch Abschreibungen und Abgänge bei Finanzanlagen gedrückt.
Anlegerbewertung:
Der Anlagenwert nimmt erwartungsgemäß ab – typisch für reife Windparks. Entscheidend ist, ob aus dem Betrieb weiter stabile Cashflows generiert werden können.
2. Umlaufvermögen: Nur leichter Rückgang – Liquidität verbleibt stabil
Das Umlaufvermögen sinkt von:
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2,02 Mio. EUR → 1,95 Mio. EUR
Die wichtigste Position sind die Guthaben bei Kreditinstituten:
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2024: 568.581 EUR
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2023: 872.606 EUR
Ein Rückgang um gut 300.000 EUR.
Die Forderungen steigen hingegen deutlich:
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2023: 1,15 Mio. EUR
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2024: 1,38 Mio. EUR
Das ist positiv – es deutet auf:
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offene Marktprämien, Stromerlöse, Abrechnungen
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Cash-Pooling-Forderungen bei Alterric
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verlässliche Einnahmequellen
Anlegerbewertung:
Die Liquidität sinkt, bleibt aber ausreichend. Die gestiegenen Forderungen deuten auf gute Zahlungsläufe und stabile Ertragsprozesse hin.
3. Eigenkapital: Leichter Rückgang – Verlustvortrag taucht erstmals auf
Die Kapitalanteile der Kommanditisten sinken:
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2023: 2.164.500 EUR
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2024: 2.133.558 EUR
Es entsteht ein Verlustanteil von –30.942 EUR.
Das bedeutet:
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Das Unternehmen hat 2024 einen kleinen Verlust erwirtschaftet.
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Die Substanz bleibt aber stabil.
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Die Eigenkapitalquote liegt bei ~37 % (solide für Windparks).
Anlegerbewertung:
Der Verlust ist moderat, die Eigenkapitalquote stark. Die Gesellschaft ist finanziell solide, aber ohne deutliche Ertragskraft.
4. Rückstellungen: Nahezu unverändert, aber weiterhin auf hohem Niveau
Rückstellungen:
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2024: 513.892 EUR
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2023: 531.346 EUR
Die Höhe ist typisch für:
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Rückbauverpflichtungen
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technische Wartungsrisiken
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kaufmännische Abgrenzungen
Die Finanzierung langfristiger Verpflichtungen scheint solide.
Anlegerbewertung:
Die Rückstellungen sind realistisch und angemessen – keine Unterdeckung sichtbar.
5. Verbindlichkeiten: Deutlicher Rückgang – Entschuldung schreitet voran
Die Verbindlichkeiten sinken deutlich:
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2023: 3.861.281 EUR
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2024: 3.113.181 EUR
Ein Rückgang um:
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~748.000 EUR
Wesentliche Effekte:
Bankdarlehen gehen zurück
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2023: 3.534.375 EUR
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2024: 3.046.906 EUR
Hier wird planmäßig getilgt.
Verbindlichkeiten gegenüber verbundenen Unternehmen sinken drastisch
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2023: 285.534 EUR
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2024: 15.155 EUR
Ein wichtiger Schritt zur finanziellen Verselbständigung.
Anlegerbewertung:
Die Entschuldung verläuft vorbildlich. Das mindert Zinsrisiken und stabilisiert das Projekt trotz sinkender Anlagenwerte.
6. Sonstige finanzielle Verpflichtungen: Mittelgroß, aber gut strukturiert
Die außerbilanziellen Verpflichtungen betragen:
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1.141.997 EUR
Darunter:
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Nutzungsverträge bis 2039: 1.065.000 EUR
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Betriebsführung: 76.997 EUR bis 2028
Diese Werte sind für Windparks typisch und verursachen keine übermäßige Belastung.
7. Hedging-Strategie: Solide Zinsabsicherung
Der Windpark nutzt einen Zinsswap gegen variable Zinssätze (EURIBOR).
Stärken:
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Absicherung für 3.046.875 EUR Kreditvolumen
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volle Kongruenz zwischen Darlehen und Swap
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stabile Cashflow-Planbarkeit
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kein spekulatives Risiko
Anlegerbewertung:
Sehr guter Schutz in einem volatilen Zinsumfeld.
8. Geschäftsbeziehungen mit verbundenen Unternehmen: marktüblich und positiv
Die Gesellschaft erzielt wesentliche Einnahmen über Alterric-verbundene Unternehmen:
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Stromverkauf 328.175 EUR
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Dienstleistungen
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Zinserträge
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Netzanschlusskosten
Alle Geschäfte werden als marktüblich angegeben.
Anlegerbewertung:
Die Einbindung in den Alterric-Konzern verringert operative Risiken und erhöht die Zahlungssicherheit – ein Pluspunkt.
9. Gesamteinschätzung aus Anlegersicht
Der Windpark Neustgewann zeigt ein klar reifes Projektprofil:
Stärken:
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solide Eigenkapitalquote (~37 %)
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gute Liquidität trotz Rückgang
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planmäßige Entschuldung
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realistische Rückstellungen
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professionelles Hedging der Zinsrisiken
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stabile Konzernintegration
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keine strukturellen Probleme erkennbar
Schwächen:
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Anlagenwerte sinken spürbar (Ertragsphase im Rückgang)
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kleines Jahresminus zeigt Ergebnisfragilität
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Liquiditätsrückgang dämpft Sicherheit
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keine Investitionen in Erneuerung oder Repowering
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Rückgang der Finanzanlagen deutet auf aufgelöste Beteiligungen hin
Rendite- und Risikoanalyse:
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Für sicherheitsorientierte Anleger:
Das Projekt wirkt gut abgesichert und solide geführt. Die Risiken sind beherrschbar und typisch für diese Projektphase. -
Für renditeorientierte Anleger:
Die Ertragskraft zeigt Schwächen. Ohne Investitionen ist kein Wachstum möglich; zukünftige Gewinne sind volatil.
Fazit
Die Windpark GmbH & Co. Neustgewann KG präsentiert sich als finanziell gut aufgestelltes, aber operativ unter Druck stehendes Projekt im reifen Lebenszyklus. Die Bilanz ist stabil, die Entschuldung überzeugend, das Hedging professionell – doch die Ertragsseite bleibt der Unsicherheitsfaktor.
